股基申購贖回零費率真的出現了。近日，申萬菱信宣佈旗下産品實行近半個月的零費率優惠活動，這是公募基金行業首次出現全線産品零費率促銷的行動，也將基金公司之間的費率戰進一步推向白熱化。

　　零費率，意味著投資者不會再受手續費的困擾，也給基金公司如何留住投資者提出了新的挑戰。那麼，費率優惠對普通投資人到底有多大吸引力，費率戰將給基金公司的規模帶來什麼影響？

　　據《每日經濟新聞》記者調查發現，實際上在基金公司費率戰激烈“交火”的同時，投資人已日趨理性，業績成為選擇基金産品的最主要標準。

　　直銷櫃檯首現零費率/

　　近日，申萬菱信基金公司公告稱，11月13日15時起至12月31日15時止，個人投資者通過直銷臨櫃申購的基金金額每筆達到5萬元 （含）以上的，或通過直銷網上、自助電話申購的基金金額每筆達到1000元（含）以上的，並通過匯款或臨櫃刷卡繳款至公司直銷銀行專戶申購公司旗下基金的，可以享受零申購費率的優惠。

　　據了解，此次活動僅針對申萬菱信旗下處於正常申購期的開放式基金的申購，包括前端收費模式、場外模式，不包括後端收費模式。同時，投資者通過網上交易選擇銀行卡扣款時，將按原折扣執行，不享受零申購費率的優惠。

　　“不包括網上直銷，只是直銷櫃檯，通過官網是不能省這筆錢的，對於以前在直銷櫃檯辦理過的老客戶來説，比較方便，新客戶需要到櫃檯簽協議，北京、上海、廣州有分公司可以辦理，其他地方不能辦理。”申萬菱信內部人士解釋稱。

　　一般而言，股票型基金申購費率為1.5%，債券型基金為0~1.2%，貨幣基金無申購費。通過基金公司官網、第三方銷售機構購買，可以享有4~6折費率優惠。以申購10萬元申萬菱信量化小盤股基為例，通過銀行等代銷渠道購買，申購費高達1500元；通過其他方式申購，申購費為600~900元。而11月13日起，普通投資者通過申萬菱信直銷櫃檯匯款申購該産品，即可省去這筆申購費用，相當於提升了投資收益。

　　基金公司費率戰升級/

　　事實上，從去年6月監管層放開基金公司費率規定開始，基金公司便紛紛摩拳擦掌，打算在費率戰場上一決高下。

　　2013年6月，證監會公佈《關於修改 〈開放式證券投資基金銷售費用管理規定〉的決定》（以下簡稱新規），旨在引導基金管理人根據自身情況，制訂市場化的銷售費率機制，促進基金行業的長期穩定發展。新規允許所有類別的基金收取銷售服務費，鼓勵針對銷售費率結構和費率水準進行差異化設計，這也為銷售費率普遍偏高的權益類基金的創新打開了窗口。

　　監管層鬆綁之後，在申購贖回費率上，基金公司之間早已是硝煙瀰漫。

　　事實上，去年萬家基金曾將申贖費率降至一折，數家基金公司也曾推出過差異化費率。而相比去年，今年基金公司的費率戰則是“升級版”。

　　此前，工銀瑞信基金也公告稱，從11月10日到11月14日，直銷平臺和淘寶店的工銀資訊産業、工銀瑞信金融地産兩隻基金申購費率為零。此外，從11月10日開始到年底，通過工銀瑞信現金快線購買工銀瑞信旗下基金的費率也為零。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，最早推出費率變革的公司是廣發基金，其“C計劃”針對旗下偏股類基金採取C類收費方式：指數基金申購贖回免費，其他偏股類基金零申購費，持有30天以上零贖回費；僅收取0.4%~0.6%的銷售服務費。銷售服務費根據客戶的基金資産按日計提，逐日累計，在贖回或轉換時結算收取。廣發基金“C計劃”涵蓋除LOF以外的26隻股票類基金，包括股票型、混合型、指數型及QDII基金。

　　而在申萬菱信之前，匯添富基金10月21日宣佈，公司旗下三隻明星股基將在官網和現金寶手機APP上推出“0元購”活動。即投資者通過匯添富現金寶購買添富民營、添富醫藥或添富藍籌穩健，均可享受申購、定投費率為0的優惠。這一活動11月5日已經結束。

　　雖然優惠方式各有不同，但各家基金公司紛紛打折讓利，想方設法留住基民，擴大規模，一場沒有硝煙的費率戰已然打響。

　　某券商人士分析稱，證監會新規放開基金銷售費率定價機制，勢必引發銷售費率的市場化競爭，從而改變部分基金産品收費過高的現狀，有利於減輕投資者的申購成本。

　　基民更看重産品業績/

　　基金公司費率戰不斷升級，浮動費率、費率打折、零費率層出不窮，但費率優惠能否吸引投資者眼球，帶來産品規模的上升？

　　《每日經濟新聞》記者從各基金公司了解到，費率優惠對基金的規模會有一些拉動，但效果有限。比如申萬菱信本次的費率優惠，目前來看，只是對一些老客戶更加有利。而參與“C計劃”的廣發行業領先基金，今年以來收益率在20%以上，但份額不升反降，從二季度末的14.35億份下降到三季度末的10.73億份，不過三季度該基金的申購量較二季度接近翻番。

　　“截至10月份，通過廣發‘C計劃’吸引來的資金保有量大概一兩個億，但資金交易量近13億元。”廣發基金內部人士表示，“但不只是因為費率優惠，還要看産品本身的吸引力。現在講究網際網路思維，基金公司也很注重客戶的綜合體驗，投資者在廣發基金官網、APP、微信等都可以購買‘C計劃’旗下偏股類基金。”

　　實際上，現在基民在選擇一隻産品的時候，更看重的還是産品本身的業績。在業績較好的産品中，如果基金公司能夠再給出一些費率上的優惠，那麼就很容易俘獲基民的“芳心”。

　　從目前的情況來看，除了廣發基金“C計劃”對於差異化費率做得比較徹底，其他基金公司在費率差異化方面大多還處於嘗試探索階段，只是選擇一段時間拿幾隻産品做試驗，具體還是要看費率優惠的實際效果。

　　比如匯添富基金，前段時間選擇了旗下幾隻業績較好的産品實行階段性零費率，一方面是為了吸引投資者眼球；另一方面也是在試探市場反應。

　　雖然目前的費率創新給基金公司帶來的規模增長有限，但從深層次角度看，在費率上進行一些改革，可使客戶的選擇更加多元化，從而滿足不同需求的投資者。對於整個行業來説，這也是非常有益的探索。

　　比如，浮動費率可讓一些資金量較大的客戶享受更多優惠，而申萬菱信的零費率就對旗下的老客戶更加有吸引力，廣發“C計劃”則更適合那些喜歡做波段的投資者。

　　記者觀察：價格戰是無奈之舉

　　事實上，除了申購贖回費率，基金公司在管理費率上也是大做文章。今年以來，很多基金公司主動降低管理費率，10月22日開始，景順長城穩定收益債券基金的管理費率從原來的0.7%降至0.4%。《每日經濟新聞》記者注意到，這也是該公司第二隻調低管理費率的債券基金。今年7月，景順長城優信增利債券基金將管理費率由0.75%降至0.4%。

　　今年6月，國壽安保滬深300指數基金宣佈下調管理費率和託管費率，年費率分別由0.80%、0.15%降至0.50%、0.10%。8月，上投摩根調整旗下産品上投摩根歲歲盈定期開放債券基金的管理費率，將此前A類和C類管理費從0.6%降至0.4%，並增設了B類和D類份額，不過需要持有B類和D類滿1年才能變更為A類或者C類。

　　除了主動調低管理費率，還有一種做法是新基金採取浮動管理費率，按照業績計算報酬。目前，富國、中歐、天弘、華安、融通、諾安、方正富邦等基金公司陸續推出浮動費率産品。

　　也有一部分基金採取業績和價值增長對比的辦法，超過則收取，不超過則不收取。

　　從調低管理費率的産品種類來看，主要分佈在指數基金和債券基金，偏股類的産品目前還沒有調降管理費率的先例。事實上，在大資管背景下，私募、信託、券商的一些費率管理辦法也會對基金公司的費率改革産生影響，目前一些控股基金公司的券商已經在思考基金公司費率改革的問題。

　　需要指出的是，不管是申購贖回費率，還是管理費率的調整，都是基金公司主動讓利投資人的行為，背後折射的是公募乃至整個大資管行業激烈的競爭環境。去年，部分基金公司飽受“老鼠倉”之苦，為留客戶保持規模，不得不在管理費上做出一些讓步。今年，在大資管的背景下，加上受網際網路金融的衝擊，整個行業的競爭更加激烈，而各基金公司的産品創新再次遇到瓶頸，於是，尋找新的出路便成為當務之急，其中費率改革便是一條捷徑。

　　不過，對於基金公司來説，費率的差異化只是為投資人提供了更多選擇，但並非規模增加的利器，基金公司的管理規模最終還是要靠産品業績來決定。