距離第三次增資不到一年 太平基金又缺錢了？

　　導言

　　近日，太平資産管理有限公司(以下簡稱“太平資産”) 發佈關於太平基金管理有限公司(以下簡稱“太平基金”)向太平資産管理有限公司申請借款的關聯交易資訊披露公告。

　　值得注意的是，太平基金在去年8月1日曾獲太平資産1.73億元增資，使其註冊資本達到4億元。自被太平資産收購以來，坐擁固收優勢的太平基金，發展似乎陷入規模和業績的雙瓶頸，近期向大股東借錢的做法究竟為何？

　　向股東借款1500萬

　　7月13日，太平資産管理有限公司(以下簡稱“太平資産”) 發佈關於太平基金管理有限公司(以下簡稱“太平基金”)向太平資産申請借款的關聯交易資訊披露公告。

　　公告中提到，太平基金與太平資産于7月4日簽署協議約定，借款金額為1500萬元，借款利率4.31%，借款期限 12 個月，到期還本付息，總利息按貸款實際使用天數計算。借款利率採用上海銀行間 1 年同業拆放利率 4.31%，總利息按貸款實際使用天數計算。

　　《國際金融報》記者完整閱讀了此次關聯交易後發現，公告並未指出太平基金此次的借款事由。通常，大股東以增資的形式向控股基金公司“輸血”，而基金公司向大股東借款現象並不常見。

　　記者注意到，去年3月，證監會下發《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》(以下簡稱“規定”)，《規定》中提到，公募發行機構定制基金必須轉發起式運作，並且基金公司出資1000萬持有三年。

　　基金公司通常將賺取利潤上交股東，如果要自家出資認購基金，大股東可能會給予增資支援。

　　華南某公募人士向《國際金融報》記者分析，大股東向基金公司進行增資，主要緣由為補充註冊資本或發行機構定制發起式基金。基金公司主動向大股東借款，如果借款為1000萬元，很有可能也是發行機構定制發起式基金，如果是其他金額，暫無法判斷是何原因。

　　公開資訊顯示，去年8月，太平基金獲得大股東太平資産1.73億元增資。至此，太平基金註冊資本已擴張至4億元。不過，時隔不到一年，太平基金“出乎意料”地主動向大股東太平資産“借錢”。

　　值得注意的是，太平基金該借款金額為1500萬元。與《規定》中的1000萬有500萬元數額的差距。

　　太平基金在接受《國際金融報》記者採訪時表示，本次借款亦因公司業務發展需要，得到了股東的大力支援。

　　目前來看，暫不能判斷太平基金向大股東太平資産所借的1500萬元究竟用以發行新産品亦或者日常經營活動。

　　增資背後伴隨高管變更

　　當前，公募基金形成了銀行係、券商係、保險係和信託係等幾大派別，而保險係公募目前大多都是成立不足5年的新兵。隨著相關監管政策的出臺，也束縛了基金公司規模擴張，行業馬太效應愈演愈烈。在此情形下，中小型公司面臨著規模和業績的雙困逆境，而增資補血就成為部分中小型基金公司規模逆襲的法寶。

　　《國際金融報》記者統計發現，目前有6家保險係基金公司包括國壽安保基金、華泰保興基金、平安大華基金、泓德基金、太平基金、國聯安基金。其中，國壽安保基金曾在5月獲得過其大股東國壽資産7億元的增資。

　　而加入保險係不到兩年的太平基金，顯然已經享受到了股東帶來的固收衝規模福利。

　　Wind數據顯示，2016年四季度末，太平基金獲得太平資産增資後正式更名後的第一個季度，基金總規模從0.09億元增長至151.65億元，規模實現鉅額增長，年度總規模增長率位居第一。

　　然而，在此後的一年多時間裏，太平基金的發展處於起伏狀態，去年四季度末規模不增反降，減少37.62億元。

　　二季度末規模為147.4億元，其中，固收類産品規模達到了130億元。旗下偏股型産品規模僅為17.06億元。

　　有意思的是，《國際金融報》記者梳理髮現，太平基金在被太平資産進行增資的三次操作裏，每一次增資的前後均伴隨著一次重大事項的變更。

　　公開資訊顯示，太平基金在2016年8月被太平資産收購後，同年先後獲得太平資産兩次增資。第一次增資，公司高管幾乎全部被更換，太平資産委派湯海濤任太平基金董事長，招聘了業內老將宋小龍擔任太平基金公司總經理；第二次增資，由“原中原英石基金”正式更名為“太平基金”；第三次增資，同年年底公司高管再次出現變動，太平資産原理事業部總經理邱宏斌出現在了太平基金副總經理名單中。

　　值得注意的是，在太平基金與太平資産簽署借款協議的前3個交易日，來自太平資産的副總經理邱宏斌剛剛升任總經理一職。

　　1.45億元本息仍未收回

　　即便缺乏主動管理産品，太平基金仍傾向於固收産品。據悉，今年6月中旬發行了太平恒利純債，在債務頻頻違約的背景下依舊佈局債基，確也引發了不少的關注。

　　有意思的是，找大股東借錢的太平基金，還有部分待償還的本息在其他機構手裏。

　　此前在今年1月，太平基金被曝與銀河證券達成了4筆債券質押式回購交易，到期便發生了違約。隨後，太平基金提請仲裁，狀告銀河證券要求歸還1.45億元本息。

　　然而，記者發現，自該案件在4月被北京某法院裁定後，就已不了了之，目前暫未有任何審判結果。

　　太平基金向《國際金融報》記者解釋稱，發行債券基金，也是公司戰略佈局與經營的一部分，債券投資的信用風險是市場上每個資管機構都必須正視的。

　　此次銀河證券債務違約一案，因司法程式正在進行中，根據相關法律規定，現階段公司不便披露太多，以免影響案件的審理。此事件不會對公司的經營風格、投資理念及戰略方向産生不利影響。

　　國際金融報記者 夏悅超