南方基金楊德龍：積極財政政策助推股市反彈
- 發佈時間：2015-03-19 12:51:25 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
上周A股市場在3萬億地方債置換計劃傳言的刺激下，銀行板塊大幅反彈，帶動主機板指數快速回升，接近前期反彈高點。受到政府工作報告中對於“網際網路+”等新興行業大力扶持的表述影響，創業板指數繼續高歌猛進，創出歷史新高。全周來看，上證指數上漲4.06%，收于3373點；深證成指上漲2.82%，收于11714點；創業板指數上漲6.03%，收于2069點。
受市場廣泛關注的3萬億地方債置換計劃，給資本市場帶來一劑猛藥。財政部新聞發言人表示，報經國務院批准，近期財政部已下達地方存量債務1萬億元置換債券額度，允許地方把一部分到期的高成本債務轉換成地方政府債券，政府債券利率一般較低，匡算地方政府一年可減少利息負擔400億-500億元，這既緩解了部分地方支出壓力，也為地方騰出一部分資金用於加大其他支出。地方債務置換本質是以新換舊，使債務久期延長、降低風險，從而有效降低地方政府融資成本。同時，債務置換可以降低銀行的壞賬率，利好銀行板塊。債務置換屬於財政政策的一種，與歐美日實施的量化寬鬆(QE)貨幣政策有本質區別，不應理解為中國版QE。
李克強總理在政府工作報告中指出，制定“網際網路+”行業計劃，推動移動網際網路、雲計算、大數據、物聯網等於現代製造業結合，國家已設立400億元新興産業創業投資引導基金，有力的推動新興行業發展。從投資的角度，一些受政策大力扶持的新興行業會超越傳統行業，成為未來經濟增長的支柱行業。在兩會記者見面會上，李克強總理表示站在“網際網路+”的風口上順勢而為，會使中國經濟飛起來。短期來看，創業板指數漲幅過大，面臨調整壓力，但如果放眼2015年全年，新興行業仍然有很多投資機會。
上周2月經濟數據陸續披露，整體來看，我國經濟增長仍然偏弱，物價雖然出現小幅反彈，但通縮的擔憂依然存在。貸款和貨幣增速有所改善，但仍應繼續保持積極。融資融券業務開始恢復性增長，為A股持續提供增量資金。A股市場風格偏向均衡，大小盤齊漲。預計在貨幣政策持續放鬆背景下，股市投資價值繼續凸顯，場外資金仍能保持流入狀態，中長期A股仍有上漲空間和動力，風格上應保持均衡，以免錯失輪漲行業。
