天弘基金：債市未出現方向性調整 短期回撤是長期超額收益的代價

　　日前，中國基金業協會披露了最新基金市場數據，截至今年4月末，公募基金資産凈值規模合計達到17.78萬億元，單月增長1.15億元，其中，債券基金規模環比增長11.3%，成為規模增幅最高的一類基金。究其原因，在新冠疫情全球性擴散等不確定性因素的擾動下，投資者避險情緒高漲，尤以絕對收益為目標的“固收+”基金，在今年震蕩行情中備受資金青睞。

　　我國經濟逐漸回暖、利率債供給增加、貨幣政策處於空窗期，多重因素的同時出現導致債券市場震蕩下行，債券基金出現了短暫的凈值回調。對此，投資者也不必過度驚慌，前期漲幅較高的債券出現回調是正常現象，債券基金推出的初衷也是為投資者提供長期理財産品，投資者本身就應該忽略短期波動，拉長視角看債券基金的收益率。

　　中泰證券首席分析師梁中華也分析稱，儘管國內利率債經歷了短期調整，但利率債市場的牛市還遠遠沒結束，經濟下行壓力依然很大，通縮的風險大於通脹，貨幣會進一步放鬆，降準降息政策仍會推出，存款基準利率下調的條件也已經成熟。在這樣的市場環境下，每一波利率債市場的短期調整，都是佈局的好時機。

　　今年公募固收産品規模持續增長的背後，天弘基金旗下固收産品大受資金追捧。季度報告數據顯示：截至今年一季度末，天弘旗下貨幣基金的總規模為1.37萬億元，環比增長11.85%；天弘旗下債券基金的總規模達到522.14億元，環比增長19.11%。

　　天弘添利債券的基金經理杜廣分析稱：“債券特別是可轉債在近日的普遍調整，主要原因是可轉債的左側屬性，部分頭部公募基金公司旗下的債券基金遭遇了較大贖回。可能是因為相對較穩定的凈值表現，天弘添利債券並未出現機構的贖回，站在當前時點看，部分轉債已出現較好買點，我們也會及時將組合配到更抗跌、性價比高的個券上。”

　　龐大的管理規模、穩定的超額收益，需要專業管理團隊、有效投資策略的支撐。據悉，天弘基金固收團隊成員已超50人，“固收+”團隊由金牛基金經理姜曉麗親自帶隊，通過多年的研究和探索，天弘基金已構建了豐富多元的增厚收益策略，包括“債券+策略型選股”、“債券+主動股票”、多資産策略、可轉債策略等，可以在不同的市場中靈活切換。

　　除此之外，無論是在債券市場還是股票市場，堅持長期投資理念是天弘基金自成立之初便牢牢堅守的管理思路。尤其是姜曉麗帶隊打造出的“固收+”基金，可以有效在股市債市之間均衡配置，較之債券基金而言是持有人越週期的更好選擇，其基金規模、持有人數量正在穩步增加，其管理思路得到越來越多投資者的認可。

　　展望後市債券市場的投資機會，姜曉麗表示，整體而言，央行寬鬆態度未發生變化，會保持中性偏低倉位觀察後市行情演變，可轉債在經歷調整後再次出現了合適的買點，會選擇性進行佈局，“唯有承受短期的波動和回撤，我們才能獲得超額收益，這些收益是對我們承受的、令人痛苦的回撤的補償。”