11月中旬，債券市場突然飛出了“黑天鵝”，山東山水水泥集團（以下簡稱“山東山水”）20億元超短期融資債券“15山水SCP001”于11月12日到期，卻未能償本付息，成為公募超短融債券的首個違約案例。

　　需要説明的是，由於多只公募基金今年三季報顯示持有這只超短融債，故此次的債市違約很可能會殃及普通散戶投資者。

　　基金三季報顯示，共有四家基金公司的五隻基金持有“15山水SCP001”，市值合計超過4.5億元。

　　不過，截至12月8日晚間，其中的三家基金公司已向21世紀經濟報道記者表示，在違約發生前，所涉基金就都清倉了這只山水超短融。而富國基金仍有一定持倉，日前該公司正式對該債券的發行人山東山水發起訴訟，進行維權。

　　富國起訴山水超短融違約

　　12月8日，富國基金在回復記者採訪時表示，因山東山水2015年度第一期超短期融資券未能按照約定籌措足額償債資金，“15山水SCP001”不能按期足額償付，富國基金確已代表旗下的富國新回報基金起訴該債券的發行人山東山水公司。

　　訴訟公告披露，上海市第一中級人民法院現已受理了這一交易糾紛案件。

　　富國基金稱，目前該公司在違約山水超短融債券上的持倉與三季報時相比已有大幅減倉，具體數額因信披要求暫時不能披露。此次提起訴訟的目的就是想盡全力來保護持有人資産。

　　“作為公募基金代基金起訴債券發行人業內第一案，雖是富國基金的一小步，但卻是基金公司代行權利的一大步，作為基金管理人，應與持有人站在一起”，富國基金相關人士表示。

　　此前，資本市場也曾發生多次公募基金“踩雷”事件，但鮮少有基金公司訴訟維權。2011年底的重慶啤酒(600132，股吧)“地雷”事件，大成基金是動用了自己的業績風險準備金補償持有人來為自己的“失誤”買單。

　　基金季報顯示，富國基金旗下的富國新回報靈活配置混合基金在6月底時已開始持有“15山水SCP001”，合計190萬張，截至三季度末持倉不變，持倉總市值約為1.9億元，佔該基金凈值比例達9.09%，屬於重倉級別。也就是説，如果富國新回報靈活配置沒有在四季度山水超短融債違約前減倉，該基金投資收益必然受到較大的不利影響。

　　截至12月4日，富國新回報A、B份額的年內收益率均為8.18%，C份額的年內收益率為8.08%。

　　另三家基金公司“有驚無險”

　　除富國新回報外，至三季度末時，還有鑫元貨幣A類、建信嘉薪寶貨幣、建信月盈理財A和諾安理財寶貨幣A等四隻貨幣或短期理財債券基金也持有違約的“15山水SCP001”。

　　其中，鑫元貨幣A類基金持有110萬張，三季度末時持倉市值約為1.1億元，僅次於富國新回報；其他三隻基金分別持有20萬張、50萬張和80萬張，至三季度末的持倉市值分別為1999.89萬元、4999.71萬元和8018.35萬元，算上富國新回報，五隻基金合計持有的“15山水SCP001”有450萬張，合計持倉市值4.51億元，佔該超短融20億元發行規模的22.5%。而由於公募基金季報僅披露持倉前十名的債券品種，以此推測，不排除還有基金持有這一超短融，整體風險敞口更高。

　　不過，12月8日，記者對上述四家“踩雷”基金公司的採訪了解到，在山水超短融宣佈違約前，除了富國基金未清倉外，其他四隻基金都已將其清空。

　　建信基金回應稱，今年10月，其旗下組合就對該期債券進行了減倉操作，截至目前，旗下基金將該期債券已經全部賣出，基金資産沒有受到任何損失。鑫元基金和諾安基金也幾乎做出同樣的聲明。

　　雖然有驚無險，但有上海的債券基金經理表示，此次“踩雷”事件對行業還是起到了警示作用，在選擇標的時還是要慎之又慎。

　　6月中下旬開始，標準普爾就將山東山水的長期企業信用評級從B+下調至CCC，展望為負面，同時也將該公司未償付的優先無抵押票據的債務評級從B下調至CCC-。

　　上述債券基金經理稱，公募基金對這期違約的山水超短融持倉不算多，市場也不必過分放大風險，而公募一般對持有債券的評級有嚴格要求，當下調到一定程度時會減倉，甚至清倉，該事件提供的一個教訓是，未來對風險提示要再重視一些。

　　據了解，除了此次已告違約的“15山水SCP001”外，山東山水待償還債務還包括8億元超短融“15山水SCP002”，40億元中期票據“13山水MTN1”、“14山水MTN1”和“14山水MTN2”，以及3億元定向債務工具“14山水PPN001”，目前這部分債券沒有公募基金涉及。