入主藝龍一年，攜程對其資本運作開始了。

　　3月1日，藝龍CFO楊銳志接受《第一財經日報》記者獨家專訪時透露，藝龍目前正進行私有化，此次私有化一旦完成，騰訊的持股比例會明顯上升，成為第二大股東，私有化後的藝龍會考慮在國內上市，戰略新興板是藝龍看好的方向。

　　在藝龍決定私有化的同時，作為第一大股東的攜程宣佈入股眾信旅遊。同時持有藝龍、去哪兒、途牛、同程和眾信旅遊股份的攜程下著一盤“資本大棋”，未來整體OTA（線上旅行社）還會有更多的資本運作。

　　騰訊升至第二大股東

　　“幾個月前，我們收到騰訊方面發起的私有化要約，當時我們覺得有些突然。”楊銳志告訴本報記者，這幾年線上旅行有很大的發展潛力，國家也出臺了相應的支援政策，上海迪士尼、環球影城等不少大型投資都在旅遊行業，騰訊看好藝龍發展，希望加碼。

　　藝龍原本的控股方是Expedia，在Expedia退出藝龍，而攜程和鉑濤入股後，藝龍並沒有控股股東，第一大股東攜程佔比為38%。楊銳志認為，“為了今後更多參與藝龍事務的決策，騰訊發出了私有化要約。”

　　本次私有化金額共1.5億美元，其中騰訊8000萬美元，鉑濤2700萬美元，攜程管理團隊3500萬美元，藝龍CEO江浩500萬美元，另有其他參與者。

　　楊銳志向《第一財經日報》透露，“攜程的佔比在私有化前後沒有變化，都是38%，維持第一大股東地位，鉑濤私有化前佔比22%為第二大股東，私有化後是26%，變為第三大股東。重點是騰訊，其在私有化前佔比是15%，私有化後上升到27%，騰訊直接從第三大股東變成第二大股東。”

　　今年2月4日，藝龍宣佈與中國藝龍控股有限公司（下稱“母公司”）和其全資子公司簽署最終的合併協議與計劃。該交易完成後，母公司實際擁有人為藝龍當前股東，包括攜程、騰訊、鉑濤、LuxuriantHoldingsLimited、SeagullLimited和藝龍特定管理團隊成員（下稱“買家聯盟”）。

　　按照計劃，買家聯盟將以每股普通股9美元的現金收購其尚未持有的藝龍發行股。該價格較藝龍2015年7月31日（私有化要約前最後一個交易日）收盤價溢價24%。藝龍管理層特定成員持有的限制性股票，將被取消並立即轉換成為限售股獎勵報酬，或是母公司限售股獎勵。

　　盯上戰略新興板

　　其實，藝龍私有化甚至回歸國內早見端倪。

　　今年1月，攜程CEO梁建章在接受《第一財經日報》獨家專訪時，被問及是否考慮私有化時透露：“攜程盤子太大，私有化回來還是有一定難度的。當然要看國內資本市場的情況了，如果是單獨地我們某一塊業務或是某一個品牌的子公司，條件成熟的話，在國內資本市場上市，是完全有可能的。也就是説，整體回歸的話，我們現在沒有太多實質性的進程，但我們某一塊子業務或子品牌在國內上市的話，是完全有可能的，而且今後一兩年都是有可能的。比如我們有幾個子品牌，去哪兒、藝龍等都有可能。”

　　那麼藝龍會否在私有化後回歸國內股市呢？

　　“當然，我們會有期許未來在國內上市，我們上市至今，公司治理和架構都很好，因此在國內上市是一個必然的選擇。但去年藝龍在虧損，我們希望未來減少惡性競爭成本。”楊銳志透露。

　　在國內某些板塊上市，對於公司盈利是有要求的，然而藝龍一直在虧損。

　　“藝龍有個財務預測，2015年約虧損10億元，2016年預虧4.7億元，2017年預虧3.3億元，2018年預虧1.6億元。2019年盈虧平衡，預測約5000萬元盈利。鋻於我們這幾年還未盈利，所以未來若回歸國內股市則比較看好戰略新興板，其可能對盈利沒有太高硬性要求。”楊銳志表示，至於回歸時間則未有定論，因為還需拆除VIE架構，這需要一段時間。

　　去對手化

　　就在藝龍私有化的同時，眾信旅遊宣佈與華遠國旅達成戰略重組意向，共同拓展出境遊市場。作為華遠國旅控股股東，本次重組後攜程將成為眾信旅遊重要股東，同時攜程與眾信已簽署戰略合作框架協議，在投資及業務層面進行更緊密的戰略合作。

　　“儘管同程的大股東是萬達，途牛的大股東是海航旅遊，但除了阿裏旅行和驢媽媽，幾乎所有的主要OTA背後都有攜程的身影，甚至攜程還滲透到了線下。”勁旅諮詢首席分析師魏長仁指出，目前攜程已入股了藝龍、去哪兒、同程、途牛和眾信旅遊，資本運作背後都是攜程這個“大家長”在下一盤大棋。

　　魏長仁分析，攜程參股這些同業後可以“去對手化”，各公司業務也可聯動，攜程參股眾信旅遊就是加強出境遊，做全産業鏈和O2O平臺。

　　“攜程同意對藝龍私有化，也是對今後整合的考慮，攜程入股眾信旅遊後會在海外出境遊市場發力，國內則可加強整合幾家參股同業。今天（3月1日）去哪兒正申請組建航空公司，主打‘網際網路和低成本’概念，如果一切進行順利，那麼攜程係未來可以形成O2O閉環。”執惠旅遊創始人劉照慧認為。

　　談及未來整合，楊銳志表示，藝龍專注酒店，業務上可以與攜程方面聯動，未來希望通過並購方式加碼酒店業務，加強與騰訊合作，因為騰訊是很好的流量入口。

　　目前阿裏旅行是相對資本獨立的，在藝龍看來，具有巨大支付優勢的阿裏係是不容小覷的對手，尤其是阿裏係開拓PMS酒店直連管理業務後。未來還有一場商戰等待著這些業者。