9月7日，股市交易異動榜上發生了一件極為反常的事情——18隻基金重倉的股票遭機構瘋狂出貨。

　　《證券日報》基金新聞部記者發現，這18隻股票披露的交易異動資訊中，賣出第一至第五席位全部為機構專用席位，且每筆交易賣出金額均極大（最低一筆交易高於700萬元），同時，每筆交易數額相差均極小，當日賣出佔比相差均在1%以內。

　　部分投資者對此事進行了多種猜測，疑多家機構的量化對衝基金所為，但北京一基金分析師認為，量化對衝基金無法在二級市場上進行如此大的動作，股票異動的主角是富國基金的可能性極大。

　　18隻股票交易異動現奇景

　　排除量化對衝基金所為

　　《證券日報》基金新聞部記者整理了9月7日交易異動情況，如果嚴格將當日賣出前5均為機構專用，且前4位賣出金額相差在當日交易中佔比差不超過1%情況來區分的話，共有17隻股票。此外，中航電測當日賣出第5位雖然席位並非機構專用，但前4席位均為機構專用且相差極小，故歸類其中。如此統計後，共18隻股票當日被機構以類似手法拋售，拋售金額合計50.69億元。

　　這18隻股票分別是天保重裝、雅百特、中航電測、蘇試試驗、任子行、北京科銳、萬達資訊、智慧松德、泰瑞科技、中航動控、航太電器、中信海直、生益科技、中航光電、掌趣科技、中航機電、中糧生化、中糧地産。其中中糧地産當日遭機構拋售2.04億元，是涉及金額最高的股票。

　　這些異動股（專指本篇稿件提及的18隻異動股，下同）登上交易異動的緣由各異，換手率達20%、連續3個交易日內漲跌幅累計值達20%、振幅達15%以及漲跌幅偏離值達7%的交易異動均有涉及。

　　由於異動股每一筆交易金額相差極小，結合此前一週中金所出臺限制措施，對量化對衝基金産生了一定影響，有投資者認為這是量化對衝基金的賣出行為。《證券日報》基金新聞部記者對此採訪了與量化對衝基金關係密切的人士，他向記者表示，且不談目前較多量化對衝基金交易走信託渠道，由於量化對衝基金執行嚴格的對衝策略，在股指期貨市場無法交易的情況下，量化對衝基金無法在二級市場上進行如此大的動作，所以基本可以排除量化對衝基金的操作行為。那麼，誰賣了這些股票？

　　異動股與富國分級基金

　　重倉股高度重合

　　《證券日報》基金新聞部記者通過梳理基金中報持股全股本數據發現，多只指數型基金重復持有其中多只異動個股，如廣發中證、嘉實中證500ETF，均持有這18隻異動股中的5隻以上。

　　“這些基金持有這些個股的數量和市值均極低，幾乎不可能在當日賣出數額如此巨大的股票。此外，這些基金並不屬於同一家公司，同日共同進退的可能性也極低。同時，部分大量持有其中個股的基金，並未同時持有多只異動股。”上述基金分析師對記者表示，“這樣的行為，多家機構不約而同行動的可能性幾乎為零，而同一公司進行統一行為的可能性較高。”

　　在數據梳理中，《證券日報》基金新聞部記者發現，富國基金旗下多只基金持有的股票和異動股中的9隻重合。富國中證軍工持有18隻異動股中的5隻，分別是中航電測、中航動控、中航光電、中航機電、航太電器，且持有每只個股的持股市值均較高。中報披露的數據顯示，富國中證軍工持有中航電測市值1.48億元，是持有市值最低的異動股；持有市值最高的是中航動控，持有市值6.41億元。

　　此外，富國國企改革同時持有異動股中的中航電測、中糧地産，且持有市值符合此次異動水準。當日該基金持有的中航飛機亦有類似異動。而富國基金旗下的富國創業板指數分級持有掌趣科技、萬達資訊2隻異動股市值符合此次異動水準。

　　“基金公司最近披露的數據雖在6月30日，但仍具有一定參考價值。由此看來，此次離奇異動的主角是富國基金的可能性極大。”上述基金分析師對記者表示。

　　富國基金半數分級B下折

　　疑用減倉應對贖回

　　根據WIND數據統計，截至9月13日，富國基金旗下基金數量65隻，資産合計2627.81億元。旗下最新規模超過50億元的基金共5隻，包括規模最高的富國國企改革（267.78億元），還有富國中證軍工（205.87億元）、富國改革動力（132.55億元）、富國創業板指數分級（71.35億元）、富國中證移動互聯網（53.74億元）。規模較高的5隻基金中，有4隻是分級基金，而重倉股與異動股重合的富國中證軍工、富國國企改革、富國創業板指數分級均位列前5名之中。

　　“今年上半年的一輪牛市中，分級基金因其自帶杠桿的屬性成為了部分激進投資者的寵兒。而富國基金因發行多只分級基金在上半年亦業績亮眼，為富國基金資管規模的增長立下了汗馬功勞。”上述基金分析師認為。

　　根據東方財富網數據顯示，2015年一季度末富國基金規模為1367.05億元，排名第11，而2015年二季度末，富國基金規模上升至2641.54億元，排名躍升至第6位，規模增加了1250億元。

　　然而隨著A股寬幅調整，富國基金旗下多只分級基金B份額下折，部分投資者損失慘重，基金公司或面臨較大贖回壓力。據富國基金公告，旗下富國國企改革分級基金于8月26日觸發下折，8月27日實施折算。8月25日，富國創業板指數分級觸發下折。今年以來，富國旗下分級基金中已有6隻實施了下折，分別是富國證券B、富國中證工業4.0B、富國中證煤炭B、富國中證移動網際網路B、富國創業板B以及規模最大的富國國企改革B。

　　“分級基金下折後，A份額持有人通過折算獲得的母基金份額應該會遭遇贖回。因而一旦分級基金觸發下折，基金管理人需要在未來2-3天減倉用以應對贖回。”上述基金分析師進一步表示，“如此看來，富國基金重倉股的‘機構詭異狂拋’，可能與其旗下分級基金用減倉以應對贖回有關。”