經過半個多月的大調整和反覆拉鋸，市場終於在上周最後兩個交易日迎來全線上漲。部分基金經理表示，市場最壞的時候已經過去，後市會逐漸震蕩企穩。不過，值得注意的是，也有基金經理指出，儘管大地震已經告一段落，也應警惕市場“余震”，短期仍持謹慎樂觀態度。

　　市場風險已大幅釋放

　　上週末，市場連續兩日呈現個股普漲行情，特別是創業板個股再次集體漲停。6月下旬以來，一行三會以及國資委、財政部、基金業協會等多個部門聯合救市，尤其在上周，力度明顯加大，在央行給證金公司背書的情況下市場流動性危機得到大幅緩解。

　　前海開源基金認為，經歷連續三周下跌，上證綜指從高位回調逾30%，創業板指跌幅更是達到40%，場外杠桿基本被強平，兩融餘額也從最高的2.3萬億降至1.45萬億元，去杠桿過程接近尾聲，市場風險已大幅釋放。面對系統性金融風險時，政府果斷出手救市是國際慣例，本輪雖然在杠桿作用下跌幅超出預期，但從監管層執行力度而言政策底早已出現，市場表現大幅緩解了市場恐慌情緒，救市效果得以顯現，前期下跌告一段落，市場將逐步企穩回升。目前而言，前期的大幅下跌對投資者信心造成一定打擊，完全恢復還需一定時間，但考慮監管層穩定市場力度加碼以及市場安全邊際，此時風險收益比已顯著降低，對於中長期投資者而言可積極入市；同時此次救市也顯示出監管層維穩決心，有理由相信轉型經濟將順利推進，長期牛市仍未結束。

　　博時基金則認為，自上週三開始，中小盤部分個股已經止跌企穩。近兩日市場表現，顯示了政府救市組合拳效果明顯，救市資金已經在確認基本底部後開啟絕地反擊，缺乏流動性導致大家奪門而逃的恐慌已經過去，雖然短期大量公司復牌仍將考驗市場，不過預期救市政策仍將有效應對流動性風險。市場將在震蕩築底後迎來反彈，對於持有的超跌次新基金品種的投資者可就此逢低補倉。

　　警惕“余震” 精選個股

　　針對後市，基金經理普遍認為，類似于大跌前的普漲或難再現，下半年將進入精選個股獲得超額收益的階段。值得注意的是，有基金經理提醒，儘管大震已經過去，也需警惕後市仍有餘震，短期不宜盲目樂觀。

　　展望下一階段投資機會，博時國企改革基金經理林景藝認為，中國的經濟轉型步伐不會停止，國企改革還將是市場上持續時間較長、投資機會較多的主題之一，在前期市場部分非理性的調整中，越來越多的國企改革標的表現出顯著的中長期投資價值。對於後市操作，博林景藝管理的基金將緊密跟蹤市場風格，圍繞兼併重組、治理優化、業績改善和資産重估四條投資主線，保持價值投資理念，靈活調整。

　　“我們認為A股市場已經進入到價值區間，尤其是消費類、技術類的白馬股，估值已經較低。其中仍然不乏持續成長的公司，可以説進入到掘金區間。”國投瑞銀基金總經理劉純亮表示，後續的投資策略方面傾向於自下而上，挑選業績穩定、受經濟增長影響較小、估值較低的白馬股，包括家電、食品飲料和TMT龍頭。

　　有近20年資本市場經驗的民生加銀總經理吳劍飛將這次股災比喻為一次大地震，短期市場已經基本企穩，但仍然不能放鬆警惕。他認為，這次危機渡過之後，很大程度消除了股票市場的一部分泡沫。相信在接下來的發展中，成熟的投資者可能會更加關注公司的基本面和估值，更小心、謹慎地選擇股票和基金來進行投資。值得注意的是，“很多人是死在余震當中，覺得最強最大的地震已經過去了，就出來溜達溜達，晃蕩晃蕩，曬曬太陽。但是不論是整個公司的經營還是基金的投資管理都要警防余震。”