近一週以來，以金融為代表的權重股頻頻異動，而題材股卻時不時來一波殺跌行情。業內觀點認為，市場風格的轉換已露端倪，在政策紅利頻頻釋放及估值處於低位的背景下，大金融將開啟新一輪投資機會。國內以博時等為代表的基金公司正大力佈局金融板塊。

　　二八轉換藍籌啟動

　　5月19日，滬指大漲3.13%，單日漲幅創下二季度以來新高，其中金融板塊功不可沒，當日其總市值加權漲幅為4.16%，兩市排名第二。5月22日，金融板塊再度領漲，單日漲幅達3.3%。本週一，權重板塊表現繼續強于“中小創”。

　　業內人士認為，目前很多小盤股已經被炒到很高的位置，管理層對部分前期過分炒作的創業板股的市場操縱行為進行調查，也將刺激資金從小盤股獲利撤離，並回歸權重股。另一方面，在養老金入市預期等利好帶動，主機板已經啟動。

　　而在權重股中，金融被認為是當前最為安全的品種。一方面是4月下旬以來受監管加強預期及市場下跌影響，非銀金融板塊估值大幅向下修正，部分公司估值十分具有吸引力。另一方面，今年以來金融板塊的漲幅大幅滯後於市場。

　　作為嗅覺靈敏的機構投資者，公募基金也在近期紛紛佈局金融板塊。3月以來，富國、鵬華、博時等基金公司紛紛發行了跟蹤證券、保險以及銀行板塊的分級基金，而證監會的公開資訊則顯示，易方達、華安基金嘉實、方正富邦、長盛、易方達、交銀施羅德、新華、信誠、廣發、華安上報的相關産品仍然在排隊待批中。可以看到，基金對金融板塊的佈局力度之大。而目前大金融類的概念分級基金有近千億的規模，表明投資者對中國未來大金融板塊的看好。

　　基金佈局金融板塊

　　事實上，除了目前較為“安全”以外，金融板塊的前景也同樣為機構所看好。

　　博時基金認為，在市場流動性推動A股市場進入共同富裕時代的背景下，作為杠桿經營的機構，券商本身具備高貝塔屬性；而在反彈行情過程中，自營業務的增長和成交量的放大將使其獲得雙貝塔彈性。另外，隨著IPO註冊制的推行，投行業務將成新的增長點，再加上市場上對投資者進行放杠桿、融資，券商融資融券的業務利潤也是在爆髮式增長，這對券商未來幾年都是利潤強大的支撐。

　　保險板塊則有望在股債雙牛的背景下迎來“斯諾克雙擊，一方面是其業績將有較大提升，另一方面保險行業稅收優惠和銀保渠道再改革等制度紅利，保險板塊投資邏輯清晰。

　　目前國內將證券和保險打包佈局的基金公司有兩家，即鵬華和博時基金。兩家基金均以中證800證券保險指數為標的發行了分級産品。中證800證保指數覆蓋券商、保險兩大主要板塊截至2015年3月25日，券商、保險及多元金融分別為18個、4個和4個，權重分別為68%、28%和4%。這一構成使得中證800證券保險指數將充分分享兩個板塊的上漲行情。

　　除了佈局證券和保險以外，公募基金還將銀行板塊也納入其佈局範圍內，目前鵬華、博時、招商、易方達均以中證銀行指數為標的發行了産品，是國內首批佈局銀行分級基金的公司。中證銀行指數包括5家大型商業銀行、8家股份制商業銀行和3家城市商業銀行這些銀行股，目前中證銀行指數的市盈率只有7.21倍、市凈率只有1.37倍，不但低於其他行業，而且處於歷史較低的水準。在博時基金看來，在金融改革監管放鬆、金控牌照全面轉型等背景下，銀行板塊的投資機會將開啟。

　　選分級基金看管理能力

　　值得一提的是，分級基金成為搶行情的利器這一事實已經得到充分證實，當下基金公司也紛紛選擇利用分級基金佈局行業。一方面可以密切跟蹤行業指數，分享板塊上漲行情；另一方面分級産品的獨特設計使得不同需求可以得到有效滿足，投資方式也更多樣化。

　　以博時銀行分級基金為例，按風險收益特徵的不同，分為以下三類基金份額，但基金資産合併運作，對不同的基金份額進行不同的收益分配。其中A份額約定年收益率為5.75%，這一收益水準在降息週期背景下具有較強的吸引力，適合低風險投資者配置獲得穩定的收益。B份額則可以為趨勢投資加杠桿，其2倍的初始杠桿有助於放大指數的彈性，較高的波動率之下交易價值也容易得到提升。再加上其凈值和價格會出現一定的差異，因此投資者還可以進行溢價或折價套利。

　　隨著分級基金犀利表現深得人心，加入分級基金研發的基金公司也越來越多，其中的競爭也會越來越激烈。而投資者在選擇上也會出現一定的“選擇恐懼症”。有基金分析人士指出，在相同跟蹤標的背景下，基金公司的投資管理能力就顯得尤為重要，大型基金公司在這方面具有先發優勢。以博時基金為例，博時基金指數增強管理規模接近200億元，是業內最大的指數增強平臺，具有較強的指數投研能力，同時公司資産佈局齊全，涵蓋了股債黃金等各大類資産，方便投資者進行組合配置。