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2024年07月20日 星期六

新華基金曹名長:企業盈利改善將決定牛市高度

  • 發佈時間:2015-03-19 12:51:43  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  3478點——6年前滬指高點的跨越,讓整個市場興奮不已,“新牛市”的呼聲也日益高漲。

  曹名長作為新華基金的老將,這位有著15年證券從業經驗的基金經理也經歷了2007年牛市之後的起起伏伏,其管理的新華鑽石品質和新華優選分紅兩隻基金,去年全年收益均超過了50%,作為當前市場中為數不多的資深基金經理,他對市場的看法或許能為大家的投資提供有益的借鑒。

  “新牛市”有基礎

  對於近日滬指突破3478點創下6年新高,曹名長認為不必過分糾結于這個點位,因為80%~90%的股票已經過了這個點,甚至有很大一部分個股股價已經超過滬指6000多點時的表現。去年下半年開始的牛市,源於較為寬鬆的貨幣政策,在其他市場尤其是房地産市場無太大賺錢效應的背景下,這些市場裏面的資金開始大量持續不斷地進入股市,進而造就牛市行情的形成。

  對於股市此輪的上漲,曹名長認為,這波牛市若要持續的話,實體經濟至少要企穩反彈。牛市一定不是一個單獨的驅動因素,它是有後續接力的,他認為緊接著實體經濟的企穩反彈,是這輪牛市持續下去的重點。企業盈利的改善與否,是決定市場估值回升空間與持續性的核心要素。雖然在時間上,轉型期的企業盈利可能是一個滯後於牛市啟動的指標,但從分行業的角度來看,行業盈利的改善程度決定了牛市的高度。

  從目前來看,一季度是實體經濟最差的時候,但是現在大家都已經預期實體經濟會企穩反彈,這是上證指數突破3478點的關鍵原因之一。“一季度是一個底部,會見底反彈,後面會慢慢變好,當然沒以前的高增長那麼好,肯定也不會差”,曹名長在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示。此外,改革、創新、轉型對股市的影響是長期的,對提升估值是有幫助的。

  創業板熱屬牛市正常現象

  指數創6年新高,市場的做多情緒高漲,藍籌成長齊飛。不過,據《每日經濟新聞》記者採訪了解,近期不少基金經理已經開始減持小盤股換大盤股。對此,曹名長認為,短期成長股、小盤股上漲過快,估值過高,積累了一定風險,所以適當減持或換倉是合適的。對於創業板、中小板個股當前的熱度問題,曹名長表示這是牛市過程中的正常現象,在牛市結束之前,都沒必要過度解讀。

  對於散戶投資者而言,曹名長給出的建議是:牛市中沒必要做波段,因為很難超越指數,持股不動是最好的策略。

  從個股來看,曹名長稱,選股會更加立足於長期,從長期看好的行業裏精選個股。從其管理的基金重倉股中可發現,多為市值偏大的藍籌股。曹名長稱之所以喜歡中等偏大的股票是因為自己偏好估值低的股票,而成長型公司估值往往偏高;大市值的公司抗風險能力較強,業績確定性也更高一些,流動性也較強。

  此外,曹名長表示,儘管重倉股選擇的是價值型公司,但對於非重倉股往往會選擇中小市值的股票。在大類資産和行業配置上,曹名長的投資理念是“儘量中庸”,爭取在不同類型的股票中都挑到好股票。

  從行業來看,曹名長認為今年股市的表現會是輪動的,每個行業都會有表現的機會。比較看好的是消費、醫藥、金融、地産、家電、汽車、機械、化工、建材、輕工等傳統行業。

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