持有一隻原本收益就相當有限的貨幣基金，你願意付出多少成本？不用問，當然是越少越好。

　　可喜的是，公募基金“低收費”已成為行業發展趨勢，如何平衡利益、讓利於持有人也考驗著基金公司的智慧。但《每日經濟新聞》記者注意到，安信基金公司似乎在反其道而行之，其正在發行的一隻貨幣基金的銷售服務費高達0.8%，為史上最高，遠高於現有貨基0.16%的平均銷售服務費水準。

　　值得玩味的是，由於該基金的代銷機構只有大股東安信證券，因此0.8%的銷售服務費將悉數進入大股東荷包。

　　對此，安信基金並未有深入解釋，僅表示該基金是一隻定制産品，後續還有動作。有業內人士指出，高銷售服務費與定制産品並無本質關聯，安信基金此舉可能涉嫌向安信證券進行“利益輸送”。

　　刷新貨基銷售服務費紀錄

　　11月10日~11月28日，安信基金公司開始發行今年的第二隻公募産品——貨幣基金安信現金增利。單從投資運作來看，這似乎是一隻非常普通的貨幣基金。不過，令人吃驚的是，其招募説明書顯示，安信現金增利的銷售服務費竟高達0.8%！

　　根據同花順(行情,問診)iFinD統計顯示，現有的貨幣基金銷售服務費比例一般不高於0.3%，甚至B類份額多數僅象徵性收取0.01%，平均來看貨基銷售服務費僅為0.16%。

　　在安信現金增利發行之前，銷售服務費最高的是信達澳銀慧管家貨幣E類份額，為0.55%。如今，安信現金增利以0.8%的費率一舉刷新這一紀錄。

　　基金銷售服務費收取的目的是用於支付銷售機構佣金、基金的行銷費用以及基金份額持有人服務費等。根據《證券投資基金銷售管理辦法》第五章第五十二條規定，“基金管理人與基金銷售機構應當在基金銷售協議或者其補充協議中約定，雙方在申購(認購)費、贖回費、銷售服務費等銷售費用的分成比例，並據此就各自實際取得的銷售費用確認基金銷售收入，如實核算、記賬，依法納稅。”

　　安信現金增利的銷售服務費按前一日基金資産凈值的0.80%年費率計提，每日計提，按月支付。也就是説，安信基金公司為了安信現金增利的日常行銷運作，願意向基金銷售機構支付昂貴的資金成本。但銷售服務費計提的基準是基金資産凈值，因此這部分費用並不需要基金公司自己“掏錢”，而是通過壓縮持有人收益。

　　可見，未來安信現金增利的持有人每年除了要承擔0.33%的管理費率之外，還有0.08%的託管費，以及0.8%的銷售服務費，這三項最基本的費用相加即為1.21%。而安信現金增利作為貨幣基金，按照目前貨基平均5%左右的年化收益率，1.21%實在是一筆不小的開支，而其中銷售服務費佔比最高。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，除了安信基金公司自己作為直銷機構之外，此次安信現金增利的代銷機構僅有一家——大股東安信證券。也就是説，0.8%的銷售服務費直接進入大股東的荷包。

　　對比安信基金公司旗下另一隻貨幣型基金——成立於2013年2月5日的安信現金管理貨幣A、B，其直銷機構除安信基金直銷中心和網上直銷系統之外，還包括託管行建設銀行(行情,問診)、大股東安信證券在內的17家機構。當面對這麼多銷售機構需要“打點”時，該A份額的銷售服務費僅為0.25%，面向大資金的B份額銷售服務費為0.01%。

　　安信基金回應：該産品為定制型

　　為何銷售服務費定價如此高？《每日經濟新聞》記者就此聯繫了安信基金。

　　“安信現金增利是一隻定制型産品，從招募説明書來看或許沒有什麼特別，但以後它將不僅僅是一隻普通的貨幣基金。”這是來自安信基金內部人士的説法，至於具體有何“特別”之處，其稱“該基金將運作于特定的應用場景，就像天弘增利寶和餘額寶的關係”，除此之外便閉口不談，只表示“你們以後會知道的。”

　　該內部人士反覆提及增利寶和餘額寶，難免讓人浮想聯翩。

　　如果將安信現金增利與天弘增利寶比較，後者銷售服務費為0.25%，管理費率為0.3%，均低於安信現金增利。此前據《21世紀經濟報道》稱，由於支付寶並非基金銷售機構，所以天弘增利寶的銷售服務費也由天弘基金公司代收，然後以行銷費用等形式支付給支付寶。

　　實際上，去年以來興起的一大批涉及網際網路金融概念的貨幣基金，其銷售服務費都壓得很低，普遍在0.25%左右；因為除去銷售費用之外，後臺建設、技術開發等都很花錢，基金公司均想方設法節省開支。

　　然而，對於安信基金方面目前的解釋，有業內人士提出了疑問。

　　有業內人士向《每日經濟新聞》記者指出，“現在基本上每家基金公司都有定制産品，但定制産品與高昂的銷售服務費根本沒有任何本質上的關聯。將高費用歸結于定制産品之上，這種説辭是不正確的。”上述業內人士更進一步形容為，“安信基金此舉涉嫌向大股東安信證券進行‘利益輸送’。”

　　對此，安信基金內部人士稱，“我們是市場化發行，不論機構投資者還是個人投資者均可購買安信現金增利。至於各項費率也是明碼標價，標多少就是多少，投資者可以自己度量。”

　　安信基金同時表示，2014年已接近年底，今年不會再發行第三隻産品，安信現金增利成為今年的“收官之作”。

　　品牌價值或不敵國投瑞銀

　　安信證券作為安信基金的大股東身份，實際上已經進入倒計時階段。安信證券目前正在以7900萬元的價格掛牌轉讓安信基金19.71%的股權。

　　在這一次股權轉讓中，安信基金其餘兩大股東五礦資本(持股38.72%)和中廣核財務有限責任公司(持股8.27%)都放棄了優先購買權，因此安信基金勢必會迎來第四位新股東。一旦上述19.71%的股權找到轉讓方，安信證券持股比例就將降至33%，大股東位置易主。

　　就在股權轉讓期間，安信證券已經實現整體上市，且過程頗為曲折。2013年11月，國家開發投資公司(以下簡稱國投公司)受讓安信證券57.25%股份，成為實際控制人。2014年11月18日，中紡投資(600061，SH)公告稱，擬以非公開發行股份的方式購買國投公司等安信證券現有14名股東合計持有的安信證券100%股權，發行價為6.22元/股，發行不超過29.38億股，整體作價182.72億元。因此，重組完成之後，國投公司直接持有上市公司39.21%的股份，與其全資子公司國投貿易合計控制上市公司43.10%股份，仍然控股安信證券。

　　安信基金方面向《每日經濟新聞》記者表示，轉讓股權也是迫於安信證券控股股東國投公司“一參一控”的調整壓力。

　　有業內人士指出，國投公司目前還間接控股另一家基金公司國投瑞銀，安信基金的品牌價值和發展前景，或許不如國投瑞銀。

　　目前，國投公司通過控股安信證券，間接控股安信基金。與此同時，國投公司通過控股國投信託，間接控股國投瑞銀基金公司，國投信託持有國投瑞銀51%股權。也就是説，國投公司同時控股安信基金和國投瑞銀，兩者比較之下，其選擇讓安信證券減持前者，以符合證監會關於“一參一控”的規定。國投瑞銀成立於2002年6月，為市場上第18家基金公司，今年三季度末公募資産規模在市場上排名第30位，合計346.48億元，共有基金31隻。國投瑞銀目前有兩家子公司，國瑞銀資産管理(香港)有限公司和國投瑞銀資本管理有限公司，並且具有RQFII管理資格。

　　從業績上來看，安信基金自成立以來，截至今年三季度一直都是虧損狀態，而情況在今年10月出現好轉，已經宣佈實現盈利。安信基金方面向《每日經濟新聞》記者表示，“今年前十個月累計來看，我們已經盈利了。新基金公司成立不到3年就盈利，我們真的很不容易。”但涉及具體的盈利數字，其表示不便透露。

　　安信基金內部人士向記者表示，“安信證券對我們公司幫助很多，這種大股東的支援力度在新基金公司來看也是很強的。安信證券不僅代銷旗下所有基金，去年還聯合另外兩大股東增資1.5億元。我們相信即便未來減持股權之後，安信證券對我們的支援也不會削減。”

　　安信基金為市場上成立的第69家公募基金公司，成立於2011年12月。截至目前一共成立8隻基金，截至三季度末規模合計43.46億元，市場排名第63位。公募規模危機困擾著安信，旗下3隻基金，安信價值精選、安信靈活配置、安信平穩增長三季度末資産規模分別為0.19億元、0.34億元和0.74億元；貨幣基金安信現金A、B規模分別為2.72億元和8.03億元。

　　據悉，安信基金公募與非公募業務規模合計已超過200億元，顯然盈利是非公募業務的功勞。

　　安信基金子公司安信乾盛于2013年12月成立，截至目前成立尚不到一年，但作用立竿見影。安信證券對於安信乾盛的支援力度也很大，安信乾盛的投資範圍除了傳統的二級市場證券品種外，還包括未通過證券交易所轉讓的債權、股權及其他財産權利。安信證券曾在安信乾盛成立之際稱，“與安信大資管體系的其他平臺一起，安信乾盛能夠搭建出目前市場上幾乎所有的交易結構和産品類型。現階段，安信乾盛將重點開展‘債券+債權’投資、市值管理、股權質押融資、資産證券化、房地産融資、創新型並購基金等項業務。”

　　不過，整體來看，非公募業務的興起使得部分小基金公司反虧為盈已經並不稀奇，今年扭虧的也不止安信基金一家。

　　安信基金內部人士同時表示，安信證券的減持也不會改變其高管團隊。

　　目前看來，安信基金的高管構成比較簡單：董事長牛冠興、總經理劉入領均來自於安信證券，後者同時還是安信乾盛董事長；副總經理汪建來自國泰君安，督察長孫曉奇曾是上海證券交易所債券基金部執行經理。安信基金投資決策委員會由劉入領擔任主任委員，汪健擔任委員，還包括安信研究部總經理兼基金投資部總經理姜誠，以及安信固定收益投資總監兼固定收益部總經理李勇。