廣發基金陸靖昶：選擇最優秀的基金經理創造超額收益

　　FOF基金經理是如何篩選基金經理的？對於目標日期基金來説，隨著權益資産佔比逐漸降低，如何提高組合彈性？對此，廣發養老2035三年持有期混合型基金（FOF）擬任基金經理、廣發基金資産配置部基金經理陸靖昶一一做了解答。

　　選擇最能獲取超額收益的基金

　　從投資方式來看，一方面，養老目標基金採用成熟的資産配置策略，在控制基金下行風險的基礎上，追求基金長期穩健增值；另一方面，則通過在大類資産和基金經理兩個層面分散風險，力求穩健。

　　陸靖昶表示，FOF基金經理的主要作用，是幫助投資者在全市場眾多基金經理中挑選到可能創造更高回報的人，並將那些獲取超額收益能力逐漸下降的基金經理剔除基金池。

　　“我們會從不同基金公司中挑選出其集中投研資源打造的優秀標的，這些産品往往風格清晰、策略穩健。我們相當於把主動管理能力嵌套在相對清晰穩定的基金中，在這些基金中通過不同的相關性搭配上頂層的配置策略，努力實現長期穩定的超額收益。”陸靖昶稱。

　　與此同時，對於一些不再符合其篩選標準的基金經理，陸靖昶也會擇機剔除。“如果基金池裏有産品在一段時間內表現持續弱于市場或是既定風格策略，我們會與基金經理溝通，了解他們的投資思路和投資策略是否有變化。有時候基金經理的執念越來越強，對組合的調節能力就會變弱；有時候基金規模增長過快會導致一些策略慢慢失效，這些都可能導致超額收益的下降。”

　　在陸靖昶看來，養老目標基金的主要投資群體是長線資金。這些資金的需求是財富穩健增值，同時不能承受太大風險。因此，陸靖昶會採取偏穩健的投資策略，在風險可控的基礎上追求更高的收益，提高風險收益比，也就是追求最高的性價比。

　　動態調整大類資産配比

　　目標日期基金的突出特點在於其權益類資産配比隨著退休日期的臨近而遞減，陸靖昶表示，投資者的目標是希望資金長期獲得更高的回報，而隨著權益資産佔比的降低，要想增加收益，只能提升資産彈性。因此，等廣發養老2035三年持有期混合型基金（FOF）成立後，所配置的大類資産中，不僅包括境內的債券基金和A股權益基金，還包括港股和美股基金，以及黃金等資産。

　　“我們的策略是將權益資産儘量貢獻收益，固定收益資産的作用是降低組合波動，而不是提升整體收益彈性。如果權益資産只有A股基金，當A股在某些階段出現較大波動時，組合的表現也會出現波動，而且比較被動，這就是我們增加港股和美股基金的原因，進行風險分散。” 陸靖昶稱。

　　他表示，美股市場效率高，獲取超額收益的難度也較高，再考慮到成本控制，美股基金會以指數基金投資為主。對於港股市場，陸靖昶傾向於選擇主動管理能力較強的滬港深基金。“目前港股估值很便宜，安全邊際更高一些。”

　　在具體産品的篩選上，陸靖昶會層層過濾、優中選優。以藍籌風格基金為例，他要求基金池中的基金業績能在滾動3年的區間跑贏滬深300指數、上證50指數、恒生指數中最強的一個。雖然基金經理的歷史業績不能代表未來，但陸靖昶認為，至少應在已經被證明的有能力的優秀基金中進行配置。