昨日，線上旅遊老大哥攜程發佈2014年第四季度財報，其在連續盈利多年後，十年來首次出現單季度虧損。國內線上旅遊企業財報已全部出爐，藝龍、途牛、去哪兒等集體處於虧損狀態。

　　上市後攜程首次虧損

　　2013年年初，攜程創始人梁建章回歸，重新掌舵攜程。隨後，2013年第二、三、四季度，凈利潤增速擺脫其回歸前的低增速和凈利下滑。但從去年一季度開始，在營收仍然維持較高增速的同時，凈利潤連續三季度同比減少。去年第四季度，攜程出現上市十多年來的首次凈虧損。

　　財報顯示，2014年第四季度，攜程總營業收入為人民幣20億元，同比增長32%。歸屬於攜程股東的凈虧損為2.24億元，而2013年同期為2.61億元的凈利潤。

　　不過去年全年，攜程仍然是整體盈利的狀態，這與線上旅遊行業的其他公司紛紛虧損仍有區別，但降幅較大。2014年全年攜程總營業收入為78億元，相比2013年增長36%。歸屬於攜程股東的凈利潤為2.43億元，相比2013年下降76%。

　　為何營收仍然保持不小的增速，但凈利潤急轉直下，甚至跌入虧損線？財報數據顯示，原因來自不斷加大的投入。

　　2014年第四季度，攜程的産品開發費用為7.89億元，同比大幅上升137%，全年增幅為86%。2014年第四季度銷售與市場行銷費用也超過7億元，同比上升88%，全年上升74%。攜程董事會主席兼CEO梁建章不久前表示，未來1、2年，市場份額是攜程最重要的目標。為此，攜程將繼續投入10億元應對市場價格戰。

　　勁旅諮詢總經理魏長仁表示，作為中國最早的線上旅遊企業之一，攜程擁有幾乎最為豐富的業務線。但眾多的業務線及多年行業老大的地位也導致了攜程組織機構龐大，少了創新激情，這對於網際網路企業是“致命缺陷”，以致于在2012年左右面對藝龍價格挑戰及去哪兒快速崛起時，才會顯得應對乏力，這也成為制約攜程繼續向前發展的重要阻力。

　　而梁建章的回歸將攜程帶向了“第二程”，將“大公司變成小公司”，讓攜程重新煥發生機，提升了攜程的效率以及市場競爭力。但也讓攜程遭遇了新的“成長煩惱”即虧損。因為這些小團隊的成長，都需要依靠攜程的財務作為支撐。當攜程的收入無法支付不斷高速增長的運營成本時，虧損就是必然的事情。

　　魏長仁認為，幾大重要線上旅遊企業陷入全面虧損狀態，燒錢搶市場仍將會是線上旅遊市場未來一段時間的主旋律。

　　線上旅遊仍處利潤換份額階段

　　在攜程加大投入的同時，競爭對手也沒有鬆懈。

　　幾個數字可以一窺究竟。單就第四季度而言，藝龍總運營支出(包括服務開發、銷售和行銷以及總務和行政總支出)同比增長25%，在凈營收中所佔比例為127%，高於去年同期的96%。途牛運營費用為2.38億元，同比增幅高達210.9%。去哪兒網運營成本支出為10.49億元，同比增長更高，達248.57%。

　　由於投入的不斷加大，攜程出現首次季度虧損，去哪兒出現年度凈虧損超過總營收等局面。大家仍如此加碼投入的原因，仍然是看上去已多年紅海的線上旅遊行業，線上滲透率仍有待提高。

　　企鵝智酷發佈的報告顯示，攜程在一二三線城市的線上滲透率均超過30%，去哪兒網超過20%，而同程、藝龍、途牛則徘徊在10%左右。對比之下，相對更成熟的美國市場線上滲透率超過50%。

　　勁旅諮詢總經理魏長仁認為，現在依然是利潤換份額的階段，因為滲透率還不夠高，線上旅遊企業仍在加大投入力度，只有這樣，産出才會更高。