P2P正在被上市公司蜂擁搶食，但吃進嘴的蛋糕並非都是甜的。

　　據21世紀經濟報道記者統計，目前已有30家上市公司涉足P2P，其中有16家上市公司投資入股了深圳市鵬鼎創盈金融資訊服務股份有限公司（下稱鵬鼎創盈）。目前已有部分涉足P2P的上市公司披露了半年報，結果都不來樂觀。如萬好萬家（600576。SH）子公司浙江眾聯線上資産管理有限公司（下稱眾聯線上）上半年虧損122.53萬元；熊貓煙花（600599.SH）1億元全資的銀湖網路科技有限公司（下稱銀湖網）虧損52.56萬元，不過其7月1日才正式上線，前期都是準備階段；5月14日，騰邦國際（300178.SZ）公告稱擬用超募資金投資設立主營P2P網貸業務的深圳市騰邦創投有限公司（下稱騰邦創投），截至6月30日其投入為0元。

　　一位在網貸及小貸市場浸淫多年的業內人士透露，目前仍有不少上市公司諮詢P2P業務，都想組建自己的P2P平臺，但有些上市公司涉足P2P剛開始可能是出於提高公司關注度、提升股價的考慮。上市公司涉足P2P是炒作還是真想做事？

　　P2P並不是看上去那麼美。21世紀經濟報道記者從P2P業內人士了解到：P2P開辦成本低，但是運營成本非常高，不少P2P平臺在很長的時間內是虧損的。

　　P2P運營賬本解析

　　網貸客們應該不會忘記自去年開始爆的P2P倒閉潮，倒閉背後的邏輯則是網貸平臺虧損的比例居高不下。去年底，網貸之家創始人徐紅偉曾公開透露網貸平臺虧損比例高達90%。

　　一個P2P平臺的運營數據只有幾位核心人士能摸清，一般員工和外界人員無從得知，這也使得目前幾個比較權威的P2P研究網站缺乏平臺運營成本的詳細數據統計。

　　據21世紀經濟報道記者通過多方走訪，獲得了運營P2P的詳細成本構成數據：一個P2P平臺的必備團隊是IT團隊、理財團隊、放貸團隊、貸款審核風險控制團隊、線上品牌和網站推廣團隊以及行政人事等支援團隊。

　　一位掌握某P2P公司運營數據的知情人士向21世紀經濟報道記者講述了一個真實的賬本。“該P2P公司總部在上海，另外有3個分部和一個IT單獨的辦公分部。這些辦公室一般都是在市中心地段，面積非常大，裝修也比較豪華，員工人數為500人左右。”其透露，其中IT團隊就有60人左右，一年的開支就要上千萬，總共人工成本約3000萬元/年，辦公成本約800萬元/年，行銷成本超過1000萬元/年。粗略估算，這家P2P一年的成本就得5000萬元。

　　成本5000萬元需要多少交易額支撐呢？上述知情人士指出，如果1年放款10億元，平臺得有5%的利潤率，才夠支付運營成本，而這家P2P的交易額目前在5億元左右。

　　“2000萬。”這是銀湖網副總裁李俊超對21世紀經濟報道記者透露已經投入的金額。“目前公司總部有70多人，加上分支機構員工，共計二三百人。”李俊超説，銀湖網的註冊資本是1億元，熊貓煙花第一筆資金到位是2000萬元，目前已接近花完。

　　李俊超指出，P2P就像當年的團購一樣，跨度比較大，要想做得好的話，需要很大的投入。銀湖網除了熊貓煙花全額出資的1億元，下一步也準備跟大型企業、國有企業合作，合作範圍包括股權、業務等。

　　21世紀經濟報道記者獲悉，上周，熊貓煙花及銀湖網在北京召開煙花行業金融研討會。來自全國各地的近百家煙花企業參加了會議，在會議現場便有46家企業與銀湖網簽署了合作意向書，銀湖網將通過與這些企業合資成立分公司的方式在全國各地開展金融業務。

　　熊貓煙花創始人趙偉平表示，銀湖網將充分利用熊貓煙花已有的渠道進行業務拓展，年底前就將在全國超過100家城市設立分支機構。

　　開設100多家分支機構的投入有多大呢？李俊超初步預算，“銀湖網在全國各地開設的分支機構，主要是發展借貸、資訊等接待門面。已經確定要開的10多家，目前已經在籌備開展，每家初期的成本是幾十萬，合計成本約為幾千萬。

　　據了解，P2P平臺不同的産品模式毛利不一樣。銀湖網目前大部分項目的借款利率在15%左右，投資人收益大部分在12%-13%，平臺獲得的利潤是2-3%；少部分是個人借貸，利率能要到接近4倍紅線的24%，如果給投資者12%-13%的收益，那麼平臺就有10%左右的收益，但這類數額非常少。目前，銀湖網平臺的用戶約為1.5萬人，累計成交金額約6000萬元。按照李俊超的預測，銀湖網今年的利潤不容樂觀，要想盈利估計到明年了。

　　“不過熊貓煙花也知道銀湖網目前在跑馬圈地的前期，需要更多精力去吸引客戶，對前期的業績倒沒有太看重。”李俊超表示，隨著客戶增多及交易額增加，比如明年交易額可能是50億元，後年可能是100億元，屆時的利潤就比較可觀了。初步預計，銀湖網在2015年能實現盈利。

　　值得注意的是，高昂的運營成本使得P2P的虧損比例一直居高不下並狀況百齣。據網貸天眼統計，自去年以來已經有144家平臺出現風險，包括經營不善倒閉、跑路、逾期提現、限制提現、內部整改等。其中，7月份跑路網貸平臺就有7家。

　　涉足P2P炒作端倪

　　從房地産、購礦、手遊、影視再到P2P，這些都是上市公司近年來一窩蜂涉足的領域。

　　註冊資本超過5億元的P2P未來可能會再添一員。在上述煙花行業金融研討會，趙偉平表示，“未來熊貓煙花將把金融作為主要業務，企業名稱也有可能變更為熊貓金融或銀湖金融，甚至可能遷冊北京，銀湖網將成為熊貓煙花未來最重要的核心資産。因此，熊貓煙花將繼續加大在金融領域的投入，年底前，銀湖網的註冊資本就將提高至5億元人民幣。”

　　按照李俊超的説法，銀湖網未來的股東除了準備出資5億元的熊貓煙花，還有大型企業成為股東。屆時，其註冊資本很可能超過5億元。

　　“註冊資本代表一個P2P公司的實力。近期P2P出現很多跑路現象，假如註冊資本金只有500萬，如果出現500萬的壞賬，這個平臺就無法負責，如果註冊資本金達到5個億，那麼500萬的壞賬就很容易填平。”李俊超説，多數P2P平臺目前有一套風險備用金的制度，如果風險備用金不足，就會有註冊資本去補充。"

　　經過對經營成本的分析，一位剛成立了P2P的相關負責人稱，“雖然説有時候投資很大不一定能做得好，而有時候投資不大卻能做得很好。但在沒有任何基礎下，要想搭建一個像樣的P2P平臺，至少需要資金2000萬元。有些上市公司只投了幾百萬就去做P2P，八成是為了提升關注度、炒作股價等。”

　　經過21世紀經濟報道記者梳理，上市公司投資低於2000萬元註冊資本的P2P平臺不在少數。6月6日，萬好萬家子公司浙江眾聯線上資産管理有限公司（下稱眾聯線上）的網際網路金融資訊服務平臺“黃河金融”上線，眾聯線上的註冊資本為2000萬元，其主營業務除了黃河金融外還有網際網路保險服務“遊易保”。

　　深圳市前海理想金融控股有限公司（下稱前海理想）是凱恩股份（002012.SZ）、大連控股（600747.SH）、中捷股份（002021.SZ）等合作設立，上述3家上市公司分別投資了200萬元。加上其他6位股東的參與，前海理想的註冊資本達到2000萬元。雖然前海理想在今年3月份就成立了，但是二季末其凈利潤為0，凈資産仍為2000萬元。

　　涉足小貸領域多年的融百科創始人甘紹梅曾了解過一個數據：現金流比較充沛的上市公司參與民間借貸或委託貸款的比重非常大，尤其是主業不好的上市公司。“上市公司通過P2P去做民間借貸，第一提升公司形象，對外的形象就不是不務正業去放高利貸了，而是佈局網際網路金融；第二提升利潤率，因為這樣可以把原本做民間拆借資金通過P2P平臺的杠桿，放大交易量。”甘紹梅指出。

　　目前業內人士均翹首期盼P2P的監管新規出臺。李俊超認為，明年如果監管新規出來，行業的發展就會被規範許多，沒有這麼多亂象出來。投資者也會向股東背景比較強的P2P平臺轉移，其同時透露“近期接待了不少從其他平臺轉移過來的投資者”。