做噱頭還是拼一把？

　　還沒有哪家公司的上市征途充滿如此的悲情意味——幾乎是一邊倒的質疑聲。窩窩團就在業界的驚詫中再次進入人們的視線。在團購熱潮已退的今天，作為國內團購網站的倖存者之一，0.4億美元的IPO，窩窩團上市為哪般？

　　謎一樣的首次IPO

　　被嘲諷只是刷存在感

　　上週五，窩窩團向美國證券交易委員會提交了招股書文件，擬通過募集最多4000萬美元資金，計劃在納斯達克掛牌上市，這也是該公司繼2011年IPO失敗後，再一次啟動赴美上市計劃。這一幕似曾相識，圈裏的人們紛紛回憶起三年前窩窩團首提IPO時的豪情壯志與豪華排場，只是此“窩”已非彼“窩”。

　　甚至有業內人士毫不客氣地評論，窩窩團喊著上市是為了刷存在感，因為之前已經有過先例。電子商務觀察者、萬擎諮詢CEO魯振旺也在微網志上表示，“(窩窩團)明明已經毫無機會了，就死馬當活馬，再衝一下，萬一有投資者是傻瓜呢，衝不過去頂多就是關門。”易凱資本CEO王冉則這樣評價：“窩窩團不應該流血上市，它只是一家中國的團購網站，為什麼需要全世界都去認可它？”

　　據説，窩窩團此次IPO的承銷商AxiomCapital，根據已知資料，這家總部位於美國波士頓的投資銀行在過往的中國網際網路企業赴美上市歷史上，根本沒有作為。窩窩團真的是資本市場的棄兒嗎？

　　曾經提出過IPO的並不僅僅是窩窩團一家。拉手網也曾在2011年10月啟動赴美IPO，然而僅一個月後便因會計問題暫停。而另一家團購網站Groupon儘管最終成功上市，卻也遭到了資本市場的冷遇。

　　財務數據真羞澀

　　窩窩團要講一個什麼故事？

　　窩窩團憑什麼上市？該公司沒有接受北京晨報記者的採訪，但從招股書透出的資訊看，其經營數據很羞澀，無論是凈營收還是毛利潤都是負增長，虧損面同比還在拉大。那麼，它想要給眼光挑剔的美國資本市場講一個什麼故事？

　　招股書顯示，窩窩團2014年前9個月凈營收為2064.2萬美元，相比之下2013年同期為2763.3萬美元；毛利潤為1512.6萬美元，相比之下2013年同期為2289.4萬美元；凈虧損為3244.7萬美元，相比之下2013年同期凈虧損為2112.1萬美元。一年時間營收下滑25%，窩窩團運作狀況的慘澹程度可想而知。

　　上個月，市場先後爆出大眾點評網和美團網已獲得8億美元和7億美元的天價融資。相比之下，窩窩團4000萬美元的融資額略顯單薄。而團800報告顯示，截至2014年9月，全國團購市場累計實現成交額510.6億元，以窩窩團2014年前三季度36.9億元的成交額計算，窩窩團僅佔據整個市場成交額的7.2%。根據2014年前11個月的表現，美團、大眾點評、百度糯米交易額有顯著提升，拉手窩窩滿座增幅不明顯。而從市場份額佔比看來，美團、大眾點評、百度糯米份額基本在膠著狀態，沒有明顯提升，拉手、窩窩、滿座則有比較明顯的下降。

　　據易觀智庫統計，2014年第3季度，美團、大眾點評團、百度糯米佔據中國團購市場份額前三名。其中美團名列第一，佔據團購市場份額的55%，大眾點評團佔比22%排名第二，第三名百度糯米佔比13%。

　　同行紛紛抱大腿

　　O2O早已是紅海一片

　　事實上，經過千團大戰的洗禮，2014上半年團購網站數量不足200家，存活率僅3.5%。行業的衰落不斷摧毀著投資者的信心，知名投資人朱嘯虎就曾表示，現在團購網站已經很難拿資金了。

　　窩窩團CEO徐茂棟曾表示，現在傳統的團購業務已是一片紅海，窩窩對紅海類的業務沒有興趣。窩窩並不希望提供跟別人一樣的同質化服務，所以窩窩做團購只做了一年左右，很快出來了。徐茂棟對外公佈的轉型計劃顯示，該公司提供的服務有三大塊——平臺使用費、交易分賬、增值服務，希望做未來生活服務領域的“天貓”。從2012年開始，窩窩團試圖從團購模式向商城模式轉型。

　　而另一面卻是市場的廝殺依然慘烈，同行者們都有了更清晰的定位與目標，他們所有的佈局和謀劃都為了能在本地生活服務O2O領域有一席之地。然而，O2O早已是紅海一片。

　　比如，美團在去團購化，深耕酒店、電影等垂直行業。而大眾點評最初就在本地生活服務領域發展，團購則是其實現目標的一個重要手段。百度糯米作為百度LBS部門的一顆棋子，也在奮力求生。拉手也在開發基於商戶端的本地生活服務平臺。

　　在美團接受阿裏，百度吞下糯米，大眾點評網投入騰訊懷抱，拉手網“賣身”三胞集團的大背景下，窩窩團不走尋常路的舉動，能為自己覓得新機嗎？一位不願透露姓名的行業分析師對記者説，在他看來，一切皆是謎。