一季度剛開始，機構已開始緊鑼密鼓地佈局對上市公司的調研。據媒體的不完全統計，資源類價格變化、國企改革和“一帶一路”正成為當下機構關注的三大熱門話題。有分析人士指出，大盤藍籌股經歷過大漲之後，機構可能正尋求新的操作方向，值得注意的是，不同機構表達了對於未來成長股與價值藍籌均表現出較高信心。

　　成長：從關注長期到長短兼顧

　　“低估值的大盤藍籌股與以符合轉型方向的新興行業均有不錯機會”。有研究報告這樣表達了自己對於2015年股市的看法。而這，也得到了華商優勢行業基金經理吳鵬飛的認同。他説，相比2014年末的藍籌單邊行情，2015年的市場機會將更加均衡，這意味著，我們在藍籌與成長之間的配置需要更加平衡，選股或行業配置也將發揮更大的作用。在這種背景下，業績向上的成長型股票，其盈利性和持續性將得到明顯的增強。

　　基於上述認知，吳鵬飛主張在2015年採取階段性均衡的配置策略。他説，這一階段，成長和藍籌均表現出不同的投資機會，而且這兩者自身與過往相比也存在明顯的差異。與多數堅持成長的基金經理相似，吳鵬飛認為，2015年成長股仍將是市場的主流，但他同時表示，這個“成長”與以往有很大的不同，如果説2014年我們仍停留在選擇符合轉型方向的公司進行長期展望，而不必考慮短期業績的話，那麼，2015年的所謂成長是既要兼顧長期向上的方向，又要兼顧當期業績，對於風險收益比將賦予更高的權重。

　　藍籌：正確對待估值

　　對於藍籌，吳鵬飛則認為，2015年股市波動性加大將是大概率事件，而這與藍籌的波動呈現出明顯的正相關關係，因此投資者需要在真實的成長和有價值的藍籌之間做出一個均衡的配置，尤其是在市場處於波動向上的階段裏，需要增加對藍籌股的配置。事實上，吳鵬飛所管理的華商優勢行業在去年四季度的資産配置上有所調整，提高了藍籌股的配置，均衡了藍籌與成長的平衡作用，並取得了不錯的效果。

　　業內不少人士認為，此輪牛市以來，以滬深300為代表的藍籌股已完成了大部分的估值修復，後續的機會或許並不會太多。吳鵬飛認為，對於估值，我們需要正確對待，它是衡量資産風險的一個標準，我們可以把它看作一種溝通的語言，但它的高低並不能真正代表機會的多少。因此，我們需要關注的並不是估值本身，而要看其他導致估值變動的因素是什麼。

　　風險：市場波動性與業績檢驗

　　去年末以來股市的上漲，令不少投資者摸不著頭腦，市場風險偏好也隨之改變。吳鵬飛認為，未來的股市風險可能集中于兩個方面：一是市場波動性加大，波動風險明顯增強；二是對於過往的資産重組或遠期向好、估值過高的公司，需要進行一些業績的檢驗。

　　在當前這個階段，增量資金打破了市場存量資金博弈的格局，成交量的放大激活了券商、保險等金融股，存量財富向股市遷移邊際效應顯現；杠桿因素對市場走勢影響較大，近萬億的融資水準明顯加大了市場波動，作為一項工具，它不是導致市場看多或看空的原因，但它會強化市場向上或向下波動的原因。從長期來看，我們需要認清，經濟基本面才是股市真正的推動力，不會因為國內資金對股市偏好的提升，而忽略了股市與經濟的真實關係。