隨著上市公司年報的陸續披露，部分上市公司控股或參股的基金公司2015年凈利潤也浮出水面，而近30家披露凈利潤的基金公司中萬家基金卻成為惟一同比下滑的公司，縱觀萬家近幾年的發展路徑，不難看出，這家老牌基金公司無論在規模上還是在團隊穩定性上都並不理想。

　　規模增長掉隊

　　2015年儘管A股市場跌宕起伏，但並未改變公募基金整體大賺的趨勢，不過，萬家基金2015年的盈利能力卻不進反退。根據萬家基金的股東國際實業年報顯示，2015年萬家基金實現凈利潤6486.99萬元，而2014年，萬家基金實現凈利潤7046.31萬元，同比下滑7.94%，這是已披露2015年凈利潤的30家基金公司中惟一同比下滑的基金公司。

　　眾所週知，凈利潤是反映一家公司經營效益好壞最直觀的指標，在2015年公募基金公司普遍凈利同比大增的時候，萬家基金卻逆市下滑，由此也側面反映出該公司發展略顯後勁不足的現狀。北京商報記者注意到，近幾年萬家基金也確實出現了規模增速較為緩慢的尷尬。

　　北京商報記者注意到，萬家基金成立13年有餘至今沒能突破300億元的規模，在行業排名中也位列中游水準。數據顯示，2011年末萬家基金規模為166.99億元，在同期66家基金公司中排名第34位，2012年萬家基金憑藉固定收益類産品的衝刺，規模突破200億元，達到243.5億元，在70家基金公司中排名第33位。

　　不過，2013年萬家基金的規模增速卻開始明顯放緩，截止到當年末規模較2012年僅增加了4.99億元，而2013年不少基金公司憑藉抓住創業板結構行情的優勢規模大增，因此萬家在同期78家基金公司中位列第35位。

　　2014年萬家基金的規模更是出現腰斬的慘景，當年末規模僅有124.21億元，在同期94家基金公司中位列第51位，排名急速下跌16位。去年儘管萬家基金規模又回到200億元以上，達到262.88億元，但依然沒能趕上大部隊的步伐，在同期105家基金公司中又下滑至第55位。

　　資料顯示，萬家基金于2002年8月成立，然而不少與萬家基金同年成立的基金公司早已將其甩在後面，如2002年6月成立的國投瑞銀和銀河基金，去年末規模分別已達到959.91億元和617.35億元，而2002年12月成立的招商基金規模已突破2500億元。

　　總經理四年換仨

　　事實上，近幾年萬家基金高管的頻繁變動或也間接影響到了公司的穩定發展，北京商報記者統計發現，萬家基金從2011年3月至今先後換了三位總經理。

　　公告顯示，2011年3月時任萬家基金董事長的孫國茂和總經理李振偉雙雙屆滿離職，隨後新任董事長和總經理分別由畢玉國和楊峰接任。資料顯示，畢國玉時任大股東齊魯證券有限公司副總裁兼財務負責人。楊峰自2005年9月加入萬家基金，歷任萬家基金總經理助理、副總經理等，據萬家基金內部人士透露，萬家原總經理楊峰可以説是公司內部提拔。

　　不過，被萬家基金提拔寄予希望的楊峰任職僅有一年多便挂靴而去，2012年6月，楊峰辭去萬家基金總經理一職。2012年12月，萬家基金新任總經理一職被當時的副總經理呂宜振接管。資料顯示，呂宜振于2011年5月起加入萬家基金，2011年8月起任該公司副總經理。

　　然而，呂宜振也沒有在萬家總經理的位子上待多久，任職僅有三年多時間也離開了萬家基金，2014年10月萬家基金公告稱呂宜振因個人原因離任，值得一提的是，與呂宜振同時離開的還有原督察長李振偉。緊接著，2015年2月萬家基金再度迎來新任總經理方一天。

　　也就是説，從2011年3月至2015年2月短短四年的時間，萬家基金已經接連換了李振偉、楊峰、呂宜振三位總經理，總經理通常是基金公司經營發展決策的最高領導人，所謂“一朝天子一朝臣”，萬家基金近幾年總經理崗位頻繁的人事變動，也不免給公司的經營業績帶來影響。

　　事實上，萬家基金總經理頻繁出走，也映射出該公司在激勵制度上的欠缺，近兩年來公募基金業均在試水股權激勵、事業部制等，希望通過構建完善的人事激勵制度來留住人才，但北京商報記者注意到，近幾年高管層動蕩較大的萬家基金卻對此仍無動作。

　　固收招牌暗淡

　　如果説最讓萬家基金引以為傲的“資本”，無疑是該公司固定收益類業務上的驕人成績，然而，伴隨著2013年原萬家基金固定收益部負責人鄒昱因涉嫌債券代持和利益輸送被調查，以及固收類投研團隊核心人員的陸續出走，萬家基金固收類産品的驕人成績也星光暗淡。

　　回望2012年債市走牛期間，萬家基金曾憑藉固定收益類産品規模實現暴增，公司資産管理規模首次突破了300億元，其中固定收益類産品規模佔到總規模近七成。在2013年債市整頓之前的一季度末，萬家基金的債券産品規模達到了128.11億元。

　　然而，2013年債市稽查監管風暴的襲來，讓萬家基金當家明星基金經理鄒昱違規進行債券代持一案被挖出。資料顯示，鄒昱2008年4月進入萬家基金管理有限公司，從事固定收益投資研究工作，曾擔任萬家基金固定收益投資總監、萬家添利債券基金和萬家14天理財債券基金的基金經理。

　　隨著鄒昱離職被調查，萬家基金固收類産品投研的擔子落在了時任萬家固定收益投資部副總監朱虹的身上，然而，2014年5月朱虹也選擇了離開，同時卸任所管理的6隻債基的基金經理職位，同花順iFinD數據顯示，2014年末萬家基金固定收益類産品規模僅剩62.95億份。

　　值得一提的是，接任朱虹擔任萬家基金固定收益類總監的孫馳也沒能待長，去年10月離職。資料顯示，孫馳也曾是萬家基金優秀的固定收益類産品基金經理，2014年9月孫馳憑藉優異的投資業績被評為“三年期十大最佳固定收益投資基金經理”，然而隨著鄒昱、朱虹、孫馳三位固收類大將的離去，素以固定收益類業務而聞名的萬家基金也著實經歷了不小的打擊。

　　北京商報記者注意到，近兩年萬家基金也有部分固收類産品出現了被迫轉型的尷尬，如2014年5月，萬家14天理財債券基金轉型為貨幣市場基金，名稱變更為“萬家日日薪貨幣市場證券投資基金”。2015年5月，萬家城市建設純債將轉型成為萬家新利靈活配置混合型基金。

　　好買基金數據顯示，今年萬家基金旗下7隻債券型基金業績也較為一般，今年以來平均收益為0.02%，跑輸全債指數4.73%的收益水準。旗下債券型基金規模也不敵行業平均，6隻債基規模共計52.98億元，而行業平均每家公司債券基金規模為85.3億元。

　　對於萬家基金下一步的發展規劃，相關負責人表示，目前公司也陸續招聘新人組建更加完善的投研團隊，尤其在權益類投研上更加重視，相信公司會逐漸穩定下來。

　　北京商報記者 蘇長春