連續3個交易日出現大跌後，A股終於在6月30日迎來了“奇跡日”。

　　早盤慣性下跌後，11時10分左右“絕地反擊”開始了。“當時大量機構紛紛抄底，讓股指迅速探底回升。”深圳某公募基金經理向《第一財經日報》記者透露。

　　多名分析人士在接受本報記者採訪時稱，上午尾盤參與抄底、帶頭護盤的應該是公募及私募基金，還包括險資等大資金。

　　“上午收盤前不久開始上拉，收盤後基金業協會倡議書和13位私募大佬的集體發聲就馬上出現了，顯然公募基金和私募大佬們是知情的。”一名分析師表示。

　　儘管釋放了多項利好並最終完成一天432點的驚天逆轉，業內人士對後市的看法仍存較大分歧。看多者認為，未來將會逐步進入結構性“慢牛”行情，有業績支撐的公司將會勝出；看空者則稱，後續還有多少利好可以釋放，是很大的疑問，2008年時也曾推出多項利好措施，不過市場依然弱勢。市場人士的共識是，杠桿牛市前所未有，關鍵還是要邊走邊觀察，在管理層“連續出了很多牌”後，後續還有多少“牌”可打，也是關鍵所在。

　　逆轉前晚管理層曾調研基金

　　面對市場連續大幅回調，管理層可謂用心良苦，連續推出了多項利好。“回調過快不利於股市的平穩健康發展。”6月29日晚間，證監會[微網志]發言人張曉軍在答記者問時表示；《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金産品的比例，合計不得高於基金資産凈值的30%；百億級資金集中申購了華夏上證50ETF、華安上證180ETF、華泰柏瑞滬深300(4472.998， 281.45， 6.71%)ETF及華夏300ETF四大藍籌ETF，單日合計資金流入約100億元。該行為被認為是匯金所為。

　　但昨日早盤兩市繼續震蕩下跌，上證指數跌幅一度超5%。在經歷最初一個小時的恐慌性殺跌後，兩市股指開始逐步企穩，銀行、保險、券商等藍籌板塊逐漸拉升。

　　午後開盤股指受到期指升水帶動，加速反彈，上證指數最後報收4277.22點，大漲224.19點，漲幅5.53%。

　　“早盤是慣性下跌，而到了10到11點之間，正是很多高杠桿配資盤被強平的時候，這就是一個很好的機會，當時大量機構也在紛紛抄底，讓股指迅速探底回升。”上述公募基金經理向《第一財經日報》記者表示。

　　此後，利好接踵而至：中國證券業協會就配資問題回應市場，稱強平佔比小，將從8月份開始接受證券公司外部接入資訊系統評估認證申請；

　　基金業協會發佈了《中國基金業協會證券私募投資基金專業委員會倡議書》，並稱“艷陽總在風雨後”。在倡議書中，基金業協會提出三點：一要客觀理性認識股市運作規律。二要積極把握投資良機。三要展現齊心協力、同舟共濟的強大正能量；

　　13位私募大佬集體發聲看好當前市場。其中，千合資本王亞偉認為，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。東方港灣但斌[微網志]稱，這波調整是對過快上漲市場的一次修正，不會改變長期的牛市格局，估計這波調整後將走出慢牛行情。

　　上述深圳公募基金經理還向本報記者透露，週一收盤後有管理層相關人士給了策略組課題，要求提供對市場的看法和對策，“估計也是在徵集市場意見。”不過也有上海公募基金經理稱，沒有收到相關通知，估計這會直接到達投資總監層面，未必會傳達到基金經理。

　　還有多少“牌”可打？

　　“抄底！趴在跌停板的，閉上眼睛隨便買！”到底如何抄底，這是中午的時候，人們討論最熱烈的話題。下午1點開盤後，散戶的大量涌入使得股指迎來了爆髮式上升。市場上也出現了許久不見的熱鬧氣氛，不少公司股價甚至從跌停瞬間封死漲停。創業板也迅速翻紅，使得早上就紅盤的樂視網(51.760， 4.71， 10.01%)(300104.SZ)變得“不再孤獨”。

　　不少業內人士認為，週一上午盤中明顯就有“國家隊”資金入場救市的跡象，從早盤消息面來看，監管層明顯開始釋放利好資訊，對股市呵護意圖明顯。股指在大量利好釋放的情況下出現驚天逆轉後，還會怎麼走？

　　上海一位私募人士則認為，72小時內釋放了如此多的利好，終於讓低迷的市場重現曙光，管理層可謂用心良苦，不過接下來的多空對決才是關鍵。“不能忽略的是，本週五又有新一輪IPO啟動，會對早已釋放大量利好的大盤産生一定壓力。長遠來看，那些靠‘講故事’的股票將難以為繼，有業績支撐、估值合理的將脫穎而出。”他分析道。

　　“這幾天一次打了那麼多牌，短時間內利好加碼的預期會逐步減弱，後續還有多少好牌很難説。”上述深圳公募基金經理向本報記者稱，考慮到此次降杠桿引發“爆倉”，所擠出市場的資金較多，其實在一段時間內無法有大量後續資金補上，後市反彈空間存在一定疑問，“現在的杠桿行情歷史上沒有過，很多時候也只能邊走邊看。在股指單日漲幅巨大、一些個股甚至從跌停拉至漲停的背景下，獲利豐厚的短線盤很可能在週三、週四就會選擇落袋為安。”

　　資深投資人士溫天納[微網志]認為，昨日的市場有琳瑯滿目的感覺，各種利好堆積，使得A股大幅反彈，不過問題是很多政策一下子推出，往後的政策空間可能比較有限，後市的持續性需要關注。從過去經驗來看，2008年儘管同樣出臺多種救市措施，最終因為海內外市場基本面惡化導致持續下滑，不過當今宏觀環境和2008年已經完全不一樣，兩個時段不能夠簡單類比。

　　恒生銀行(中國)有限公司環球市場業務主管黃偉鴻則向《第一財經日報》記者表示，過去幾個月A股市場好，是因為之前一年政府做了很多事情，所以年初起步就很好，但是起步之後就瘋狂上漲，這並不理性。

　　他表示，在最基本因素的影響下，A股在4000點左右是正確合理的水準，估計下半年市場會在3200點到4800點之間波動。短期的波動，可能會比較大，會很激烈，會大起大落。長遠來説，隨著一直有政策出臺，包括貨幣政策、財政政策、投資政策等等，整個經濟形勢向好，股價就會上升。

　　“後面的‘牌’還有很多！”華林證券分析師胡宇認為，主要是多層次資本市場逐步開放，也包括註冊制對整個經濟轉型的支援，在經濟轉型成功前，資本市場戰略性定位依然很重要，而真正的“慢牛”行情也將由此啟動。實體經濟的復蘇回暖，將從上市公司業績的回升得到進一步驗證。因此，牛市第二階段，“業績牛”的行情也將緩慢開啟。當企業在現金流和盈利改善之後，即使公司股價不變，估值也會逐步下降，從而為“業績牛”提供新的上升動力。