鵬華基金:可轉債市場空間巨大
- 發佈時間：2015-01-15 16:32:48 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
去年可轉債基金成為年度最賺錢基金品種。鵬華可轉債擬任基金經理伍旋認為，我國可轉債市場在快速發展，債券餘額規模從2003年底不到200億到目前已超過1000億，發行可轉債的公司從資産較重的鋼鐵、電力、造紙、銀行等傳統行業拓展至醫藥、軟體、積體電路等新興産業。但相對西方成熟國家，如美國可轉債市場規模約1793億美元，我國可轉債市場未來發展空間巨大，隨之帶來的投資機會也值得期待。
伍旋表示，影響可轉債價值判斷最主要的是轉股期權，其影響因素包括：正股價格、轉股價格、轉債存續期、正股波動率、無風險收益率。理論上，在其他條件確定的情況下，期權價值受正股波動率的影響最大。當正股本身的波動性很弱，轉債內含期權價值較低的時候，轉股溢價率下降為零或者出現負值，此時若轉債價格小于轉股價值一定幅度，將産生套利空間，通過買入轉債並轉股，然後將股票賣出，可實現套利。
