中秋節那天，中航證券投顧季菲菲陪著兒子去了杭州動物園，這是一年來第一次帶孩子去跟動物親密接觸。季菲菲6月份之前，一天有時候要奔赴3場投資報告會，忙得連孩子都見不上幾眼。但現在市場突然轉向，她也空了下來，週末還能陪孩子去動物園，這在兩個月前是難以想像的。

　　9月19日，中航證券投顧季菲菲微信圈發了一張圖，偌大的會議室，都是空空的座位。她配了一段文字：本週營業部講座，只來了6個人，1個月前，營業部曾經連會議室都站不下，都排到廁所門口，被股民“圍攻”，講到失聲，覺得落差好大。真是折磨啊，求安慰。

　　8月中旬，A股還沉浸在反彈行情中，滬指在4000點附近震蕩，時隔一個月，滬指已經跌到3000點附近，股民的熱情，也跟夏天一樣，轉瞬即逝。一家營業部的經理告訴錢報記者，在8月18日到26日，這短短一週內，營業部客戶的資金減少了18%。也就是説，客戶的平均虧損達到了18%。

　　8月25日，在華爾街一家投行工作的一個大學同學，突然在半夜給長城證券杭州營業部的投顧林毅打來了電話：“A股怎麼了？現在美股都看A股臉色了，再跌我們就要平多單了。”

　　8月18日到8月24日，道瓊斯指數從17568點跌到了15370點，最大跌幅超過了12.5%。在美國上市的中國概念股更是普跌，阿里巴巴跌破了68美元的發行價。

　　6月15日到7月9日A股的上一段調整行情中，美股跟A股的聯動還沒有這麼明顯。當時，滬指從5178點跌到3373點，最大跌幅達到34.85%。但同期道瓊斯指數只是微跌了1.9%，從17890點調整到17548點。納斯達克指數也在5000點附近震蕩。

　　“6、7月份的那次下跌，主要原因是清查場外配資導致的資金出逃，對週邊股市的影響有限。但8月份的這次調整，主要是大宗商品價格下跌造成的通縮風險襲來，恐慌情緒蔓延全球，導致避險情緒盛行。”季菲菲表示，8月份之前市場還奉行“逢低抄底”的思路，但現在市場更加謹慎，不再輕言抄底。

　　7月9日，滬綜指最低3373.54點，8月26日，滬指最低跌穿2900點，為2850.71點。經歷了兩輪大幅殺跌之後，抄底的客戶損失慘重。“我們營業部最慘的客戶，從千萬富翁炒成了萬元戶。”杭州一家營業部老總講了一個客戶的真實例子，可以佐證這輪去杠桿行情的慘烈程度。

　　這位大戶年初的資金有1000萬，是多年做生意攢下的全部家底，5月份的時候一度超過1800萬元。他就在行情最好的時候，選擇了加杠桿，融資1000萬重倉了三隻股票。“他的兩隻股票高位停牌，後來放出來連續跌停，到平倉線了都賣不出去，最後平掉，扣除融資利息，一共拿走了6.9萬元。”

　　很多投資者都搞不明白，如果清查場外配資導致股市杠桿資金出逃，但現在股市下跌了40%，恒生Homes、同花順資管等場外配資系統已經關閉，那為什麼8月以來股市又出現了一波下跌呢？

　　“如果單純從基本面來看，A股的藍籌股已經基本是底部了，但全球經濟低迷，多方面利空導致A股牛難起步。”林毅對錢江晚報記者表示，現在A股跟國際的互動性比以往要更強，特別是有H股的藍籌股，更是受港股股價波動影響。

　　9月底，日經指數失守17000點，創下了近8個月來的新低，已經把今年以來的漲幅全部抹去。澳大利亞、南韓、香港恒生等周邊股市也出現調整。這與A股幾乎形成了共振。

　　林毅觀察到，最近許多國際主要股市在同一天往往呈現同樣的走勢，最晚收盤的美國股市也常常上演超級模倣秀，而A股的走勢正扮演著舉足輕重的作用。

　　中國因素在大宗商品、股市、匯市中的表現，有時甚至已經起到了先導的角色，這在今年資本市場的表現中已經顯露無疑。“在滑千股、雲中割、跌中跌都結束後，央視播放的《滿倉進城》提示股市的底部來了。”林毅在微信朋友圈裏這樣調侃道。