當前對網際網路金融的監管，主要還是一種“治亂”思維。針對互金的負面清單管理內容，感覺很多內容像換了説法的“正面清單管理”，至少在監管對象的認定上，還是存在定位問題的。

　　最近網際網路金融界再度風聲鶴唳。主要原因不在於遭遇擠兌、跑路的平臺越來越多，而是針對網際網路金融的專項整治工作已在路上，且要持續到2017年1月底。這一專項整治就是近日央行等14個部門聯合發佈的網際網路金融聯合整頓實施方案，5月前出臺地方整頓方案，8-10月開始清理整頓。

　　當下的互金平臺大都貼著紅線走，很少沒有隱性資金池的，技術活好的藏得深些，技術活不好的，專項檢查稍微嚴厲起來就露餡了，而面對此次專項整治工作，壓力就更可想而知了。專項整治工作過程中，可能會有許多做到上百億的網際網路金融平臺，會因為資金鏈問題而出事。

　　這場專項整治工作最大的亮點是負面清單管理。根據《實施方案》規定：P2P不得設立資金池、自融自保、期限錯配、期限分拆，除信用資訊採集、核實、貸後跟蹤、抵質押管理等業務外，不得從事線下行銷。對P2P和股權眾籌平臺，未經批准均不得從事資管、債權和股權轉讓、股市配資等業務。股權眾籌要求不得虛假標的，不得明股暗債變相集資，不得誇大實力和項目業績等。對於線下私募發行的産品，不得通過線上向非特定公眾銷售，或者向特定對象銷售突破了法定人數限制。跨界網際網路資管産品，未經相關部門批准，不得將私募發行的各類金融産品通過打包、拆分等形式向公眾銷售等。規範網際網路眾籌買房，禁止各類機構開展首付貸業務。

　　負面清單管理制度，其實質不難理解，打個比方，我家菜園子，之前政府告訴我只能種幾樣菜，大家按規定種了菜，結果賣不出去，都爛在地裏了；後來轉變思路了，政府説只要不種毒品等危害公共安全的，大家想種什麼都可以。所以一般列入的禁止條款，都是關係公共利益的、無法通過市場秩序消除公共負外部性的。若無公共利益和安全標準設定負面清單，負面清單與正面清單，就沒有什麼大的區別了，只是換了一個説法。

　　筆者認為，當前對網際網路金融的監管，主要還是一種“治亂”思維。針對互金的負面清單管理內容，感覺很多內容像換了説法的“正面清單管理”，至少在監管對象的認定上，還是存在定位問題的。

　　其實，網際網路金融是一種不同實體間進行眾包合作的生態系統，P2P和股權眾籌平臺、網際網路金融IT技術公司、第三方支付平臺、獨立的金融工程設計平臺、獨立的第三方風控平臺、會計師事務所、律師事務所、徵信評級機構等，進行專業的眾包合作，才真正構成一個網際網路金融生態系統。把網際網路金融定義為某一個企業從事的業務是一種誤解，因為任何一個企業，都只是承擔了金融服務的某一個流程和環節，而不是囊括了網際網路金融服務的整個過程。把單個的P2P、股權眾籌、第三方支付、網際網路保險、網際網路資管等公司，看成是網際網路金融，就如同把做廚具的公司説成是餐飲業，去廚具公司就餐，理解和定位有些不嚴謹。

　　事實上，按照《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》的規定，P2P等互金平臺基本為資訊仲介平臺，這樣的厘定就是説互金公司不能成為嚴格意義上的金融機構，就是個基於資訊交易的科技公司，只是P2P也好，股權眾籌也罷，其從事的資訊仲介服務等主要集中于金融領域而已。

　　對這些細分化的互金平臺進行類金融機構化監管，提出“對P2P和股權眾籌平臺，未經批准均不得從事資管、債權和股權轉讓、股市配資等業務”等，表面上看負麵條款清晰，實際操作起來很模糊。最典型的就是，主要從事資訊仲介業務的P2P、股權眾籌等，本身可能根據負面清單而不直接介入明令禁止的領域，但其是否可以為所禁止的領域提供資訊仲介服務，如為資管、債權和股權轉讓做資訊仲介服務等，這就是一個灰色地帶。畢竟，看《實施方案》列出的負面清單內容和《指導意見》對P2P等的定義，可以這麼説，條款的設定很寬泛，不唯一，存在歧異。

　　當然，當前國內的網際網路金融平臺，事實上也承擔了金融的功能，而且以在名稱上冠以“金融”字樣為榮，因此變相的資金池業務、期限錯配和期限分拆等，多在變現和私下介入，導致平臺自身沾上了信用風險、市場風險、期限錯配風險和流動性風險等，使非法吸儲和非法集資成為揮之不去的陰影。

　　因此，當前應該明確的是，網際網路金融不是單個企業所能承載得了的，而是金融分工市場化、專業化運作下，不同專業實體通過眾包協作構建起的一種新型金融服務生態系統。網際網路金融服務無法單純通過一家公司就可滿足，整個金融服務流程在一兩家企業內完成，那可以肯定不是網際網路金融，而是打著網際網路金融的旗號，從事傳統金融服務。

　　這使得用機構監管的方式監管網際網路金融，將可能帶來監管的錯位，如同把計劃經濟的監管手段帶入到市場經濟，要麼監管累死，要麼逼傻被監管者，使真正從事網際網路金融事業的機構和個人，被堵在門外，而民間高利貸、邊緣金融等通過網際網路技術整容後充斥市場。

　　●劉曉忠(資深金融業人士)