8月8日，光線傳媒(300251，收盤價20.03元)公佈半年報，當期公司實現營收3.01億元，同比降低35.66%；凈利潤為1.02億元，同比降低40.73%。光線傳媒似乎也意識到目前亟待解決的不僅是業績下滑的問題，更重要的是如何選擇未來的盈利模式。不過，公司扛起的全産業鏈大旗能否在未來成功突圍尚需要市場的檢驗。

　　電影、電視劇業績冰火兩重天

　　據EBOT藝恩日票房智庫數據，截至6月30日內地票房已經超過135億元，其中國産片約為64.4億元，佔比47%，比進口片低約6%；有33部影片票房過億元，其中國産片15部，進口片18部。

　　值得注意的是，光線傳媒上半年取得13.7億元票房，穩居民營電影公司票房頭把交椅。光線傳媒上半年內上映了 《爸爸去哪兒》、《同桌的妳》、《分手大師》等五部電影，但公司電影業務營收同比卻出現大幅下滑，1.94億元的電影項目收入同比降低43.89%。對此光線傳媒表示，由於《爸爸去哪兒》的投資比例較少，電影票房分賬收入較上年同期減少。

　　除個別影片投資比例較低的原因，上海戲劇學院教授石川還指出，目前整體來看，電影的投資依然是組合投資，很多單位參與進來，然後根據投資比例分成，發行、影院、製片方、行銷等幾個方面分成比例並不均衡，製片方相對而言比例較低，現階段電影依然終端為王，影院方、發行方依靠市場終端，相對比例較高。而且電影行業雖投資額度比較大，但是利潤率並不高，這也跟國産作品競爭力不高有關。

　　《每日經濟新聞》記者發現，與電影業務形成鮮明對比的是光線傳媒的電視劇業務，上半年公司確認的電視劇發行收入總計4546.82萬元，同比增加140.95%，電視劇收入大幅增長。公司同時披露了未來電視劇的製作規劃，包括在製作和籌備中的《戰將》和《幫夫記》，以及分別在下半年和明年開機的《盜墓筆記》和《誅仙》。

　　對於光線傳媒旗下的電視、電影、電視劇等內容産品的結構以及相互關係等問題，8月9日，董事長王長田在與機構見面會上曾表示，希望光線影業佔華語片的票房能夠達到30%，今年光線大概做到20%，去年是19%，明年要達到30%，而且在未來幾年時間內，達到這一水準。在內部的話，電影肯定超過50%，電視要能夠達到30%，電視劇和其他業務佔20%。

　　以迪士尼為發展模板

　　6月17日光線傳媒復牌並一口氣宣佈了三筆投資方案：分別是收購手遊公司熱鋒網路51%股權，斥資2.08億元控股動畫製作公司藍弧文化，以及啟動總投資達100億元的實景娛樂項目“中國電影世界”。在“光線影業上海大計劃”發佈會上，王長田稱光線的發展模板是迪士尼，將要完成的是一個全産業鏈式的佈局。

　　藝恩諮詢研究經理楊洋對 《每日經濟新聞》記者表示，光線是希望通過動漫IP(智慧財産權)這個入口，將電影翻拍、電影衍生品銷售、主題公園建設等等串聯起來，挖掘出更多的商業價值來。與目前同樣開發實景娛樂的華誼兄弟(300027，收盤價23.21元)一樣，光線傳媒也是想靠“主題地産”，跨過中間環節來實現“版權變現”。但目前大多數中國企業還在摸索階段。

　　另據傳媒業內一名不願具名的人士對《每日經濟新聞》記者表示，一家影視公司打造全産業鏈取得成功的關鍵是要擁有大量的獨家優質IP去推動，無論是遊戲還是實景娛樂都一樣。不然的話，就只能做一個財務投資者。

　　市場似乎也對光線傳媒的 “雄心壯志”存有疑慮，以光線傳媒6月17日復牌當日收盤價22.22元為基準，截至8月11日收盤，股價期間跌幅已近10%。