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經濟參考：“退市處罰”重在保護投資者利益

2016年07月13日07:22 新華網

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　　據報道，中國證監會8日正式認定欣泰電氣欺詐發行並作出行政處罰，深交所當即啟動退市程式。這也意味著，欣泰電氣將成為“欺詐發行退市第一股”。

　　不少網民表示，嚴格落實並適時完善退市制度，有利於凈化資本市場，從而更好地保護投資者合法權益，建議進一步完善相關法律制度，完善證券訴訟機制，降低投資者維權成本，加大責任人員的賠償責任。

　　“強監管”須常態化

　　網民普遍認為，證監會對欣泰電氣欺詐發行案從快、從嚴和從重處罰，彰顯了監管層凈化資本市場的決心，同時表明監管層對信披違法、欺詐發行等行為嚴格執法的常態化。

　　網民“張煒”稱，證券市場的投融資活動高度依賴真實、準確、完整的資訊披露。欺詐發行背離誠信原則，侵害投資者合法權益，破壞資本市場正常秩序，阻礙長期投資、價值投資理念的形成，是資本市場最為嚴重的三大證券欺詐行為之一。

　　網友“張平”表示，A股市場欺詐發行屢有發生，根源在於違法成本低。要想根治上市公司造假欺詐行為，除了長期不間斷的高壓監管之外，還要出臺針對抬高造假欺詐者的違法成本的相關法律法規。

　　賠償制度需配套

　　有網民認為，對上市公司的違規行為，特別是造假行為的調查和處理，最終落腳點應當放在投資者利益保護上。

　　在欣泰電氣欺詐發行案中，保薦機構興業證券提出將主動成立5.5億元的先行賠付基金，用於補償相關投資者的損失。不過，網民“尹中立”強調，本次補償是有一系列條件的，比如對欣泰電氣欺詐發行風險提示公佈以後，再在二級市場買入的投資者，發生的虧損不賠償。這就提醒投資者對有污點的上市公司，千萬不要博傻，賭重組、借殼等機會。網友“繆因知”也認為，此類民事責任雖然能起到填補損害的功效，卻很難對欺詐有事前震懾作用。

　　網民“李季先”認為，應立即啟動國家支援證券民事訴訟賠償公益訴訟制度、對投資者的懲罰性賠償制度、證券訴訟證人制度等投資者保護制度的論證研究。除法律限制外，經濟處罰原則上應不設限，獎勵也不設限，同時依法確立投資者損害賠償與行政或司法經濟處罰並存時、投資者賠償優先的原則，並落實在相關執行細則中。

　　網民“劉俊海”建議，需建立配套的賠償制度，從而更好地保護投資者合法權益。第一，進一步積極穩妥地推開IPO的註冊制改革，在資訊披露的基礎之上，加大對發行人以及仲介機構的制裁力度，讓好公司能夠脫穎而出，讓失信的壞公司望而卻步。第二，證券公司應當重新反思自己的保薦模式和股票發行承銷模式，盡職調查上市公司。

(責任編輯：曹霽晨)

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