把握資本市場高水準對外開放機遇 證券業持續推進全球化佈局

　　2024年，隨著中國經濟結構的不斷優化與企業“走出去”的步伐加快，中國證券行業加速“出海”，深拓東南亞、歐美市場。華泰證券、中信證券等頭部券商國際業務營收取得了亮眼成績。中小券商國際業務則持續深化跨境業務協同，全面提升差異化競爭能力。

　　受益於我國資本市場制度建設日臻完善、金融業對外開放水準持續提升、跨境投融資日益升溫，頭部券商國際業務營收對母公司的貢獻率穩步上升。年內，方正證券、廣發證券、興業證券均向境外子公司增資，多家券商為境外子公司發行債券提供擔保，提升國際業務的市場競爭力。

　　推進國際化戰略與全球佈局是建設一流投資銀行的內在要求。境內券商積極參與國際資本市場的活動，有利於券商更好地服務國家發展戰略，助推中國企業進行海外投資和經營。

　　把握資本市場高水準對外開放機遇

　　2024年，在境內企業赴境外上市提速、A股公司紛紛赴境外發債與謀劃並購的背景下，券商國際業務迎來戰略機遇期。

　　監管部門持續完善境外上市機制、豐富發行方式，境外上市備案漸趨常態化。中國證監會官網顯示，今年初至12月25日，約有150家企業成功獲得證監會境外上市備案通知書。截至12月19日，《境內企業境外發行證券和上市備案情況表(首次公開發行及全流通)》顯示，有124家企業提交了境外上市備案。

　　跟隨市場趨勢，今年以來，中金公司、中信證券、中信建投等頭部券商明顯加大了境外業務的投入力度。境內投行保代正在嘗試更多地參與境外IPO項目。

　　同花順數據顯示，截至12月25日，年內已有66家企業登陸港交所。其中，中金香港保薦了17家企業上市(包括獨家保薦和聯席保薦)，中信證券、華泰證券、國泰君安、中信建投等境外子公司保薦數量緊隨其後。

　　“目前，部分券商正通過擴大全球網路佈局，支援企業‘走出去’及外資資金‘引進來’的相關業務訴求。”中金國際相關負責人表示，企業“出海”的金融需求主要分三類：一是跨境融資需求，包括企業境外股本融資、境外債券發行、引入境外投資人等。券商可積極發掘企業全球存托憑證發行、在境外證券交易所上市等資本市場互聯互通機遇。二是跨境財務需求，包括推進跨境並購、戰略合作等。三是人民幣國際化相關需求。券商可通過豐富離岸人民幣債券發行人與投資人服務，拓寬人民幣資産配置途徑。

　　國際業務對母公司貢獻度不斷提升

　　香港成為內地證券公司“出海”的“橋頭堡”。據統計，截至目前，共有14家券商實現“A+H”上市，已有36家內地券商在香港設立國際業務子公司。

　　整體而言，近年來證券公司境外子公司資産和營收規模呈上升趨勢。比如，中金國際2023年對母公司的營收貢獻接近50%，2024年上半年這一數據超過55%。此外，華泰證券今年上半年國際業務實現營業收入64.91億元，同比增幅達到67.51%；中信國際今年上半年實現營業收入9.8億美元(約合69.47億元人民幣)，凈利潤2.3億美元(約合16.3億元人民幣)，分別較2023年同期增長22.2%和68.4%；國泰君安國際業務收入也顯著增長，今年上半年實現收入13.96億元，同比上升45.56%。

　　2024年，多家券商通過向境外子公司增資、支援子公司收購當地公司股權、為旗下公司提供擔保等方式推動國際業務的發展。比如，12月18日，方正證券公告稱，公司執行委員會決定對方正香港金控增資5000萬元人民幣，方正香港金控註冊資金已變更為11億港元。9月13日，廣發證券公告稱，境外全資子公司廣發控股(香港)的全資子公司GF Financial Holdings完成發行金額為3億美元、期限為3年的浮動利率境外債券，廣發證券為此提供擔保。

　　業內人士認為，在國際業務上，券商為子公司提供擔保，有利於提升子公司的信用評級和市場競爭力。

　　為與國際實踐接軌，券商也會通過直接收購海外擁有業務經驗和技術的公司進行國際化佈局。今年1月4日，廣發證券公告稱，其全資子公司廣發控股(香港)收購惠理集團3.66億股(20.04%)普通股，已完成股權交割。

　　東南亞市場成重要佈局方向

　　2024年，東南亞成為我國券商“掘金”的熱土。

　　今年9月20日，華泰證券宣佈，華泰國際旗下子公司於越南證券市場監管機構處獲批證券交易代碼。這意味著，華泰證券成功獲得越南兩大主要證券交易所的入場券，國際化戰略提速。

　　2018年，中國銀河證券收購馬來西亞聯昌集團的證券業務，成立合資公司銀河-聯昌。2023年12月，中國銀河證券實現對銀河-聯昌100%持股。2024年4月18日，中國銀河正式宣佈將銀河-聯昌更名為銀河海外。銀河證券國際業務五年來實現翻倍。

　　在2024年12月舉辦的投資者開放日活動上，中信證券國際董事長李春波表示，中信證券國際業務取得強勁發展。在中國香港以外地區，中信證券不斷完善産品服務佈局，已在印度、日本以及多個東南亞市場實現業務的突破性進展。中信證券也在2024年半年報中表示，下一步，公司會積極調研中東市場的業務佈局可能性。

　　業內人士認為，近年來，不少國內製造、消費、網際網路等企業爭相“出海”東南亞，為券商提供了許多參與跨境投融資、並購或境外上市業務的機會。與此同時，東南亞網際網路證券經紀業務正處在高速發展期。中信證券研報顯示，目前，東南亞市場的證券經紀業務普遍收取0.1%至0.2%的費率，相當於我國內地市場的5至10倍。