年初以來火熱的保本基金似乎正在逐漸熄火。一方面，保本基金開始出現延長募集期，募集額度用不完，平均發行天數增加，“日光基”不再現；另一方面，關於保本基金申報受限的消息開始流傳，保本基金不僅不好做，似乎也變得不好賣了？

　　保本基金髮行降溫

　　5月11日，金鷹基金發佈公告稱，旗下保本基金金鷹元和保本延長募集。該基金原定於4月22日開始發售，原定截止日期為5月13日，為充分滿足投資者的需求，基金公司決定將該基金的募集期延長至5月20日。根據其發行公告，該基金募集規模上限為 20　億元人民幣。

　　無獨有偶，近期發行並且已成立的保本基金中，實際募集規模距離募集上限尚遠的情況越來越多。據統計，4月以來共有14隻保本基金宣告成立，其中就有5隻實際募集金額較設定的募集上限至少差了30%以上，其中4隻更是差距過半。

　　例如5月4日成立的山西證券保本，其募集目標是30億，但最後只募得11.89億；金鷹元祺保本原本募集目標為15億，這一目標規模並不算大，但只募得了6.79億元；國壽安保保本募集目標40億，最後實際只募得了6.21億，只相當於目標的15%。連華安、長城這樣的老牌公司或者保本金字招牌公司也難倖免。華安安禧保本募集目標70億，最後只募得一半，36.58億；曾經贏得過保本基金冠軍的長城基金發行的長城久潤保本募集目標40億，但最後只募得26.73億。

　　從發行天數來看，今年前三個月保本基金的平均發行天數為13.86天，6隻基金髮行天數少於5天。而4月以來保本基金平均發行天數升至23.64天，沒有哪只保本基金的發行天數少於15天，更不用提銷售火爆時出現的“日光基”了。

　　看來不論基金公司大小，不論實力強弱，保本基金似乎再也沒有那麼好賣了。

　　61隻保本基金年內虧損

　　大熱之後必然有低落甚至歸於平靜的時候。保本基金此時的降溫，似乎也可以看作是前期的火爆發行之後必須要經歷的一個階段。而從市場面來看，由於A股市場行情毫無起色，債市風波連連，保本基金頻頻出現跌破面值虧損的情況，或許也讓部分投資者對於“保本”預期趨向於理性，對於保本低風險高收益的期望有所降低。

　　據WIND數據顯示，截止5月11日，有30隻保本基金的凈值低於面值。交銀榮祥保本和交銀榮和保本凈值較低，分別為0.9330元和0.973元。年初以來截止5月11日，共有61隻保本基金收益為負。國聯安保本、長城久利保本、南方恒元保本三期、招商安潤保本、交銀榮祥保本年內跌幅分別為6.46%、6.14%、5.74%、5.48%、5.47%。

　　有基金分析師指出，由於保本基金在運作初期往往通過投資債券等低風險的産品積累收益，以打造“安全墊”，再通過股票投資來取得較高的投資收益。但是當前債市絕對收益率降低，保本基金積累安全墊的時間將被拉長。同時，年初以來股市劇烈波動，在跌破面值之後，基金的操作就會更保守。

　　另一方面，關於保本基金審批收緊的消息在坊間流傳。

　　有分析稱，監管層對保本基金申報收緊的原因，可能是去年以來不斷下降的風險偏好讓保本基金規模不斷擴容，同時基金公司與擔保方存在暗保等抽屜協議的潛規則，無形中加劇了該類産品的不確定性。也有觀點認為，收緊的主要原因在於，保本基金髮行規模大增，導致為保本基金擔保的擔保機構擔保額度接近上限。

　　眼下，保本基金似乎陷入了左右掣肘的境地。