中國證券報：過去兩年都是牛市，你預計2016年是一個怎樣的市場？

　　王小松：2016年的市場特點可以概括為三句話：資金寬鬆、震蕩慢牛；改革搭臺、新興唱戲；結構行情，機會蘊藏。首先，資金面保持寬鬆，“資産配置荒”依然存在。利率下行推動增量資金入場，權益産品投資價值顯現。其次，轉型與改革仍是經濟發展主旋律，傳統産業過剩産能逐漸出清，新興産業迎來黃金髮展期。具體而言，市場將以結構性行情為主，上市公司並購與重組不斷推進，優質的投資標的將會不斷涌現。

　　在經濟結構轉型和産業升級背景下，以中小板和創業板為代表的新興産業，將會是市場的主角。其中，新興産業的機會體現在三方面：一是技術突破或者是技術變革帶來的機會，例如，雲計算、基因檢測、精準醫療、VR（虛擬現實）的技術突破對原有産業帶來顛覆，催生巨大的新需求；二是新商業模式帶來的機會，如傳統行業轉型、市場高度關注的垂直行業網際網路+都屬於改變商業模式帶來的機會；三是前景廣闊的新興消費板塊，例如老齡化背景下的養老服務、以90後為目標群體的文化娛樂等。

　　中國證券報：能否詳細介紹哪些新興行業存在機會？如何挑選標的？

　　王小松：2016年市場的結構性機會集中在兩方面：一是新興産業領域，如新技術、新商業模式、新材料，涵蓋的主題或者行業有網際網路+、碳纖維、雲計算、人工智慧、養老服務等；二是傳統行業向新興行業轉型或者拓展的企業，如汽車行業屬於傳統行業，向新能源汽車、智慧汽車、無人駕駛、汽車後市場拓展等。

　　無論是新興産業還是傳統行業轉型的標的，選擇個股的共同標準是行業處於高景氣階段、市場空間廣闊、未來會有顛覆性的需求爆發。當然，不同細分行業的選擇標的各不相同。例如，新能源汽車、雲計算等行業已逐步進入成長期，選擇標的時更側重於上市公司的業績增長方面。例如，近期新能源汽車板塊漲幅最大的是上游鋰資源相關標的，因為價格大幅上漲帶來盈利預期大幅上調。

　　中國證券報：近期市場關注的VR（虛擬現實）、養老服務等，但大家覺得估值已很高，很難找到純正標的，如何看待企業成長性與高估值的問題？

　　王小松：市場近期關注的養老産業、幹細胞、基因檢測等，這些新興産業都屬於中長期行業，很多企業都在發展和建設自己的商業模式，而且相關政策也在逐漸的完善和推出中，所以未來機會較多。

　　從主題投資角度看，現在的養老産業主題，類似于幾年前的新能源汽車主題，行業正處於發展初期，短期很難看到業績釋放，估值有點貴。但過去幾年中，新能源主題每年都會有一波機會，行業中不斷涌現新模式的公司，板塊強勢股的底部不斷抬升。因此，雖然養老業務現在幾乎處於不賺錢的階段，但這些行業未來一定會進入需求大幅爆發的階段，企業盈利有望增長。養老産業鏈覆蓋養老地産、養老服務、養老用品等，我更看好養老服務類企業。這是因為養老服務的企業偏輕資産行業、商業模式更易於複製，企業成長的速度更快。

　　除了養老産業外，屬於新材料、新技術應用範疇的主題如人工智慧、碳纖維、車聯網等均屬於行業發展前景美好，但當前正處於起步階段，産業還沒有進入穩定的成長期。因此，二級市場選擇標的時關注的重點是企業的競爭優勢、商業模式和未來的成長性，而不是企業短期的財務表現。