中國網際網路市場從來不缺出人意料之事，情人節當天，兩家打車軟體滴滴打車和快的打車忽然宣佈“牽手”，成為春節前最大的財經新聞。這次合併，是中國網際網路歷史上最大的未上市公司合併案，新的公司也是最快進入中國前十的網際網路公司，據稱滴滴和快的合併後估值或將達到60億美元。

　　儘管在傳言“預熱”下二者合併顯得也沒那麼突兀，但22天飛速完成的合併談判還是令人驚奇。在合併前不久，滴滴、快的剛剛分別獲得7億、6億美元的“史上最大融資”。外界甚至預言雙方會大幹一場，豈料一切到此戛然而止。

　　合併成為既成事實後，坊間有些人從結果倒推合併原因，目前流傳最廣的有兩種：一是燒錢終止論，即滴滴快的在之前競爭中燒錢過甚，所以乾脆攜手雙贏。問題是，在分別囊括數億用戶後，現在雙方早已度過了燒錢最烈的階段，且合計十多億美元的融資完成後，燒錢不堪重負之説很難成立；二是聯手禦敵説，即合併是為了對付uber、神州租車、易到用車等競爭對手。現實中，弱弱或者強弱聯合禦強的合併案例很常見，但強強聯合禦弱的案例罕有聽聞，滴滴和快的是中國打車軟體市場的前兩強，怎麼可能為對付目前還處於邊緣地位的uber等而合併呢？

　　所以，要理解滴滴快的的合併，不能局限于兩家當前的格局，還得在“詩外”下工夫，尋找到底是什麼因素使雙方股東“一笑泯恩仇”。由此角度看，無非有兩種可能：合併能使雙方擺脫共同面臨的某種危機，或使雙方實現效益最大化。

　　現在這兩種原因恰恰都有。最顯而易見的就是監管危機，就目前看，打車軟體合法性問題並未完全得到解決，不少地方監管方依舊認為打車軟體擾亂了市場秩序。滴滴、快的最近重點發展的專車業務，也是監管模糊地帶，政策因素再加上既得利益群體的設障，就像一把達摩克利斯之劍，隨時可能導致其前功盡棄，但如果雙方合併形成一家超級企業，其抗風險能力則能倍增。

　　從利益角度看，滴滴快的合併不止減少了燒錢，雙方通過合併還可實現更大的“野望”：做超級平臺，向著BAT這樣的巨頭地位而去。在惡性競爭時期，雙方就都有做平臺的想法，但因互相掣肘，結果誰也無法專心，只能深陷於打車補貼這樣的低水準競爭，而合併則節省了巨大的機會成本，使新公司可加速開展新業務。説白了，就是可以去“畫更大的餅”。

　　滴滴和快的之前都各自宣稱有1.5億用戶，合計擁有計程車約3000萬單，這些用戶被培養出使用習慣後，形成的其實是一個巨大的O2O、移動支付平臺和入口，這個入口可幹的事情肯定不只是打車，而是可以承載從代駕到美甲的大量生活服務，如果兩家公司合併後能圈下這樣巨大的地盤，新公司的“噸位”又會劇增，而現有的股東在合併中損失一些短期利益也是能夠容忍的。畢竟，有了這樣的“新餅”，未來無論是上市還是再融資，都不是太難的事情。

　　□信海光（網際網路評論人）