A股在經歷大幅下跌之後，隨著救市的推進，截至7月24日，已反彈逾700點。作為維穩力量的證金公司，萬億級資金流向哪也成為近期A股最大看點。

　　新京報記者通過查閱上市公司公告、投資者互動平臺及致電多家上市公司核實到，目前證金公司已入股49家上市公司股東名單。

　　對於投資者關心證金公司選擇入股上市公司的標準是什麼？會以何種方式退出？分析稱，救市的目的是把上證綜指拉起來，一般以大藍籌或者大盤權重股為主；退出是必然的，但應該會分期分批退出。

　　證金成多家公司前十大股東

　　7月23日晚間，南京高科公告證金公司成為公司持股4.9%的第二大股東，且通過10家基金資管計劃持有公司5.5%的股權後，7月24日收盤，南京高科強勢漲停。南京高科是繼伊利股份之後第二家正式披露公告的上市公司。此外，證金還處在錫業股份、廣生堂等多家公司的前五大流通股股東之列。

　　南京高科披露的公告中，有10隻名為“中證金融資産管理計劃”的股東均以相同持股比例並列公司第九大股東。市場猜測，這或是此前證金公司澄清伊利減持傳聞時提到的“一對多”賬戶。

　　7月22日晚間，伊利股份發佈公告顯示，7月9日，證金成為公司第二大股東，到17日持股數已下降到2.63億股。市場猜測，證金公司開始慢慢退出。

　　緊接著22日晚間，證金公司負責人回應了市場傳聞稱，確有部分股票持股比例達到或超過上市公司總股本的5%，已及時將超比例股票劃轉至基金管理公司“一對多”賬戶中管理，這部分股票沒有減持。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委向新京報記者解釋，一對多賬戶就是證金公司可以同時委託好幾個基金公司來進行同一個目的的操作。簡單理解就是，基金公司接手證金公司的資金委託進行投資，相當於證金公司申購了這個基金。

　　與此同時，“中證金融資産管理計劃”的賬戶也出現在了東華軟體、齊星鐵塔新進前十大股東名單中。根據投資者互動平臺數據以及記者電話核實的情況，加上7月6日上交所披露的龍虎榜數據顯示。截至7月24日，證金公司已買入49家上市公司的股票。

　　7成公司股價漲幅超20%

　　因大多上市公司未披露證金公司買入時間以及具體買入股數，記者查詢上述49家上市公司投資者互動平臺及致電各家上市公司獲悉，大多數公司在7月10日之前，已獲得證金公司買入股票。

　　從股價漲幅看，新京報記者統計了49家上市公司7月10日-25日的漲幅，在此期間，有47家公司股價出現上漲，2家出現下跌。其中35家公司股價漲幅超20%，6家漲幅更是超過50%。

　　從歸屬凈利潤看，49家上市公司中，有5家公司在2015年一季度出現虧損，僅3家在2014年全年出現虧損。

　　“大藍籌”成抄底主流

　　證金公司選擇股票的標準是什麼？是否算作抄底成功？

　　從板塊看，證金公司選擇的入股企業，涵蓋了食品飲料、化工鋼鐵、房地産等約20個行業，其中對房地産、資訊技術等領域的興趣頗為濃厚。據記者統計，49家公司中來自房地産行業的有9家，化工和電子資訊行業各有5家，為證金公司入股的“主力”。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向新京報記者解釋，救市是以把上證綜指拉起來為目的，選股上肯定會以大藍籌或者大盤權重股為主，而且救市不存在收益率的問題。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委向新京報記者解釋，證金公司抄底是成功的，但不能完全這麼理解，因為這個事情沒法證明。“可能正是因為證金公司投入了彈藥，股價才漲起來，才可以體現為浮盈。”魯政委稱，從賺錢的角度考慮，很難評價證金公司是否在“抄底”。

　　分析

　　證金“掃貨”基本告一段落

　　國泰君安在研報中提到，截至7月17日，證金公司運用維穩資金的買入規模超過1萬億元。

　　研報中提到，證金公司的資金主要從三個方面使用：一是證金公司向券商自營以股票質押形式提供的2600億元；二是向五大基金公司購買2000億主動性基金份額；三是證金公司通過7月新開證券賬戶向市場直接買入證券資産。

　　面對逾萬億元的規模以及證金公司持股的上市公司持續曝光，這些資金如何從上市公司中退出，成為了投資者關心的問題。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委解釋，這個具體的時間點是沒有人知道的。證金公司期間可能會不斷測試市場反應，如果發現這個市場並沒有偏離預期的、重大的波動，這時候就可以退出了。

　　“另外一方面證金公司要保證自身資金的安全，可以不考慮掙多少錢，但是至少要保證資本金安全。”魯政委解釋，在這樣的情況下，具體的退出時間就要靠證金公司測試。同時，也不一定是一步全部退光，而是逐步減少的，需要一個過程。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，救市就是為了把市場從底部往上拉起，目的就是要穩住大盤，防止出現“斷崖式”下跌，讓上證綜指重新企穩。

　　董登新認為，目前救市已經基本告一段落了，上證綜指反彈了700點，已經基本企穩。不過他認為，把被套的機構和散戶都解放出來這是不可能、不現實的。應該讓市場儘快回到自己的軌道上來。