在今年A股開年遇冷的行情下，基金一季度的操作整體偏謹慎，全部偏股基金平均股票倉位61.87%，較去年末上升1.56%，其中股基倉位平均不足九成。

　　而受累市場波動，基金在一季度也更願意精選個股，青睞消費、銀行等抗風險較強的板塊特點，如白酒龍頭五糧液共吸引95隻基金持倉。

　　一季度股基倉位下降

　　今年1月份，上證指數暴跌23%，隨後逐步企穩，但在市場整體走勢不明朗的情況下，一季度末雖然股市處於低位，基金倉位普遍較為謹慎。

　　天相投顧數據顯示，納入統計的100家基金公司旗下1304隻可比全部偏股基金（不含指數型基金）一季度末平均股票倉位為61.87%，較去年四季度末的60.31%上升1.56個百分點。其中，股票型開放式基金減倉0.52個百分點，混合型開放式基金則加倉1.78個百分點。

　　相對而言，可比的封閉式基金一季度平均倉位為58.12%，較去年底的63.48%下降5.36%，是減倉動作最為明顯的一類基金。

　　從公司角度來看，在100家公司的可比數據中，有37家公司股票倉位下降。其中中原英石基金倉位降幅最大，整體倉位從去年四季末的33.43%下滑至今年一季度的3.2%，降幅為30.24%。排在其次的是東海基金，一季度倉位下滑25.4%。

　　紅土創新基金、東吳基金、中信建投基金的股票倉位降幅也排在前列，分別為23.4%、22.17%、18.59%。較大型的基金公司中，易方達基金也整體下降9.08%的倉位，此外，寶盈、招商、嘉實、銀華、匯添富、華夏、富國等倉位也均出現了小幅下調。

　　不過，也有基金公司在一季度大幅加倉，如國金基金從去年年底9.55%的股票倉位增至84.83%，加倉幅度為75.28%，成為加倉幅度最大的基金公司。緊隨其後的前海開源基金倉位也上升56.84%。排在前列的興業基金、長安基金、萬家基金加倉幅度也均在30%以上。

　　從絕對倉位來看，基金公司的分化更加明顯。一季度末上銀基金以93.7%的倉位排名第一，該公司一季度加倉8.01%。財通基金、創金合信、富安達、浦銀安盛的整體倉位也均在90%以上，處於較高水準。不過，如中原英石基金、西部利得基金、鑫元基金、德邦基金、紅塔紅土、中融基金等幾家基金公司的整體倉位甚至不足10%。

　　青睞消費個股

　　儘管整體倉位微調，但在一季度市場恐慌性下跌的趨勢下，基金精選個股的特徵表現明顯。就重倉個股而言，消費板塊佔據半壁江山，而受益改革和經濟復蘇的預期，部分週期性個股也出現在新晉重倉股名單中。

　　根據天相投顧對基金季報的統計，一季度基金減持幅度最大的板塊為資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業。截至一季末主動偏股基金配置該板塊的比重為6.96%，相比去年年底下降了1.31個百分點。減持幅度排在其次的是金融板塊，配置比重為3.18%，和去年年底相比下降0.41個百分點。

　　一季度基金配置比重增幅最大的是製造業，配置比例從去年末的33.36%增至35.22%，增長了1.86個百分點。排在其次的是採礦業和農、林、牧、漁業，配置比重分別上升0.68個和0.57個百分點。

　　在市場整體趨勢不明朗的情況下，基金也更加注重精選個股。比如，行業配置比重減少幅度最大的資訊傳輸、軟體和技術服務行業中，在前十大減持個股中佔了6席，其中遭減持市值最大的為石基資訊，此外，美亞柏科、東軟集團等個股也遭到不少基金拋售。持有個股的基金數量大幅減少。但也有同屬該板塊的網宿科技位列偏股基金前十大重倉股名單中，位列95隻基金的持倉表中。

　　此外，儘管金融板塊整體遭減持，但在前十隻增持力度最大的個股中，農業銀行、浦發銀行位列其中，持有它們的基金分別為22隻、21隻。

　　數據顯示，基金一季度市值增持幅度最大的10隻個股中，就有6隻為消費股，分別為貴州茅臺、伊利股份、聖農發展、五糧液、牧原股份、宋城演藝。其中，貴州茅臺從去年年底的26隻基金持有，到今年一季末共有79隻基金持有，出現翻倍增長。而個股漲跌幅來看，消費板塊在一季度的表現也較為突出。

　　經過一季度基金大幅調倉換股，一季度末基金核心重倉股出現很大變化。在偏股基金前十大重倉股中，藍籌股佔據半壁江山，一些高估值成長股則遭到減持。其中，五糧液和網宿科技同樣有95隻基金持倉，貴州茅臺、聖農發展、宋城演藝三大消費類個股攜手進入前五。航太資訊、格力電器、順網科技、恒瑞醫藥、大華股份分別位列第六到第十。

　　記者還注意到，或受益經濟轉型和穩增長的預期，一些石油化工等能源、原材料類週期性行業的15隻個股出現在新增前50大重倉股的名單中。