隨著公募基金二季報的陸續披露，基金管理人在今年第二季度中的操盤路徑也隨之浮出水面。據了解，今年六月發生的市場震蕩令很多基金管理人始料未及，其所管理的基金也發生了凈值大幅回撤的現象，甚至聲稱收益較為穩定的量化投資基金也不能免俗。

　　據近期披露的華富量子生命力第二季度報告資料顯示，該基金在第二季度中凈值增長4.42%，跑輸業績比較基準收益率。而據中國經濟網記者了解，這並非華富基金旗下唯一一隻跑輸業績比較基準的基金，二季度中，該公司旗下的3隻股基攜手跑輸業績比較基準。

　　業績比較基準之惑

　　據天天基金網資料顯示，目前華富基金旗下共有4隻股票型基金，其中包括2隻主動型股票基金以及2隻被動型指數基金。據此前公佈的公募基金二季報顯示，這4隻基金中有3隻跑輸業績比較基準。

　　具體來看，兩隻主動管理型股票基金分別為華富量子生命力以及華富成長趨勢。據華富量子生命力近期公佈的第二季度報告顯示，該基金在報告期內實現正回報，凈值增長率為4.42%。然而同期這只基金的業績比較基準的收益率卻為8.73%，這意味著在今年第二季度中，華富量子生命力跑輸業績比較基準逾4個百分點。無獨有偶，華富基金旗下的另一隻主動管理型股票基金同樣表現難盡人意。在今年第二季度中，華富成長趨勢凈值上漲7.14%，跑輸業績比較基準收益率逾2個百分點。

　　從絕對收益來看，華富基金旗下的兩隻主動型股票基金雖在二季度中凈值均有所上漲，但在當時股票市場快速上漲的背景下仍然沒有能表現出優勢。據天天基金網資料顯示，在今年4月1日至6月30日期間，超過半數有可比較數據的股票型基金凈值漲幅超過10%，而華富基金旗下的兩隻主動管理型股票基金均未能列入其中。

　　此外，華富基金旗下的一隻指數型基金華富中小板指數增強同樣沒能跑贏業績比較基準。

　　今年二季度中，華富基金旗下的4隻股票型基金全部遭到凈贖回。具體來看，華富量子生命力的基金份額總數在比起今年第一季度末縮水了19.97%；華富成長趨勢總份額減少27.44%；華富中小板指數增強份額縮水17.43%；指數型基金華富中證100總份額減少31.34%。

　　華富量子生命力的煩惱

　　從華富基金旗下跑輸業績比較基準幅度較大的華富量子生命力來看，這只基金在二季度末持有的十大重倉股名單中實際上不乏牛股，截止二季度末，華富量子生命力持有的十大重倉股包括華昌達、合眾思壯、東方財富、神州高鐵、星網銳捷、奧瑞金、三六五網、隆鑫通用、百聯股份以及博騰股份。

　　在剛剛過去的二季度中，除了大牛股東方財富在此期間實現翻倍外，合眾思壯、奧瑞金以及隆鑫通用等股票均有良好表現。然而，這些股票價格的增長卻似乎對華富量子生命力的業績增長貢獻甚微。

　　對於這種現象，有業內人士指出量化投資産品持股分散度比較高，單個股票的佔比都不高。從正面來看，這種投資策略能夠有效規避風險，但同時個股漲幅對基金凈值的貢獻率也就相應降低。

　　正如上述人士所言，二季報顯示，該基金持有單個股票的佔比都相對較低。除了目前正處於停牌期的華昌達以及合眾思壯外，華富量子生命力所重倉持有的其他個股所佔凈值比例均在4%之下。

　　不過，華富量子生命力規避風險的能力似乎並不突出。據了解，在6月26日至6月29日期間，這只基金連續兩個交易日大跌，兩天中跌幅超過16%，超過同期上漲指數、深證成指以及創業板指跌幅。如果將時間拉長至近一個月，這只基金的抗跌能力同樣表現並不突出。截至7月21日，華富量子生命力近一個月中跌22.52%，超過同類基金平均值。

　　值得注意的是，此次並非華富量子生命力首次跑輸業績比較基準。中國經濟網記者查閱該基金此前公佈的2014年年報發現，在2014年中，該基金雖實現盈利18.89%，但仍跑輸業績比較基準收益率逾21個百分點。截止去年年底，在過去三年，華富量子生命力份額凈值增長率為15.80%，而同期其業績比較基準收益率為41.97%。