在連續多日的調整過後，A股昨日絕地反擊，主要指數均出現超過5%的上漲。而在反彈過程中，多位基金經理則向記者表示，歷經調整後的A股，將從上半年炒作概念、熱點的氛圍中走出來，逐步回歸到以業績基本面為主的價值投資。他們認為，相較于概念股的高估值，藍籌股穩定的業績增長和相對較低的估值，已經凸顯了估值洼地的功能，或將成為牛市下半場的主力。

　　“慢牛”或啟動

　　連續多日的快速下跌，讓眾多投資者對牛市産生了疑慮。但昨日A股市場的驟然暴漲，以及來自券商、公募乃至私募行業的唱多聲音，在一定程度上穩定了市場心態，這意味著，“慢牛”或將就此啟程。

　　富國基金指出，上週末，央行再次降息降準，這讓市場看到管理層的兩張“底牌”：一是降低社會融資成本仍然是今年經濟工作的首要任務；二是維持股票市場的穩定運作是促進經濟轉型和降低社會融資成本的重要手段。富國基金進一步表示，“政策底”在市場的下跌中探明，未來市場將進入牛市第二階段，即震蕩盤整，個股分化，尋找繼續向上的動力階段。富國基金建議，擇機佈局反彈，看好國企改革的持續推進，國家製造強國建設領導小組成立背景下的工業4.0、中國製造2025、工業網際網路等主題機會。

　　展望下半年市場趨勢，海富通認為，由於資金依然充沛，上市公司上市、重組等浪潮並未結束，預計滬指在4000點附近有所支撐，可能會出現一段時間的整固。而整固期內將出現結構性行情，可採取精選個股策略，力爭取得穩健的業績表現。不過，海富通同時強調，需密切關注以下擾動因素：第一，註冊制。由於細則未定，難以斷言對A股市場的影響；第二，較多定向增發下半年到期，解禁後將給資金面帶來壓力；第三，宏觀經濟和企業業績的變化。

　　上投摩根基金經理盧揚則表示，目前資本市場仍存在大量投資機會，投資者無須過度悲觀。“股價的下跌同樣也是基本面的繼續修復，基本面和股價接軌使得很多優質上市公司逐步進入到一個可購買的價格區間。”盧揚説。

　　藍籌股的新機遇

　　值得關注的是，在“慢牛”行將啟程的時候，越來越多的基金經理將目光投向了低估值藍籌股，回歸“價值投資”幾乎成為共識。

　　展望下半年投資機會，盧揚認為，經歷了近期的調整，A股市場進入到一個盈利推進的階段，對於長期持有、或者通過股票價值增值而獲得收益的人來講，目前是較好的時點。簡單來看主要有兩個部分，一是銀行、券商或者以建築建材為代表的大藍籌板塊，包括國企改革、一帶一路；二是“網際網路+”，即網際網路對於傳統産業的改造。具體板塊則看好四個方面：網際網路汽車、網際網路農業、醫藥行業以及新能源和環保板塊。

　　國泰君安喬永遠指出，與今年上半年相比，下半年投資邏輯將發生變化，下半年更多追求業績或者是確定性的業績，這應是一個比較快速的變化方向。不過，喬永遠認為，市場仍具有相當的活力，未來需要應用更多的金融工具來對衝，因此，大家需要更重視專業投資機構的能力。他建議投資者，在4000點以上，要把個人所做的投資交給專業投資機構去管理。