華商基金：推動本輪行情的兩大核心因素並未變化

　　7月16日A股再次出現大幅回調，截至收盤，滬指下跌4.50%，收報3210.10點；深成指下跌5.37%；創業板指下跌5.93%。兩市成交額連續9天突破1.5萬億。三連陰的A股市場將何去何從？

　　對此，華商基金錶示，風險偏好提升不會一蹴而就，雖然7月以來市場走勢迅猛，未來中樞繼續抬升的空間有所縮小，但目前來看，推動本輪行情的兩大核心因素並未發生變化，未來仍有可能走出慢牛行情。

　　華商基金認為，A股市場表現已經相對有效，市場整體波動主要反應出背後經濟週期的變化。本輪行情背後核心因素之一為經濟短週期的觸底向上，目前我國“內迴圈”呈現供需兩旺的態勢，從下半年經濟來看，名義GDP逐步走高確定性較強。

　　另外一個因素為“流動性寬鬆+實體回報率下行+理財回報率下行”背景下，權益市場資金流入明顯加快。二級市場流動性充裕是助推市場向上的主要力量，目前來看，這一助推力量或仍在加強。

　　對於下半年投資的方向，華商基金建議，投資者可關注“攻守兼備”的金融板塊，以及估值有望再次拔高的科技板塊。

　　風險提示：以上觀點不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資須謹慎。