豬企陷入虧損泥潭 賣廠、發債“苦撐”週期

今年一季度，包括牧原股份在內的19家上市豬企均陷入虧損的泥潭，虧損總金額接近百億元。在這輪豬週期中，養豬巨頭們急尋補充流動資金的出路，在下行週期苦熬。“豬老大”牧原股份發債償還公司債務，新希望賣廠調整業務結構，正邦科技更是因為負數資産而“戴”上了退市預警的帽子。豬企的這段“苦日子”何時能熬過去？

一季度豬企“各有各的難處”

據中國商報記者不完全統計，今年一季度，19家上市豬企虧損總額已超過90億元，其中牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技這5家豬企的虧損金額名列前茅，佔虧損總額的70%。

隨著豬價下跌，“豬老大”也越賣越虧，牧原股份不再一枝獨秀。今年一季度，牧原股份虧損接近12億元。根據公開披露的生豬銷售簡報，牧原股份1—3月的生豬銷售價格均接近或低於15元/公斤，而養豬成本則在15.5元/公斤。這也意味著，牧原股份每公斤生豬虧損0.5元，生豬出欄量越高，虧損的數額就越大。

牧原股份相關負責人表示，今年一季度，公司的屠宰肉食板塊也虧損了1億元左右，今年屠宰肉食業務的目標是扭虧。屠宰肉食板塊産能利用率在50%左右，可達到盈虧平衡點。

豬價一直在底部徘徊，其他上市豬企的虧損狀況更嚴重。國家發改委數據顯示，截至4月26日，全國生豬出場價格為14.79元/公斤。大宗商品分析機構上海鋼聯我的農産品網數據顯示，今年1月，生豬價格由16.2元/公斤快速回落至13.8元/公斤，降幅達14.8%；2—3月，生豬價格低位小幅回升，但4月生豬價格再次走低，市場進入低位博弈階段。

除了牧原股份外，其餘上市豬企的生豬養殖成本在16—18元/公斤，售價低於15元/公斤，虧損持續擴大，資金壓力增大。新希望從去年12月至今年5月，以22.44億元出售18家豬場；傲農生物被傳“資金鏈出問題、大股東股票面臨質押風險”；正邦科技更是因為資産變為負數而正式被實行“退市風險警示”。

負債創新高 資金壓力來襲

截至今年一季度末，10家上市豬企的負債超過百億元，其中牧原股份的負債數額最高，達到1117億元。新希望、溫氏股份、正邦科技緊隨其後，19家上市豬企的負債合計超過4000億元，每家豬企的平均負債率均超過60%。

國內上市證券公司農業板塊研究員坦言，以資本市場中“負債率超過70%即亮資金紅燈”的標準來看，有九成的上市豬企目前需要尋找多方資金支援。從目前的負債情況來看，多數豬企在資本市場的融資壓力也在加大。

多數上市豬企正在積極融資。上述牧原股份相關負責人表示，公司今年的資本開支預計在100億元左右，其中屠宰場建設支出預計在10億元左右，固定資産維護、維修及升級改造費用預計為20億—30億元，剩餘部分用於養殖産能建設。公司擬公開發行不超過50億元公司債券，用於償還公司及下屬子公司債務、優化公司債務結構、補充流動資金。

傲農生物相關負責人也表示，其經營情況和資金狀況正常，定增工作目前進展順利。公司目前銀行融資續貸等一切正常，未發生銀行債務、商票違約等情形。預計今年獲得的銀行授信額度將會有所增加。

溫氏股份也表示，公司的融資渠道豐富，已申請未使用的各類融資工具種類和額度較多，公司擬向金融機構申請總額不超過700億元的綜合授信。根據現金壓力測試，公司目前處於安全平穩狀態。

部分規模豬企將扭轉業績局勢的希望寄託在食品加工業務上。去年全力發展食品業務的天邦食品也將預計的年度盈利數值減少了一半，並表示擬募資不超過27.2億元，其中7.2億元將用於補充流動資金。

“苦日子”熬到何時

目前，養豬業已連續4個月虧損。上海鋼聯我的農産品網數據顯示，今年一季度國內生繁自養一頭生豬平均虧損達168.3元。

“在行業處於低迷狀態時，養殖資産轉讓的難度較大。”上述溫氏股份相關負責人表示，“其主要原因可能是每家企業豬場建設標準存在差異，且部分企業建設尚未達到預定可使用狀態，係半成品。除此以外，在豬價持續低迷時，行業資金普遍緊缺，企業逆勢接盤的難度較大，風險較高。”

農業農村部表示，綜合判斷，生豬養殖有望在今年二季度末實現扭虧為盈，上半年養殖虧損程度整體將輕於去年同期，價格起落有望趨於平緩。

“從歷年豬價的走勢來看，春節後的一季度是傳統的肉類消費淡季，春節前後豬價一般較低，符合往年的規律。按照經驗，三四季度為豬肉消費旺季，豬價可能維持較好水準。” 上述溫氏股份相關負責人説。

中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇認為，預計今年6月生豬市場將逐漸恢復至供需平衡的狀態。由於生豬供給充足的基本面沒有變，因此豬價不會像去年一樣快速反彈，或會根據季節性規律，逐步恢復至行業成本線以上。