天弘基金：債券牛市格局未變
- 發佈時間：2015-09-09 00:31:08 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
進入7月之後，以機構為主的投資者對債券基金青睞有加，而這主要歸結于投資者風險偏好下降以及打新資金的轉移。對於債券市場未來走勢，天弘安康養老基金經理姜曉麗表示，整體來看，債市仍處於牛市階段，但後半程走勢會比較艱難，需要基本面的不斷驗證。
姜曉麗稱，從去年一直到今年7月份，債券都是比較好的投資品種。主要原因在於，宏觀經濟下行的背景下貨幣政策放鬆，投資者可找到的高收益産品較少。8月份，人民幣貶值的影響傳導至債券市場，資金面偏緊，雖然央行通過降息、降準等政策展開對衝，但是在對衝的總量上不夠充分，債券市場表現為一種無序震蕩，在匯率問題得到解決之前，這種局面難有實質性的改變。
綜合來看各因素對債市的影響，她認為目前債券的收益率已經偏低。2014年債券全年牛市，信用債收益率從8%降到年底的6%，今年上半年從6%降到5%附近，隨著價格上漲，債券投資空間會越來越小，到目前為止，能夠買到的債券收益率大概5%；資金面邊際有一些惡化；下半年經濟增速下滑，預計將會採取更加積極的財政政策，這會對債市帶來一定的壓力。整體來看在目前的經濟環境和貨幣政策下，也沒有看空的基礎，但當前時點下短期對收益率無法預期太高。
不過，姜曉麗強調，債券牛市的格局沒有改變。“雖然債市走得越來越艱難，但是還沒有到逆轉的時候。如果匯率問題可以解決，銀行間資金面恢復，貨幣政策得到有效放鬆，債券市場將有機會再起來。當前匯率是決定性因素。”
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