【導讀】基金君採訪了景順長城基金自主培養的一批青年基金經理，他們厚積薄發，有紮實的工科背景又經過專業的投資訓練。熟悉網際網路、視野國際化，善於獨立思考，不輕易隨波逐流。

　　網際網路思維席捲一切，資本市場也進入新常態。主題日新月異，概念風生水起，既需要經驗，更需要新銳的投資眼光。在此背景下，新生代基金經理漸成主流。景順長城基金自主培養的一批青年基金經理也加入到牛市的弄潮兒隊伍。

　　俗話説，老當益壯謀發展，青年建功正當時。從研究員成長為獨當一面的基金經理，他們厚積薄發，有紮實的工科背景又經過專業的投資訓練。熟悉網際網路、視野國際化，善於獨立思考，不輕易隨波逐流，正是他們身上閃光的特質。

　　鮑無可：在非主流中把握主流

　　鮑無可從上海交通大學畢業後即到平安證券[微網志]做機械行業研究員。入行僅三個月，他就體會到投資研究是真正適合自己的事業。2009年，他加入景順長城基金從事機械、家電等行業的研究，2013年成為明星基金經理余廣的助理，並於2014年開始管理景順長城能源基建基金。鮑無可這一路走得很順，也很紮實。

　　近兩年能源基建板塊相對清冷，鮑無可管理的景順長城能源基建基金正是該板塊主題基金，他這樣總結自己的操作方法：“在非主流中找主流。”

　　鮑無可認為，人是群居動物，“羊群效應”非常明顯，但做投資未必要隨波逐流。他説：“資本市場幾乎是個負和遊戲，上市公司融資要從市場中拿走一部分，券商資管等機構收手續費、管理費要再拿走一部分。如果大家的行為一致，怎麼去賺別人的錢？”因此，獨立思考非常重要，尤其在當前牛市日漸狂熱的情形下。

　　鮑無可選股的標準，首先是基本面要紮實，營收、凈資産收益率、現金流等指標要較為堅實，同時要看公司的行業和競爭力，要麼公司處於朝陽行業，要麼公司經營業績在行業內領跑，二者至少得滿足一條。

　　其次，估值要合理。先把時間軸縮短與歷史估值對比，再橫向與市場上其他股票對比，下行空間小、上行空間大、性價比高的才值得入手。他説：“首先買有安全邊際的股票，不能讓投資者虧錢，這是投資的基礎”。

　　現在市場上聲音很多，堅持價值投資的道路似乎有點寂寥。看著別的股票火熱，鮑無可表示，如果是自己無法理解的股票，絕不會盲目跟進。和市場上一些年輕基金經理熱衷創業板的態度不同，面對牛氣沖天的“神創板”，鮑無可表示，隨著大環境經濟下行，未來創業板很多公司的業績很難支撐股價，創業板內部分化是必然的，必須謹慎。

　　而今年以來一直處於盤整狀態的銀行板塊是鮑無可眼中的投資洼地，“主要是其他股票都太貴，銀行股是難得的便宜股票了。放眼全市場，銀行大概是唯一還在講市凈率的行業。”在他看來，儘管降息對銀行利潤有影響，壞賬對銀行資産品質有影響，但銀行的經營還很穩健，凈資産收益率還很高，未來凈資産會穩步增長。對比創業板一些靠講故事還沒有利潤的公司，買銀行股顯然更安心一些。

　　鮑無可管理的景順長城能源基建基金今年以來取得64.07%的收益(截至5月13日)。作為主題基金，取得這樣的成績實屬不錯。翻看該基金一季報，可以發現，該基金持倉相對均衡，重倉股均是業績良好、估值相對合理的股票，如果市場熱炒創業板之風稍微冷卻，資金接下來追捧的或許正是這些基本面良好且估值合理的個股。

　　鮑無可認為，作為一名基金經理，首先要為投資者賺錢，其次是跑贏指數，最後才是排名，“對我而言，控制好回撤，讓投資者安穩地賺錢，獲得超額收益。我認為，這才是讓人放心的基金經理。”

　　劉曉明：投資是一件好玩的事兒

　　劉曉明是基金經理中難得的一朵紅花，大家稱呼她為“女神”，她卻會自嘲：“‘女神’就算了，我是‘女神經路線’。”劉曉明就是這種古靈精怪而又活潑的氣質。

　　劉曉明從上海交通大學碩士畢業後進入券商研究所擔任行業研究員，2011年加入景順長城基金，目前具有7年證券、基金行業從業經驗，曾擔任明星基金經理王鵬輝的助理，2014年底開始正式擔任基金經理職務，投資風格偏向成長股，自下而上選股票，看重長期投資。

　　今年以來成長股走勢波瀾壯闊，劉曉明管理的景順長城成長之星基金就是專注于成長股的主題基金。關於成長股，劉曉明認為，傳統的定義過於狹窄，事實上，不管哪個行業，只要個股自身具有成長性或進入成長週期都可以視為成長股。她認為成長股分如下幾類，首先是代表新興行業和創新行業的成長股，也就是狹義的成長股，第二是廣義的成長股。

　　她所定義的成長股帶上了“相對”的概念。比如跨境的“相對”，以銀行保險為例，在發達國家，銀行保險是非常成熟的行業，業務更加多元化，而在我國，銀行甚至整個金融市場成立發展時間較短，都還非常年輕，這也意味著國內銀行保險行業還具有很大成長空間。

　　再比如自身的“相對”，很多公司是屬於典型傳統行業，但在某個階段也能體現出相對的成長性。例如鋼鐵行業，上游的鐵礦石成本近幾年下降非常多，環保標準的提高也帶來行業集中度提升，可以看到，一兩年內在業績增速上有非常明顯的體現。劉曉明認為，此類鋼鐵股有階段性的成長性。另外，在目前國企改革的大潮中，很多傳統行業的公司也開始改變自身的體制，引入戰略投資者，對高管和員工都增加了激勵，此類公司也可以重新煥發出活力，重新找到成長空間。中國經濟整體處在轉型階段，很多傳統行業和普通行業的公司都在擁抱網際網路，開始轉型，此類公司無疑也具有成長性。

　　對於創業板，劉曉明認為，這一輪牛市行情和上一輪牛市截然不同，經濟的重心在於創新和轉型，估值並不是最關鍵的因素，公司未來成長空間和利潤增速更值得關心。而且，創業板與中小板更多地代表著中國經濟的未來，長期成長空間依然巨大。

　　劉曉明認為，投資應該堅持自己的風格和理念，不應隨波逐流，追逐各種熱點，不斷轉換自己的投資理念。作為公募基金的投資經理，她認為，共同基金的投資應該做得更長遠，追求的應該是長期戰勝基準，而不是短期的業績表現。

　　談及看好的板塊，劉曉明認為，值得看好的公司不分行業和板塊，有成長性的行業和公司都值得投資。

　　雖然身處目前以男性為主的股票投資領域，但劉曉明並不覺得自己的女性身份有何特殊。她認為，投資的心態非常重要，“如果心態好，目光放得長遠，能夠獨立思考，不斷地完善自己的投資理念和流程，那麼，投資也可以是一件很簡單、好玩的事兒。”