地方一般債券發行利率應該會高於同期限國債
- 發佈時間：2015-03-20 06:14:35 來源：中國經濟網 責任編輯：孫毅
清理地方債務進入了一個新的階段。
為加強地方政府債務管理，規範地方政府一般債券發行等行為，保護投資者合法權益，根據《預演算法》和《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》(國發〔2014〕43號)，財經部制定了《地方政府一般債券發行管理暫行辦法》(簡稱《辦法》)。《辦法》顯示，一般債券由地方政府按照市場化原則自發自還，採用記賬式固定利率附息形式。
聯合信用評級總經理張志軍認為，《辦法》主要是對原來地方政府債券“自發自還”試點進行了規範。範圍從試點擴展到全國，並對發債過程中的信用評級、資訊披露等做了原則性要求。
根據此前公佈的今年預算安排，國務院批准地方政府發行一般債券5000億元用於彌補財政赤字。財政部此前批復了1萬億元的置換債券額度。這意味著，2015年，地方債務清理進入了新紀元。
“發債本身不會增加財政赤字，”德潤律師事務所合夥人、中債登前法律顧問柯荊民在接受《證券日報》記者採訪時表示。
置換債券和地方自發自還地方債一樣都是政府債券，發行方式一樣，只是用途不同。一般債券發行用於彌補公共預算建設資金的不足，置換債券發行是為了把原來到期的債務置換出來，一方面可以減輕財務成本，另一方面延緩債務期限。
柯荊民表示，地方債務置換有兩個作用，長期而言，規範再融資，；短期而言，托底再融資風險，減輕地方政府再融資壓力。1萬億元的置換額度解決了今年到期債務的一多半，在地方債務問題徹底解決前，以後可能還會採取這種辦法化解地方債務風險。
柯荊民認為，一般債券依託的是地方政府信用，而不是國家信用，所以發行利率應該會高於同期限國債。財政部強調發行利率應在相同待償期國債收益率“基礎之上”確定，這可能意味著發債的利率不能高國債太多。
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