“我從公募行業抽身出來成立私募基金，更多的是覺得這是一項可持續的事業，不會像在公募基金那樣被排名、業績等壓力所累。”原財通基金總經理陳東升在去年離開了公募基金業，組建了一家名為同安投資的私募基金。

　　“從業績上來説，因為産品設計可以引入做空、對衝等機制，相比公募發揮的空間更大；公司治理來説，通過讓公司的股東持有基金産品，公司治理與基金治理實現了一致。”創業一年多來，陳東升的轉型道路也成為諸多公募行業高管、基金經理角色變動的縮影。

　　來自Wind的最新數據顯示，今年以來基金經理年內離職人數已經達到了146人，創出了基金業年離職人數的歷史新高。頻繁換將使得部分基金公司投資研究團隊實力大幅削弱，業績、規模均受到不同程度的影響。業內人士指出，若不能採取有效措施阻止基金經理流失，即便牛市再臨，公募行業恐怕也難再重演曾經的快速成長。

　　離職數創歷史新高

　　今年以來，伴隨著大盤持續的寬幅振蕩，基金行業也是走馬換將頻頻，尤其是基金公司高管變動開始頻繁。

　　9月20日，中金基金髮佈公告稱，原法定代表人、董事長錢汝象離任，由現任中國國際金融有限公司首席運營官、董事總經理林壽康接任。值得注意的是，中金基金今年2月20日剛剛宣告成立，僅僅7個月公司董事長就已經換人。

　　實際上，基金公司頻繁換將從今年年初就開始了。

　　1月21日，銀河基金董事長徐旭因組織安排離職。1月25日，大成基金總經理王顥離職，之後赴任中國人保資産管理公司總裁。2月8日，銀華基金副總經理魯頌賓因個人原因離職。2月26日，興業全球基金副總經理兼投資總監王曉明離任，據悉其將創辦私募基金。3月5日，農銀匯理基金公告原總經理許紅波于3月3日起，不再擔任總經理職務。南方基金也在3月16日確認，該公司批准了公司投資總監邱國鷺提交的辭職申請……

　　Wind數據顯示，截至9月21日，基金經理年內離職人數已經達到了146人，超過了2012年、2013年全年的數據，並且創出了基金業年離職人數的歷史新高。

　　歷史上來看，2011年基金經理每人平均管理1.3個産品，2012年和2013年分別為1.4個、1.7個産品。而今年以來，基金經理每人平均管理産品已經達到了1.8個。

　　背後折射公司業績不理想

　　“有人辭官歸故里。有人星夜趕科場”。大量有經驗的基金經理離職，也使得其餘基金經理“一拖多”現象普遍化，青黃不接導致部分基金業績每況愈下。

　　最為典型的是大成基金，旗下共有22名基金經理，年內離職的就有7位，成為離職人數最多的公司。受此影響，留下來的基金經理，工作“不堪重負”，其中，基金經理屈偉南一人管理12隻基金，王立也管理了11隻基金。

　　“近年來基金經理人數的增加速度遠低於新發産品增加的速度，這也是導致基金經理‘一拖多’的現象也越來越普遍的主要原因。”華泰證券基金分析師王樂樂介紹，相比權益類基金，固定收益類産品的基金經理一管多顯得“情有可原”，畢竟不同品種債券走勢的相關性還是比較高。“但一人管理十幾隻産品還是令人難以接受，固收類産品也需要不同投資策略，否則産品會越來越相似，導致嚴重的同質化”。

　　“一拖多”導致的部分基金業績不佳、規模縮水也同樣困擾著這些頻繁換將的基金公司。根據最近的半年報顯示，大成基金上半年共虧損23.16億元。公司規模也從去年底的1153.74億元驟降至今年一季度末的750.67億元，三個月內規模縮水超過400億元。

　　兩家老牌公司華夏基金、易方達基金的離職經理人數緊隨大成基金之後，同樣多達6人。

　　值得注意的是，中型規模的基金公司光大保德信總共僅有10名基金經理，離職經理人數卻高達5名，今年以來旗下就有多達12隻基金出現基金經理變更。此外，博時、富國、海富通三家基金公司年內離職基金經理也達5人。

　　光大保德信基金則在8月密集上演了人事變動“大戲”。先是首席投資總監周煒煒因個人原因離職，而後督察長盛松轉任公司首席投資總監，公司督察長一職由總經理陶耿代任。濟安金信基金評價中心主任王群航認為，“公司人事變動頻繁的背後原因是公司業績不理想。”

　　在海通證券統計的二季度基金公司業績排行榜上，光大保德信旗下權益類基金的超額收益率僅為-0.48%，在統計的71家公司中排名62位。

　　考核、排名壓力太大

　　基金經理頻繁變更正在成為公募行業的“新常態”，關乎投資者切身利益的基金業績是否會受到傷害？業內人士表示，新任操盤手上任後調整投資策略需要時間，短期內在業績上反映得不明顯，所以基金變更在當月對基金業績不會産生大的影響。但是從長遠看，投資者需密切關注基金經理變更後基金的業績表現，特別是涉及資深基金經理離職的基金，然後做出去留的選擇。

　　中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為，基金經理變更和基金經理離職要做區分。而且離職也要區分，有的去做專戶，有的去做研究，還在基金公司投資研究體系之中，這不應該算做離開公募基金行業。

　　“一般來説，就整體而言，基金經理離職，對基金本身操作影響不大，當然不排除個別基金經理離職對基金業績有所影響。”胡立峰説，比如優異的基金經理離職，會有所影響。而業績暫時較差的基金經理離職，反而有利於基金業績的提升。整體而言，基金經理離職潮不影響普通基民的利益。但個別基金上可能影響比較大。在胡立峰看來，基金經理變更對業績的影響是中性的。

　　好買基金分析師何波分析，導致基金經理變更原因很多，“如公司股權更換，導致公司領導層更換，基金經理也隨之離職；另外，基金經理感覺發展受到限制，轉而投奔其他公司或者直接轉投私募基金；還有部分基金經理因為考核壓力大，未能完成任務最後不得不離職等。”

　　王群航也認為，基金經理跳槽增加是正常現象。目前，基金髮行數量日益增長，基金經理跳槽首先可能是由於考核的壓力。基金經理的業績激勵往往受到短期排名的影響。此外，利益驅動也是原因之一，目前很多基金經理從公募基金“投奔”私募，他們的年薪往往可以實現幾倍、甚至十倍以上的增長。

　　公募與私募的區別

　　基金按照是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募。

　　私募基金是指私下或直接向特定群體募集的資金。私募在中國是受嚴格限制的，因為私募很容易成為“非法集資”，兩者的區別就是:是否面向一般大眾集資，資金所有權是否發生轉移，如果募集人數超過50人，並轉移至個人賬戶，則定為非法集資。

　　與私募基金對應的公募基金，是指向社會大眾公開募集的資金。公募基金是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權，不能投資房地産，不能投資有風險企業，而私募基金可以。