萬家基金唐俊傑：債市短期須謹慎防守
- 發佈時間：2016-04-18 09:04:00 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
信用債違約事件接連不斷，市場情緒頗為緊張，機構投資者的態度也日趨謹慎。萬家基金固定收益部副總監唐俊傑表示，綜合目前市場的各種因素，就短期而言，債券市場的投資策略還是以防守謹慎為主。他指出，經過兩年的大牛市，整個債券市場的平均絕對收益水準已經處於歷史較低位置，信用利差也被壓縮到歷史最低水準，對於投資者來説，未來只有降低預期收益，精選信用利差適中的債券，才能真正地實現穩健獲取回報的目標。
唐俊傑認為，從目前情況來看，信用債、利率債、可轉債等各類債券的階段性機會特徵並不明顯。不僅信用債利差被壓窄，而且從宏觀政策、基本面、供需層面等多角度來看，也不支援長久期債券能在短期內取得較高的投資回報。至於可轉債方面，由於供給較少，估值的安全邊際也不夠，還需要等權益市場進一步調整到位，增加供給，且估值回歸到有彈性和安全邊際的水準後，投資機會才能出現。
對於近期債券市場違約頻發的情況，唐俊傑指出，債券市場不同機構投資者的風險偏好各有不同，對應的策略也不盡相同，整體而言，公募基金的風險偏好較低，在信用債投資領域會規避那些風險程度較高的行業，集中於安全性相對較高的行業，因此，受信用債違約事件的影響相對較小。
