私募虧損不能怪市場
- 發佈時間：2015-09-08 10:19:25 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
近日，牛豐私募基金虧損63%，卻將責任推給市場，既然是基金經理，總要比普通散戶高明才行，如果也只是靠天吃飯，投資者自己炒股有何不可？作為私募基金經理，面對市場風險的到來，可以通過股指期貨避險，也可以儘快割肉止損，還可以融券賣出滬深300指數基金，總之方法有很多，基金經理如果只是看著，卻將責任推向市場，似乎有些説不過去。
在股市下跌之後，有人感慨：“我對A股的基金業感到不安，這並不是説基金在股市下跌中虧了多少錢，而是基金經理在風險到來前毫無預見，在風險出現時缺乏應對措施。”還有人説，現在已經出現機構投資者散戶化，即機構投資者沒有體現出機構應有的高水準，其投資策略更像是一個大散戶。
對於牛豐私募的問題，本欄也提出幾點，一是牛豐2號為什麼要在5100點上方成立，對於一個已經累計漲幅巨大，沒有經歷過充分調整的股市，此時私募基金的策略應該是主動清盤解散基金，等待市場重新出現買入機會時再次募集，而不是不顧風險奮勇前進，這是一個選時的問題。
在股市下跌初期，股票並非賣不出去，股指期貨也能開立空單，雖然其後管理層也對做空股指期貨加以斥責，但在彼時彼刻，私募基金經理應該首先想到保存基金持有人的財産，賣出股票同時做空股指期貨。回想光大證券(601788,股吧)“8·16”事件，面對烏龍指的損失，操盤手首先想辦法做空股指期貨保值，哪怕事後遭到管理層的問責，保護基金資産是基金經理的首要職責。
對於牛豐私募基金大幅損失的責任，本欄無意多説，只想建議管理層對私募基金的門檻加以提高，私募基金的投資策略沒有投資總監和公募基金公司的限制，可以買入包括ST股票、創業板等諸多高風險品種，有些私募基金經理也缺少長期的投資經驗，其進入資本市場的時間有些還不足十年，這些對於防範投資風險都有不利的作用。
本欄認為，私募基金經理應該有些硬指標，例如，股市投資經驗不得少於十年，在私募基金份額中持有不少於10%的劣後份額，基金經理劣後份額虧光後必須清盤，基金清盤五年內不得設立新的私募基金，且設立新私募基金前必須清償過往投資者的投資虧損。
私募基金經理不能以散戶的水準去操作私募基金。基金經理募集私募基金，就要有自己先行破産的覺悟，私募基金經理也要根據自身的資産狀況逐漸壯大，不能依靠老百姓人傻錢多拿基金資産瘋狂冒險，虧了錢基金經理自己是要承擔的。
如果私募基金經理也只會靠天吃飯，誰都可以當此重任了。
