在這出由宋衛平主演的“歸城”劇中，一直以“處於靜默期”為由拒絕回應的另一主角融創，昨日終於正式發聲。在其發佈的公告中，融創在強調“已支付所有交易款項”的同時，首次明確公司將對綠城收購案做出調整，業內人士猜測，在其雙方交涉的條件還未公佈之際，宋衛平能否還錢、融創能否獲得合理溢價，成為劇情發展的關鍵點。

　　確認調整

　　融創昨日發佈的公告強調，為了使收購事項更為順利並防止在交割完成前的過渡期內綠城的經營不受任何不利影響，融創已經向賣方，即宋衛平、夏一波、壽柏年等股東支付了折合人民幣50億元的全部對價款項。不過，即便拿出了鉅額費用做擔保，融創卻還是沒能確保收購的萬無一失。融創昨日首次發聲確認，將對收購事項做出調整。

　　至於調整的具體內容，融創中國及綠城集團相關負責每人平均向北京商報記者回應：“一切都以上市公司公告為準。”

　　不過一位接近融創的人士向北京商報記者表示，接下來的“調整”將基於孫宏斌和宋衛平基本達成的方案進行：即宋衛平在12月31日前把包括本息在內的錢全額還給融創，孫宏斌將全面退出，但宋衛平一旦還不出錢，雙方除了執行原收購協議外，宋衛平與壽柏年持有的剩餘合計綠城18.55%的股份，將由融創與九龍倉各收購一半，宋衛平將徹底退出綠城。

　　該人士感嘆：“對於綠城，宋衛平抱著不成功便成仁的對賭心態，能否回歸全靠他自己了。”

　　拿什麼湊錢

　　如今，宋衛平將這場賭注押寶在了50億元的還款上。順利回歸還是徹底退出？留給宋衛平籌錢的時間只剩37天。

　　其實，早在宋衛平表露“奪綠”計劃之時，就有市場傳聞稱，宋衛平早已開始奔波于籌資，也拿出了向東方資産求援或向藍城、綠城高管融資還錢的方案，但這些方案到目前為止也都無告而終。也有市場聲音認為，雖然宋衛平一直未透露融創50億元的支付款用到了哪，但是據傳除了30億元用於償還四季酒店、綠城教育等抵押貸款外，仍有20億元在賬戶上，因此有人預測，宋衛平還錢壓力並不大。

　　50億元的“賣城錢”還剩多少目前仍不得而知，但可以確定的是，宋衛平自立門戶後成立的藍城則又是一筆花錢買賣。據悉，另起爐灶的藍城以代建、養老、現代農業以及健康四大核心板塊為主，除了代建業務外，其他板塊均處於培育期。以養老闆塊為例，藍城的烏鎮雅園項目前投入就高達80億元，“靠賣公寓和別墅只能收回部分投資，這還不包括其後期要投入的更多軟體服務成本”，克而瑞上海機構研究總監薛建雄由此判斷，宋衛平“賣城”獲得的資金大部分用於藍城建設，因此其還款壓力依然存在，“從他奔走香港、北京籌錢的傳聞便能窺見一二”。

　　上海易居房地産研究院研究員嚴躍進稱，現在宋衛平的籌資渠道無非兩條：一為借助各類金融機構來獲取貸款，二為通過綠城“舊部”籌資。

　　對此，薛建雄提出質疑：“不論是對金融機構還是宋衛平老部下而言，援助宋衛平的理由無外乎看好綠城在房地産市場的未來表現，但是宋衛平掌管下的綠城還能否延續融創在過去半年創造的回款速度和金額，將是影響金融機構出手相助的最大質疑。”一位不願具名的業內人士也表示，宋衛平在此次股權交易中表現出的反覆無常或將引發人們對其失去信任，最終迫使宋衛平知難而退，將綠城拱手相讓于融創。

　　合理溢價成退出前提

　　正如孫宏斌在11月6日在其微網志中的回應：“年紀大了點後，希望多做些雙贏的事，少做些一贏一輸的事，不做雙輸的事。”在面對宋衛平的“逼宮”，孫宏斌最終選擇有條件退出，但是如果交易如宋衛平所盼，重新回到“宋氏綠城”的原點，那麼作為一家上市公司的掌門人，孫宏斌又將如何向股東以及股民交代這次投資的失敗，又如何向入駐綠城的管理團隊做交代？

　　對於此次孫宏斌讓步的原因，上述接近融創的人士向北京商報記者透露，對於融創而言，讓步等於“止損”。該人士稱，首先從綠城的股權結構上看，即便融創收購成功，但在和九龍倉並列第一大股東、宋衛平仍是綠城第三大股東的情況下，孫宏斌未來在綠城的施展空間面臨變數；其次，宋衛平在杭州根基較深，這是融創團隊所不能比擬的，少了宋衛平的綠城也很難在杭州立足，因此從綠城此後的運營角度而言，與其賭氣還不如理性讓步。第三，香港證監會仍有可能在年內認定融創和宋衛平屬一致行動人。如果認定成立，將觸發全面要約收購，這客觀上將使融創面臨著很大的資金壓力。

　　“不過，作為生意人投資回報率肯定是孫宏斌所要考慮的，如果沒有合理溢價融創也不會輕易放手。”億翰智庫研究總監張化東稱，能否賺錢是衡量一筆買賣的最終標準，也是對股東和員工的最好交代，他預測：“宋衛平在原價回購的基礎上，還要加一筆合理的溢價才算對融創有所交代，因此他的籌資規模肯定要超過50億元。”而嚴躍進補充稱：“對於融創而言，與其在市場復蘇時刻糾結股權，不如儘早了結糾纏，並通過股權出售獲得的資金謀求下一個並購項目。”(記者 齊琳 阿茹汗 張茜嵐)