昨日上證指數繼續上漲，收3582點。根據歷史經驗，在牛市中持有分級基金B份額的部分投資者經常能受益於杠桿效應而收益不菲。近期來看，分級基金B類份額確實有出色表現。據了解，截至3月18日收盤，今年以來，11隻分級B累計漲幅超過五成，其中同利B、鵬華資訊B漲幅翻倍。

　　天弘同利B本輪奪冠

　　據中國經濟網記者粗略計算，截至3月18日收盤，11隻分級基金的基金B份額今年以來漲超50%。其中同利B成為今年以來上漲行情中的大贏家，漲幅翻倍。截至3月18日收盤，這只基金上漲164.23%。

　　鵬華資訊B、信誠TMT中證B今年以來同樣表現卓越。截至3月19日收盤，兩隻基金在二級市場上分別上漲105.94%以及79.80%。此外，鵬華傳媒B、富國網際網路B、銀華800B等8隻基金也均實現了超過五成的漲幅。

　　事實上，在去年第4季度的上漲行情中，帶有杠桿效應的分級基金B份額就有喜人表現，部分分級B的持有者因此受益。而在今年大盤繼續震蕩上浮，分級B也再一次成為了資金流動的方向。

　　投資者對於分級基金B份額的熱情正在高漲。上周數據顯示，分級基金B份額周合計成交額為222億元。而反觀此前出現單邊行情的時段，11月20日~26日，兩市分級基金B份額成交量為116.74億元，今年2月9日~13日，分級基金成交量為126.47億元。上周分級基金B份額的成交量分別較前兩個時期增加了87%及72.58%。

　　對此，有基金人士認為這樣的情況並不難理解，在去年年末，已經有越來越多的投資者了解了分級基金的操作方式。因此到行情來臨之際，很多投資者可能會更偏愛于帶有杠桿屬性的分級基金B份額。由於指數型分級基金的股票倉位一直持續維持于較高水準，加上産品的高杠桿，在牛市來臨時，可以更為有效的把握投資契機。

　　專家提示謹慎追高

　　牛市中，分級基金上折的情形變得越來越常見。3月19日，鵬華中證800、申萬菱信中證軍工指數以及富國移動網際網路均發佈公告，稱已達到基金合同規定的不定期份額折算條件。此外，鵬華傳媒分級也發佈了可能發生不定期份額折算的提示公告。

　　市場分析人士指出，當分級基金出現上折預期時，投資者首先應該判斷對相關板塊的後市預期。如果看好一隻分級基金主要投資標的的後市表現，也需避免在上折前追高買入高溢價的分級B。

　　問理財首席分析師王子涵表示，由於投資者在上折之前購買的分級基金B類份額是按市場價格購買的，其價格往往存在溢價。而上折是按基金的凈值價格計算，上折之後，基金的溢價消失，所以在上折前追高買入分級B的投資者容易發生虧損。

　　分級基金B份額的上漲也帶動了分級基金整體溢價率的上升。據分級基金網預估數據顯示，截止3月18日收盤，呈整體溢價的分級基金數量超過20隻，其中銀華中證800等權重指數增強、鵬華中證資訊技術、銀華中證轉債指數等9隻分級基金整體溢價率超2%。

　　有業內人士指出，當分級基金出現整體溢價，套利機會也就隨之而來。

　　王子涵表示，分級基金有三種投資方式：單獨買入分級基金A或B份額、買入母基金以及同時買入A、B份額。目前投資者可採用第二種方式，通過場內申購出現整體溢價的分級基金母基金，當日盲拆成A份額和B份額，並於T+1日在二級市場分別賣出實現套利。

　　同時，有基金人士提示，套利過程雖看似簡單，但持倉風險以及交易費用不容忽視，套利進行過程中基金凈值的變化會為套利行為帶來不確定風險。