成交低迷“吃飯”行情漸成“搶飯” 基金有分歧

2016年07月19日13:45 中國經濟網

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　　昨日，滬指今日延續震蕩整理態勢，最終小幅收跌0.35%結束一天交易，收報3043.56點，日K線遭遇三連陰。兩市成交量依然低迷，合計成交5576億元。行業板塊漲跌互現，券商股領跌，板塊指數跌幅達到2%。持續低迷的成交量導致了市場炒作持續性較差，市場人氣可見一斑。

　　有分析人士指出，A股或已進入微妙時刻。“吃飯行情”不輕鬆，“搶飯行情”或已來到。不過，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，3000點心理關口的突破確實需要成交量的配合，但就全球央行注水大邏輯下，股票市場有望持續走高，特別在國內房市見頂、債市牛市接近尾聲的當下，A股進一步上升的動力很足。

　　貨幣寬鬆預期較低

　　上周，大盤延續上漲趨勢，上證指數單周上漲2.22%，收于3054.30點；創業板指上漲1.11%，收于2263.78點。

　　融通基金認為，市場近期表現強于預期，但寬鬆貨幣政策的預期尚未落地，因此對後市中性偏謹慎，結構上可重視行業輪動的機會。

　　“自6月24日以來，對市場樂觀的核心理由是貨幣寬鬆預期的回升，疊加供給側改革的推進。”融通基金錶示，期間上證指數反彈5.61%，有色、軍工、券商等流動性敏感板塊表現非常搶眼，這也佐證了流動性寬鬆是反彈的主邏輯。

　　但近期來看，貨幣寬鬆的預期在A股通過反彈已部分反應，在實體通過寬信貸、MLF、公開操作已滿足，當預期部分已兌現且遲遲未落地時，反成潛在的利空。

　　此外，從週邊看，在美聯儲加息預期降至冰點時，上週五公佈的6月核心CPI同比增長2.3%，為2009年以來最高；英國7月央行維持貨幣操作和基準利率不變，也略低於預期，所以全球央行是否如英國退歐後的預期那樣，重啟全球寬鬆，值得重新思考。起碼短期看，寬鬆是低預期的。

　　融通基金認為，後市可自上而下地關注：中報業績預期穩定的白馬股，包括地産後週期（家電、傢具）、景氣度高的細分板塊（禽、乳製品、白酒等）；前期表現強勢的新能源汽車、有色軍工等近期都逐漸調整，但調整的幅度有限，反彈後期重視輪動的機會，包括地産、銀行等大盤藍籌股。

　　行情預期有分歧

　　自7月5日以來，股指已經圍繞3000點附近運作了9個交易日，熱點板塊的持續性明顯減弱，賺錢效應也在下降。分析人士指出，考慮到3000點附近套牢籌碼眾多，短線指數可能會延續震蕩整固行情。

　　不過，樂觀的基金公司看來，市場大概率保持震蕩中重心上移態勢；考慮到目前市場並沒有明顯利空因素，匯率雖構成擾動但影響有限，而“政策基調偏穩+改革預期向好”有助於提升市場風險偏好。因此，雖然目前市場存量資金博弈的格局並未明顯出現改觀，但後市仍有較大的結構性機會。

　　記者統計上周各板塊行情：鋼鐵、煤炭一日遊，次新股集體大跌後再來個反抽一日遊，鋰電池來了個迴光返照，酒類股也來了個空頭回馬槍，家電股倒是很猛，不斷創新高，掀起一波高潮。兩市共有964隻股票下跌，漲幅超過大盤指數（2.22%）的只有948隻，僅佔所有股票的37%。換句話説，有三分之二的概率跑不贏大盤，這就是典型的“賺了指數不賺錢”。

　　對此，部分基金經理認為，今年是典型的震蕩市行情，即便指數空間有限，依然會蘊藏較多投資機會。“剔除1月份數據，今年以來漲幅大於50%的個股超過7%，説明經歷前期大幅回調之後，市場的風險偏好正在回升，結構性行情下的震蕩市特徵明顯，其中蘊藏的機會大於往年”。

　　不過，部分私募基金對這一輪的吃飯行情普遍表現得比較謹慎。稱目前來看休眠資金入場意願還不足，後續存量博弈可能會更加激烈，市場波動也會隨之加劇。

(責任編輯：張明江)

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