基金髮行降至“冰點” 保本基金髮行降溫

　　在A股市場缺乏系統性機會、債券市場面臨深度調整的背景下，新基金髮行遭遇“寒流”。一度被譽為“吸金神器”的保本基金髮行近期也風光不再。數據統計顯示，過去一個月間，共有15隻基金宣佈延長募集，基金首募規模同樣大幅萎縮，這和去年上證指數5000點時新基金日銷百億元的情況形成鮮明對比。在業內人士看來，這或許預示著市場底部正在形成。

　　保本基金髮行降溫

　　在證監會明確將暫停註冊採取連帶責任擔保方式的保本基金後，市面上現有的保本基金或將成為市場中的稀缺品種，不過此類産品的發行卻並未因此而延續往日的風光。

　　5月20日，萬家基金發佈公告稱，旗下萬家頤達保本基金的募集期由5月20日延長至5月27日。無獨有偶，金鷹元和保本也將原定於5月13日結束的募集期延長至5月20日。

　　從發行規模看，近期完成募集的多只保本基金未能完成募集目標。5月7日募集結束的富安達長盈保本1號原定募集上限為20億份，最終募集規模僅3.76億份；4月底完成募集的山西證券保本混合原定募集上限為30億份，最終僅募得11.89億份。

　　事實上，與大型基金公司旗下保本基金動輒50億甚至70億的募集上限不同，中小型基金公司發行的保本基金明顯降低了募集目標，5月發行的中信建投穩溢保本募集目標僅10億份，華富安福保本募集上限為12億份，平安大華安享保本、東方闔家保本、創金和信鑫安保本等産品的募集目標為15億份，其他産品的首募上限則多在20億-30億之間。

　　基金分析人士表示，對於大多數基金公司而言，保本基金原先都是産品線上空白的一環，今年以來股市、債市均面臨不斷調整，對於保本基金的運作也是不小的考驗，在股、債兩市中均具有優良歷史投資業績、綜合投研實力較強的基金公司在此類産品的運作中可能具有一定的優勢。

　　權益類産品發行跌至冰點

　　從年內的基金髮行規模看，東方財富Choice數據顯示，截至5月23日，2016年共計成立新基金331隻，平均發行份額10.24億份，其中股票型和混合型産品的發行規模更是跌至“冰點”。

　　縱觀發行市場，過去一個月間，泰信網際網路+、興業聚源靈活配置、平安大華智慧生活、民生量化中國等産品先後發佈關於延長募集期的公告，嘉實滬港深精選股票、博時工業4.0、博時黃金ETF聯接等大型基金公司旗下産品同樣無法倖免。

　　這與一年前的新基金髮行市場有著天壤之別。Choice數據統計顯示，在A股市場火熱的2015年二季度，股票型基金和混合型産品的發行份額分別達到1260.09億份和3641.13億份，是發行市場中的絕對主力。

　　不過伴隨著A股的不斷調整，權益類産品的首發規模不斷萎縮。數據統計顯示，2015年三、四季度時股票型基金的發行規模在百億份左右，在經歷了市場兩輪大幅調整後，混合型基金在2015年四季度的總發行規模仍維持在600億份以上。

　　步入2016年，伴隨著年初市場的下行，偏股型基金的發行規模迅速下跌。截至目前，2016年股票型和混合型産品的平均發行規模僅3.73億份和4.12億份，5月以來僅有2隻股票型基金成立。

　　從歷史數據看，基金銷量反映了散戶進場的意願，是檢驗市場的重要指標。數據顯示，2007年7、8月份，基金兩個月銷售近千億元；2015年4月份基金銷售2500多億元，5月份銷量突破3000億元，6月份銷量2000多億元，瘋狂時刻的到來，無不驗證市場頂部的到來。相對應的是，2008年7、8月份，股票型基金無一發行，混合型基金兩個月加起來銷量僅有11.17億元。2012年整個四季度，股票型基金和混合型基金合計發行僅有80億元。而今年5月份，截至5月20日，本月基金銷量僅有11億元。

　　在前海開源基金執行總經理楊德龍看來，從歷史數據分析，基金銷量慘澹時，基本就是市場底部，基金銷量瘋狂時，距離市場大頂也不遠了。