上投摩根:短期波動或加大 白馬補漲有望延續
- 發佈時間：2015-01-15 16:34:19 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
上週五(1月9日)，證監會發佈《股票期權交易試點管理辦法》及《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》，確認上交所獲批開展股票期權交易，首批試點範圍為上證50ETF期權，正式上市時間為2月9日。
上投摩根認為,股票期權將為市場再添一種與股指期貨類似的具有做空、做多功能的金融衍生品； 長期而言，有助完善市場價格發現，降低市場波動；但同時，期權的雙向交易、日內交易、杠桿交易等特徵，預期將分流部分股市資金，疊加近期IPO將凍結大量資金，短期可能會進一步加大市場波動。不過，結合宏觀數據分析，PMI、CPI等經濟指標顯示貨幣政策放鬆的壓力和空間仍在，且居民資金仍在繼續向股市遷移，橫縱向估值尚處低位，整體市場震蕩向上的邏輯並未改變。
具體分析，股票期權後期可望增加藍籌股流動性溢價，利好其繼續估值修復，但由於前期已累積較大漲幅，短期上證50ETF期權可能更受空方關注，或使藍籌股短期波動性進一步加大。同時，近期創業板IPO企業融資佔比相對較高，小市值成長股受IPO資金凍結的負面影響相對較大，且年末業績兌現壓力加大。
值得關注的是，長期滯漲的價值成長股(白馬)已在補漲，預估趨勢仍可延續：藍籌和小市值成長則出現階段性瓶頸；10倍以下藍籌股已很少，15倍左右的價值成長股已極具吸引力；此外，年報披露臨近，業績進入兌現期，價值成長股受關注度有望進一步增加。建議投資者積極逢低配置均衡型基金，加大對價值成長風格顯著基金的關注。
