上周市場震蕩明顯加劇，部分基金傾向於認為，短期內資金博弈色彩加重，市場波動加大在預期之中，不過經濟增速放緩但企穩、無風險利率下行、貨幣政策相對寬鬆等提升市場整體估值的根本性因素並未發生改變，一季度藍籌股在波動之後仍有上行空間。

　　大盤藍籌仍有上行空間

　　上周市場震蕩加劇，尤其是週五大盤在金融、地産板塊快速拉升下再度發力上行至3400點，但隨後風雲突變，迅速回落，急跌近百點。儘管行情的波動性明顯加大，但不少基金經理仍然看好後市的大盤藍籌股表現。

　　金元惠理基金投資總監晏斌認為，今年以來幾個交易日，市場震蕩加劇，情緒和熱點分化明顯，呈現無序狀態，再加上IPO對資金面的壓力，短期內應注意風險控制。但相信流動性的緩慢釋放趨勢沒有改變，以及二季度實體經濟有望更加活躍，依然對一季度指數保持謹慎樂觀態度。行業配置方面，雖然近期房地産行業指數走勢有所回調，但受益於資金成本下降，銀行房貸折扣力度明顯增加，2014年10月之後，以一線城市及部分熱點二線城市為代表的城市迎來了房産銷售的改善。總體而言，房地産行業基本面確有實質性改善，站在2015年初的時點上，預計一季度地産行業依然會有較好表現。

　　上證50ETF期權即將於2月9日上市的消息也被視作大盤藍籌股的利好。匯豐晉信大盤基金經理丘棟榮認為，ETF期權及後續個股期權的推出，為證券行業提供新的業務空間，短期內將進一步提振證券板塊情緒。同時，在上證50ETF中大盤金融股佔比較高。A股目前大盤金融股相比小盤股在估值上存在流動性折扣，伴隨著股票期權交易的推出，大盤金融股在A股的流動性折扣將顯著降低。大盤股尤其是金融股波動性也可能因此加強。後續個股期權的推出之後，大盤藍籌股可能會受期權交易的影響，波動性增加，大盤股較小盤股將可能由目前的流動性折價到流動性溢價，相對估值水準可能提高。

　　波動與分化逐漸凸顯

　　不過，經歷了前期狂飆突進式的大漲之後，基金普遍認為，2015年的行情走勢不會像2014年四季度那般一蹴而就，大波動和大分化將成為重要特徵。

　　有基金經理分析表示，短期而言，本週有22隻新股密集發行，預計凍結近2萬億資金，短期資金面可能承壓。而短期內的賺錢效應和增量資金流入速度相對前期都有所減弱，市場情緒相對前期更為敏感。公募基金調倉藍籌的行動也已經進行到一定階段，市場短期的確需要休整和整固。

　　而對於具體品種，站在目前的時點，不少基金經理也認為，在前期低估值品種普漲之後，後市行情或分化，資金關注重點會從估值轉向業績與估值並重。在藍籌股品種內部，業績超預期且前期漲幅較小的品種預計會有更好的表現，年報公佈期恰恰成為一個體現分化的時間窗口。

　　泰信基金研究總監、泰信藍籌精選基金經理柳菁表示，2015年將繼續運用“反預期管理”的投資策略，關注重點從不斷創新高的市場熱點轉換到被市場忽略的價值投資板塊。同時，還將堅持行業輪動的思路操作，精選出技術、管理、資源和政策四個方面具有優勢，成長具有持續性的公司進行投資。