世紀互聯

　　時間：6月10日

　　自2011年在美國納斯達克上市，世紀互聯營業收入都保持25%以上高增長，2014年更是較上年增長46%。與營收快速增長不匹配的是，公司凈利潤連年下滑，但這並不影響世紀互聯股價的表現，在凈利不到8000萬人民幣的2014年，其股價甚至最高漲至30美元每股。作為為數不多被美國投資者追捧的中概股，世紀互聯也于上周宣佈啟動私有化。

　　連年凈利下滑仍被熱捧

　　6月10日，世紀互聯宣佈公司董事會已經收到由公司董事長兼CEO陳升、金山軟體和紫光國際聯合發出非約束性私有化要約。

　　該要約提議，三方計劃以每股美國存托股（ADS）23美元，或約每股普通股3.83美元的現金收購買家聯盟尚未持有的世紀互聯已發行普通股。

　　每ADS23美元的報價，也是近期宣佈私有化或正在私有化的近10家中概股中，為數不多高於其上市發行價格的。2011年世紀互聯登陸納斯達克，發行價15美元。

　　與其他中概股不受投資者關注，估值嚴重被低估，從而選擇在美國退市私有化不同，主營網際網路基礎設施服務的世紀互聯，在美股市場並不缺乏關注。就在其私有化消息公佈的第二天，世紀互聯股價大漲9.74%，上漲1.94美元，至21.85美元。

　　在2014年年底，德銀、摩根大通均發佈對世紀互聯的投資報告，分別做出買入、增持的評價。此時的世紀互聯，剛遭遇TrinityResearchGroup做空，公司股價一度遭重挫。

　　與機構熱捧相比，近兩年世紀互聯凈利則連年下滑。2013年，世紀互聯凈利潤1.2億人民幣，2014年凈利潤縮減為7940萬元人民幣。今年第一季度，世紀互聯則凈虧損8870萬元人民幣。

　　不過德銀仍在報告中表示，世紀互聯是一家擁有真正業務的真正公司，雖然其2014年第三財季業績相對低迷，但繼續維持“買入”評級。摩根大通則認為世紀互聯目標價應在25美元。

　　“雷軍係”戰略入局

　　在此次對世紀互聯發起私有化要約收購的三方中，金山軟體則備受關注。此番提出對世紀互聯私有化，距其入股世紀互聯僅相隔半年。

　　2014年11月29日，金山軟體與世紀互聯簽署的協議，金山同意以每股普通股3美元的價格(相當於每股美國存托股(ADS)18美元的價格)認購世紀互聯新增發A類、B類股份。交易完結後，金山公司持有的股份佔世紀互聯已發行普通股總數的約11.6%，並且金山公司在世紀互聯股東大會上的投票權約為19.9%。

　　在金山軟體同世紀互聯簽署協議的第二天，小米也與世紀互聯簽署了協議。金山軟體董事長和小米科技CEO均為雷軍。小米以同金山軟體相同價格投資0.5億美元入股世紀互聯。交易完結後，小米持有的股份佔世紀互聯已發行普通股總數的約3.4%，在世紀互聯股東大會上的投票權約為10%。

　　此次交易，雷軍領導的金山軟體與小米公司共同投資2.22億美元，股份佔比14%，投票權約為30%，超越世紀互聯董事長兼CEO陳升個人11%的股權，成為世紀互聯的最大機構股東。

　　這筆投資完成之後，雷軍在微網志上表示：金山軟體年中戰略會上制定了“all in雲服務”三年戰略，本次投資是其中關鍵的一步。

　　業內就此分析，雷軍正在為內容和雲服務佈局管道，對世紀互聯的投資則是金山構建雲計算業務的又一戰略舉動。此外借助世紀互聯在數據中心領域的豐富經驗和資源，金山軟體將降低自建數據中心的資本開支，加速擴大雲服務基礎設施。