6月30日，股轉公司實施了首次強制摘牌。朗頓教育和中成新星因未能及時發佈年度報告，而被股轉公司強制摘牌，這是股轉公司首次實施強制摘牌。
去年是新三板公司掛牌的爆發期，部分企業雖然登陸到新三板市場，可是由於不熟悉資本市場的規則、企業自身對年報重視力度不夠、地方企業缺乏優秀董秘等因素，已經掛牌的企業並沒有完全適應新三板市場的“遊戲”規則。
隨著新三板企業的數目逐漸擴容，越來越多的企業逐步邁入到新三板市場中。截止到截稿前，新三板企業已經達到7692家企業，以目前企業登陸新三板的速度，新三板市場的股票在今年底達到1萬家指日可待。
然而，一方面越來越多的企業多新三板市場，另一方面登陸新三板市場的企業反而不能實現融資，相反，也讓很多企業成了無交易的僵屍股。
企業品質參差不齊
中信建投證券的一位業務經理告訴記者，去年新三板市場進入火熱期，無論是大小證券公司都在積極佈局新三板市場，尋找優質企業並助力幫助企業登陸新三板是券商的主要工作之一。
“過去，券商在選擇企業的過程中並不理性，注重政策紅利，在選擇企業的過程中有不少企業是因為其政策因素，而今券商在選擇企業的過程中已經回歸理性，回歸到企業內在價值本身。”投資機構人士告訴記者。
而後，新三板市場迅速擴容，2015年底實現5000家企業登陸新三板，而企業門類也五花八門。
從行業來看，截至6月30日，掛牌行業最多的為製造業，共3974家，佔總掛牌數量的51.71%；數量排名第二的為資訊技術行業，共1516家。
除了與主機板市場相近行業外，新三板掛牌公司也是行業各異，包羅萬象，有成人用品、整形醫院、月嫂服務、冥幣印刷、催債公司、亞洲足球等行業都出現在市場行業中。市場中出現服務行業中的“整形”第一股、“隆胸”第一股、“家政”第一股，食品類例如狗不理、朱老六、有友食品也走進了資本市場的大門，五花八門的行業也都奮勇直前，紛紛搶先掛牌，奪得受眾的關注。
聽起來新鮮，而仔細分析可以發現他們的特色通常是技術含量低、成本較低的行業，因為新三板大門的開啟，給他們進入了資本市場的可能。
財經評論家溫鵬春告訴記者，新三板目前上市公司依然良莠不齊，魚龍混雜，但伴隨著當前新三板分層制度的實施，未來新三板有望在各項制度的逐步落實和監管制度的創新完善下逐步凸顯出其在完善多層次資本市場方面的價值，伴隨著新三板改革的推進，流動性問題將逐步有望得到解決，一方面源於不斷加強的監管可以為投資者帶來更多優質標的，另一方面分層制度的推進可以在更大程度上提升投資者選擇投資標的的整體效率，有利於流動性的擴張。
記者觀察，雖然新三板“奇葩”企業不在少數，五花八門的企業都開始進入新三板市場的同時也表明新三板的準入門檻低，市場非常寬容。
北京一家投行部人士告訴記者，目前新三板企業數量逼近1萬家以後，大量傳統行業的企業確實掛牌意願減弱，但大部分比較受資本歡迎的新型企業還是以登陸到新三板市場為目標。
投行人士告訴記者，不同於去年市場前景，目前做市商在選擇企業時也比較慎重，除了網際網路、生物醫藥、高端製造等新興行業，一般企業要求掛牌前營收2000萬以上，年複合增長率20%。
新三板迎接大考
分層之前，由於新三板市場受主機板行情影響，從年初一路陰跌下來。新三板成指年初1448.29點，即峰值，之後緩慢下跌，雖然市場交易量較弱，投資機構和投資者也更加看好新三板分層後帶來的政策紅利。然而新三板分層落地後，市場交易量並未活躍，行情仍然原地踏步。
截至6月27日，跌至谷底1195.09點；三板做市指數同樣的走勢，年初最高點1405.49，6月29日，跌至最低點1135.98。即使分層後，利好的消息也沒有使得新三板市場回暖。截止到6月30日，新三板成指上半年下跌18.21%，新三板做市下跌。
分層的推出對於新三板頂層設計具有重要的戰略意義，然而分層後，並沒有讓投資者看到應有的市場預期，也給新三板市場在投資者心中大打折扣。
據股轉公司數據顯示，2016年上半年，新三板市場總成交量為169.72億股；成交金額873.98億元，比去年同期下降17.7%。其中做市轉讓成交金額491.17億元，佔比56.2%。分層後，截止到6月30日，共有4個交易日，創新層953家公司交易金額佔比49.86%。
聯訊證券新三板首席研究官付立春認為流動性是制約新三板市場發展的突出核心問題，隨著企業的逐步增多，目前新三板市場的存量資金都主要在創新層企業之中，而剩餘的90%的企業仍很難得到市場的流動性和關注。
分層之後，新三板市場的流動性仍然飽受滯後，2015年年報披露無疑是新三板市場迎來的第二場大考。審核年報也是對仲介機構和監管者的考驗，股轉公司6月30日表示，將出臺終止掛牌的實施細則，建立常態化退出機制，實現市場優勝劣汰，提高掛牌公司整體品質。
據了解，4月末，在當時6900多家掛牌企業中，有62家因為沒有按時發佈年報被股轉公司暫停轉讓。除了5家已經摘牌和5家正在申請摘牌的企業，其他公司必須在6月30日晚上8點前披露年報，否則面臨強制摘牌。
而後，鑫秋農業雖然公佈了財報，然而公司主辦券商中泰證券同時發佈的風險提示稱，不認可其年報，提醒投資者注意投資風險。
新三板將建立常態化退出機制
股轉公司在6月30日發佈的公告中稱，此次實施強制摘牌，是加強監管的一項重要舉措，將對市場産生警示效應，將對不履行資訊披露義務、存在重大違法違規等情形並觸發退市條件的掛牌公司採取“零容忍”，堅決予以摘牌。
股轉表示，將在總結監管實踐的基礎上，加快制定出臺掛牌公司終止掛牌的實施細則，建立常態化退出機制，實現市場優勝劣汰，提高掛牌公司整體品質，提升市場規範程度，促進新三板市場健康、穩定發展。
據了解，目前按照股轉業務細則，新三板公司被動摘牌的只有兩項條件，一是進入破産清算，二是逾期兩個月不披露年報或者半年報。
據悉，今年以來已經有11家掛牌公司從新三板退市，其中6家公司是由於吸收合併，被上市公司收購而摘牌。而萬州電氣、華夏科創等都是在不能按時披露年報後自主申請摘牌的。
股轉公司表示，被摘牌公司應積極應對投資者訴求。主辦券商應指定專門人員負責被摘牌公司相關事宜並披露聯繫方式，督促被摘牌公司及時披露終止掛牌公告，協助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作，指導督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。
前述北京投行人士認為，新三板未來承擔多層資本市場重要組成部分的職能是不會變的。目前市場雖然存在魚龍混雜的企業，只有建立優勝劣汰的競爭機制，企業也能積極順應市場的變化，退出機制的建立無疑也是讓企業有更好脫穎而出的機會，也充分發揮了市場的調節作用。
對此，對於企業退出並非是壞事，相反企巢新三板學院院長程曉明談到，目前新三板出現強迫退市的情況是好事，分層的主要目的也是為了提高流動性，退市是分層帶來必然的結果。
程曉明談到，目前新三板市場中創新層企業面對退市的原因更多源於股價和成交量難以提升，而基礎層企業退市源於企業是否合規。
“退出機制的推出，退市將倒逼上市。”程曉明樂觀地談到。
程曉明認為分層以後，新三板的功能並不只是只為企業融資，而是需要通過交易解決企業定價的問題，只有市場流動性真正活躍起來，企業才能有其市場公允的價格。
付立春認為強迫退市的如期推出，作為市場化機制時時都要高度重視，然而這並不能改變流動性不足的問題、市場的迅速擴容，還需要其他配套政策的推出。
程曉明希望未來有5%的企業退市退出，他提出3條建議，其中第一是加快上市的節奏，讓更多的企業有資格進入到新三板市場中，從而真正降低準入門檻；第二是通過退市的規則倒逼企業退出市場；第三是依託企業的股價作為其退市的標準依據。
(責任編輯：金易子)
免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
