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國泰基金楊飛: 投資瞄準健康中國産業

  • 發佈時間:2016-02-19 13:42:13  來源:中國經濟網  作者:張桔  責任編輯:田燕

  如今的公募基金圈早已是“80後”當道,而這一張張稚嫩的面龐卻常常能交出不俗的成績單,這其中就包括了國泰基金的楊飛。去年他所操盤的國泰估值優勢排入了全市場的前10位。

  

  此前在接受公開採訪時,他曾戲言去年一年走完了通常股市三年的行情,2016年將看好大健康行業。那麼,他還有哪些投資心得與獨到觀點呢?

  以下是他接受中國經濟網記者的採訪實錄:

  1. 作為80後基金經理的一員,我們注意到您所管理的多只基金去年的年終排名成績不俗,首先想請您回顧下去年操盤的心路歷程?

  去年1月份較多配置了電腦行業和資訊服務業,而從上半年來看,這些行業也確實是走得最好的。不過到了5月份,所配置的重倉股估值已經到了50倍左右,這時候就已經非常貴了,所以我果斷降低這部分倉位,並增持了新能源車等估值不太高的行業。我在6-8月時,基本都保持60%多的倉位運作,但持倉類型沒有明顯變化,依然是以中小盤成長股為主,只是換了一些行業。到了8月底,其實已經進行了第二波調整,不過我也沒在最低位補倉,而是到了9月中旬才開始加倉。現在回過頭來看,雖然不是最低點,但也是在底部區域。

  2. 實際上去年的行情起伏巨大,而您也戲言一年走完了三年的行情,如今回頭總結,怎樣看待去年的得與失?

  回顧2015年的操作,我覺得自己最值得稱道的有兩點: 一是倉位控制。在2015年6月份國泰估值優勢果斷地對一些前期漲幅較大的股票進行了大幅度減倉,之後一直控制倉位在一個較低水準,直至三季度市場轉暖後才適當加倉。二是關注價值投資。對我來説,價值投資並不是説去買低價藍籌大盤股,而恰恰相反,我的持倉幾乎是清一色的中小盤成長股。如果仔細去分析我的重倉股,會發現我一直在堅持價值投資理念和估值優勢原則。這些重倉股往往是通過採用‘自上而下’與‘自下而上’相結合的分析方法精選出來的具有競爭力及估值優勢的優質公司。

  3. 2016年1月份開局慘澹,您覺得原因在哪?面對低估值的週期和藍籌股,您覺得新興産業類的股票目前的價格是否已經值得投資?

  之前的市場,杠桿過大使得波動加大,而在去杠桿的過程中,波動同樣非常大,隨著杠桿規範使用,市場將會在正常範圍內波動。當前市場確實存在部分個股被高估、獲利有待了結的情況,但在監管機構的監管下,市場本身杠桿並不高,後續存在止跌回升的可能性。後續如果市場進一步下跌,部分優質標的的投資價值將會快速顯現,這或將成為2016年投資收益的主要來源。

  4. 對於春節以後的行情您持何種態度,目前會採取怎樣的倉位策略,同時看好哪些板塊?

  我對指數的判斷偏中性,我覺得春節以後依然是震蕩市,但如果選到好的行業股票,還是會有比較大的漲幅。我個人仍然是偏好成長股,今年佈局的行業也沒有變化,依然在成長類的新興行業,醫藥、食品、環保和娛樂體育板塊值得重點關注。

  5. 在供給側改革的背景下,2016年市場更看重週期和藍籌股的低估值,您覺得和這類低估值股票相比,新興産業類的股票目前的價格是否已經值得投資?您在這兩種類型上的配置比例是怎樣的?更看好哪類?

  我現在看好的這些行業,如果出現像之前電腦行業一樣,短時間內漲幅達兩三倍,我也會進行行業切換,但整體的投資核心不會改變。同時我打算把投資範疇延伸至與大健康相關的主題投資領域。大健康其實除了醫藥生物等行業,其實還包括生態環保、文化娛樂、養老等方面,可選標的比較多,目前市場上醫藥保健等主題基金也比較多,我可能覆蓋範圍更廣一些,而對醫藥生物的配置比例主要會集中在醫療服務和新興醫療産業,比如基因檢測、細胞治療這個方向。此外,還有一些轉型的公司也是值得關注的。比如現在産業資本和地産也都在涉及養老方向,這個市場空間很大。

  6. 去杠桿和經濟下滑在去年很大程度上影響了A股表現,但進入到2016年,人民幣匯率的問題似乎又成為影響市場的主要因素,您對這種因素的影響怎麼看?而春節期間黃金再度走俏, 您覺得2016年哪類投資會成為安全的避風港?

  2016年首月,A股的波動確實部分原因應歸於人民幣匯率波動的影響。但目前來看,人民幣預期短期趨穩,有利於改善風險偏好,緩解資金流出壓力。未來中長期人民幣匯率前景取決於中國經濟增長前景,而這進一步取決於改革進展。雖然近期A股表現不佳,但從年初至今已上報的基金情況來看,股票仍然是市場關注的一個重點。一些選股能力較強的基金或將脫穎而出。

  7. 就宏觀經濟而言,1月份信貸成績喜人,但也有一種説法目前是處在寬貨幣弱經濟的氛圍格局中,您如何看?同時,在國內外經濟形勢不穩定的情況下,哪些問題需要投資者注意?

  2015年貨幣高增長,經濟低增長形成反差明顯,在國家實施寬鬆的貨幣政策推進供給側改革的背景下,寬貨幣,弱經濟的格局有望在2016年延續。投資者應該做好適當的資産配置,防範風險。

  8. 我們注意到您之前特別提到了2016年看好大健康行業,請問原因何在?

  隨著“健康中國”戰略落地,“十三五”期間圍繞大健康、大衛生和大醫學的“健康中國”産業有望突破十萬億市場規模,成為未來3-5年的藍海市場。目前很多符合國家大健康産業政策的上市公司股票進入長期投資價值區域,醫藥、食品、環保和娛樂體育板塊尤甚。2016年應緊抓大健康行業趨勢,投資細分領域中的高成長板塊,如生態環保、文化娛樂、養老等主題。在醫藥健康主題迎來未來黃金10年期的大背景下,業績優秀的主題基金值得投資者重點佈局。

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