香飄飄前三季度虧損超7500萬元，沖泡類業務營收降三成

年初以來，香飄飄食品股份有限公司（以下簡稱“香飄飄”）的凈利潤開始出現虧損，近期，香飄飄披露的2022年第三季度報告顯示，今年前三季度，其凈利潤虧損已超過7500萬元，與去年同期相比下滑超過290%。

或受業績影響，香飄飄股價今年以來也在波動下滑，在第三季度報告發佈後的首個交易日（10月31日），香飄飄股價在盤中創下新的歷史最低值10.23元/股，截至當前，香飄飄股價仍低於2017年上市時的發行價。

營收、凈利雙雙下滑

數據顯示，今年前三季度，香飄飄實現營業收入15.30億元，同比下滑22.48%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-7503.81萬元，同比大幅下滑290.47%；扣除非經常性損益後，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1.04億元。

其中第三季度，香飄飄凈利潤雖然由虧轉盈，但與去年同期相比仍處於營收、凈利雙雙下滑的狀態。

第三季度，香飄飄實現營收6.71億元，同比下滑24.24%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為5418.68萬元，同比下滑46.69%；扣除非經常性損益後，歸屬於上市公司股東的凈利潤為4729.14萬元，同比下滑37.55%。

香飄飄在第三季度報告中稱，2022 年前三季度，公司營業收入和凈利潤下降較多，主要是由於國內疫情多點散發，同時公司堅持“以動銷為原則”，持續謹慎備貨，以確保渠道庫存的良性健康；外加原材料成本相比去年有較大幅度提升，導致公司前三季度的業績不佳。

香飄飄還提到，雖公司在今年2 月初對沖泡産品進行提價，但由於二三季度為沖泡産品的銷售淡季，提價對産品毛利的貢獻較小。

即飲類業務增長放緩

分析來看，除疫情、原材料成本上升等因素影響外，香飄飄對於沖泡類業務過於依賴也是間接造成如今業績持續下滑的因素之一。

根據香飄飄披露的2022 年前三季度主要經營數據公告，如上圖所示，今年1-9月，香飄飄沖泡類業務營收由去年同期的14.12億元降至9.62億元，同比下滑31.85%；即飲類業務營收同比微增1.63%，但沖泡類業務目前仍是香飄飄的主要營收來源，即飲類業務體量仍不足沖泡類業務六成。

曾有數據顯示，2012年至2020年，香飄飄連續9年位居杯裝沖泡奶茶市場份額第一。但早在香飄飄上市之前，就有行業人士分析稱，香飄飄業績增長高度依賴奶茶業務，單一的産品結構，無疑會為公司業績帶來風險。

實際上，香飄飄的沖泡類産品也面臨著內憂外患，一方面，新茶飲崛起對香飄飄形成了市場衝擊，尤其蜜雪冰城以低價策略大幅擴張，喜茶、奈雪的茶也在今年進行了産品降價，基於香飄飄的壓力進一步增長。另一方面，由於消費者愈發重視健康，香飄飄産品的含糖量、食品添加劑食用量等都開始引發消費者的擔憂。

2017年以來，香飄飄開始佈局即飲類業務，先後推出果汁茶、“蘭芳園”系列液體奶茶等産品，2018年香飄飄正式明確“沖泡+即飲”雙輪驅動戰略。

數據顯示，2017年至2019年，香飄飄即飲類業務營收分別為2.17億元、4.19億元、10.05億元。

然而2020年以來，香飄飄即飲類業務營收卻出現下滑，2020年香飄飄即飲類業務實現營業收入6.57億元，同比大幅下滑34.62%；2021年香飄飄即飲類業務實現營業收入6.43億元，再次同比下滑2.13%。

行業人士則對此分析稱，此前，香飄飄開始佈局即飲類業務時，該業務板塊業績增長更多是基於當時較低的基數，並不能凸顯産品的競爭優勢。而目前來看，傳統飲料品牌已然佔據了較大的市場份額，香飄飄想要進一步在即飲類業務上謀求增長，略顯困難。

值得一提的是，面對較大的市場壓力，香飄飄選擇了另辟蹊徑，不久前，香飄飄發佈公告稱，認為以燕麥奶為代表的植物基産品在全球具有巨大潛力及市場，因此決定與燕麥奶品牌OATLY所屬公司開展合作。

第四季度將是香飄飄沖泡類産品的銷售旺季，而香飄飄也在即飲類産品上持續發力，下一步香飄飄繼續堅持“雙輪驅動”戰略，能否重新扭轉業績仍值得關注。