中歐基金王健：審慎應對風險掘金“震蕩市場”
- 發佈時間：2016-04-28 09:34:00 來源：中國網 責任編輯：張明江
在充斥資本博弈的市場裏，多數投資者會首先盯著回報，少有人關注風險。而事實無數次地證明，想要成為一個成功的長期投資者，應該將風險管理放在首位。中歐基金低估值成長策略組負責人王健指出，今年的A股市場與去年的大起大落不同，更多地呈現反覆震蕩的特徵。在此過程中，一些潛在的風險點值得特別留意。
“總體而言，市場今年出現趨勢性行情的概率較低。”在王健看來，如何在震蕩市中獲得相對較好的收益，將是基金經理投資能力的“煉金石”。短期來看，A股市場的利多因素要大於利空。一方面，指數在今年初一度出現約20%的大幅調整，極大地釋放了市場風險，再度出現短期暴跌的概率較低。另一方面，去年以來市場較為敏感的人民幣匯率問題，也進入了相對穩定的階段。A股市場在經歷一輪較為充分的調整後，政策面轉暖，加之近期宏觀經濟數據不錯，以及美國加息預期推遲等因素的綜合作用，使短期A股市場可以適度樂觀。
儘管市場回暖，但王健認為，當前的A股市場仍有一些潛在風險點需要特別留意。首先，匯率波動可能帶來的資本外流。今年以來，人民幣一度出現大幅貶值，匯率大幅波動對市場造成負面影響。但短期來看，市場環境轉好，匯率目前進入穩定階段。其次在於行業基本面。“1、2月的開工和産能數據比較好，大家對於宏觀經濟數據，包括週期相關産業的復蘇已經有所預期，未來則需要關注這個預期到底能否實現？一些行業儘管已經到了低點，是否能實現底部反彈還取決於需求面的啟動。”此外，王健認為還需要密切關注“杠桿”問題。如果杠桿被迅速加高，市場的波動也會隨之加大，風險隨之放大。
對於具體行業的投資研究，王健指出，“供給側改革”帶來的相關投資機會值得關注，這其中，傳統行業可能將會出現一定的投資機會。自2009年推出4萬億元經濟刺激計劃以來，許多行業進行了快速擴張，産能過剩嚴重，但隨著鉅額虧損的頻頻出現，以及政府力推“供給側改革”，這些産能嚴重過剩的行業將會出現較為顯著的去産能化，從而逐步實現供求平衡，並改善行業的盈利狀況，對於行業中的優質公司而言其實是一個利好。
同時，在新興行業方面，與養老主題、消費升級等相關的行業，如醫療、教育、健身、旅遊等有著相對豐富的需求，其中的一些領域不乏投資機會。而從新興産業的投資邏輯來看，新能源相關産業也值得持續關注，環境需求和政策扶持都將為其提供支撐點。
